通信行业：中国移动计划千亿5G资本开支，持续围绕新基建布局-200322_17页__736kb

通信行业研究报告总结

核心内容概述

2020年，中国通信行业迎来重要发展节点，5G建设加速推进，国家政策持续支持新型基础设施建设，推动5G网络与应用端的协同发展。中国移动2020年资本开支预算达1798亿元，其中5G相关投资约1000亿元，显示出对5G网络建设的高度重视。发改委和工信部联合发布通知，重点支持7大领域的5G创新应用，包括虚拟企业专网、智能电网、车联网等。同时，工信部推动工业互联网发展，鼓励基础电信企业建设高质量外网，打造标杆网络，推动企业内网改造升级。

主要观点

5G建设与投资

• 5G商用进程加快，2020年进入大规模建设阶段，预计对产业链各环节形成全面拉动。
• 5G网络建设将带来基站数量、传输设备、光通信器件、光纤光缆等领域的显著增长，设备商、光模块厂商、PCB制造商等有望受益。
• 5G网络建设对行业业绩改善具有积极影响，预计2020年将进入业绩兑现期。

5G应用场景

• 5G网络：主设备商（如中兴通讯、烽火通信）及光通信（如中际旭创、天孚通信、光迅科技）为核心受益环节。
• 5G应用：包括云计算、视频会议、物联网/车联网、MCN、工业互联网等，相关企业如星网锐捷、亿联网络、移远通信、梦网集团等将受益。
• 5G边缘生态：重点推荐星网锐捷、华体科技、中国铁塔等，具备良好成长性。

政策支持与行业趋势

• 国家将5G视为新经济基础设施，推动其在多个领域的应用，如工业互联网、车联网、物联网等。
• 5G将带来颠覆性变革，覆盖移动通信、物联网、车联网等，催生大量新应用和商业模式。
• 通信行业与新经济高度融合，成长性企业如亿联网络、三维通信、天源迪科、网宿科技等有望获得市场关注。

关键信息

5G投资规模

• 中国移动2020年资本开支1798亿元，其中5G相关投资约1000亿元。
• 5G基站数量和技术指标大幅提升，主设备商和传输设备厂商将显著受益。

政策支持

• 国家发改委和工信部联合推动5G新型基础设施建设，重点支持7大领域。
• 工信部推动工业互联网发展，打造20个优秀服务案例，鼓励1000家地方骨干企业进行内网改造。

5G应用领域

• 云计算：重点推荐星网锐捷、光环新网、紫光股份等。
• 在线办公/视频会议：重点推荐亿联网络、会畅通讯、星网锐捷、梦网集团等。
• 物联网/车联网：重点推荐移远通信、移为通信、广和通、拓邦股份、高新兴等。
• 工业互联网：建议关注工业富联、东土科技、映翰通等。

风险提示

• 5G产业和商用进度低于预期。
• 可能存在的贸易战不确定性。

投资建议

重点推荐标的

• 设备商：中兴通讯、烽火通信。
• 光通信：中际旭创、天孚通信、光迅科技、新易盛、太辰光等。
• 天馈射频：通宇通讯、沪电股份、生益科技、深南电路等。
• 光纤光缆：中天科技、亨通光电、通鼎互联、长飞光纤等。
• 5G应用：亿联网络、梦网集团、移为通信、拓邦股份、高新兴等。
• 边缘生态：星网锐捷、华体科技、中国铁塔、三维通信等。

成长性企业

• 统一通信：亿联网络。
• IDC：光环新网。
• 低估值成长标的：三维通信、天源迪科、网宿科技等。
• 物联网：移为通信、拓邦股份、高新兴、广和通等。
• 专网通信：海能达。
• 军工通信：盛路通信、通光线缆、中天科技、海格通信等。
• 量子通信：浙江东方、亨通光电、科华恒盛等。

行业走势与市场表现

• 本周（3.16-3.20）通信板块整体下跌8.15%，跑输沪深300指数1.93个百分点。
• 增值服务下跌7.85%，电信运营下跌4.49%。
• 涨跌幅前十个股中，通光线缆、广东榕泰、中天科技涨幅靠前；跌幅靠前的包括精工科技、太辰光、海能达等。

重要股东增减持

• 多家通信企业近期出现重要股东减持，如深信服、新易盛、光环新网等，部分公司也出现增持，如梦网集团。
• 股价变动较大，部分企业因减持导致股价下跌，但部分企业因增持或市场预期改善而股价上涨。

大宗交易

• 近三个月通信股大宗交易频繁，涉及公司包括爱施德、创意信息、大唐电信、光环新网、亨通光电、沪电股份、会畅通讯、佳创视讯、科华恒盛、立昂技术、盛路通信、世嘉科技等。
• 成交价与市场价存在差异，部分公司股价因大宗交易出现明显波动。

结论

5G建设将成为通信行业未来三年的核心驱动力，带动产业链各环节全面增长。政策支持、行业需求提升、技术突破和应用拓展将为通信行业带来新的发展机遇。投资者应重点关注5G网络建设相关企业及应用端成长性标的，同时留意市场波动及股东行为对股价的影响。