20150517-兴业证券-钢铁_传统白马股继续调整_关注个股转型机会_18页_1mb

报告摘要

本周，传统钢铁行业整体表现疲软，主要钢铁龙头股如宝钢股份、武钢股份等继续调整。与此同时，部分个股因转型预期及政策利好而表现突出，如久立特材、抚顺特钢、包钢股份等。市场风格整体偏向中小成长股，钢铁行业需时间回调，建议投资者关注转型主题及自下而上的个股机会。

国内钢材市场：本周国内建筑钢材市场大幅下挫，螺纹钢、热轧板卷、线材等价格均出现不同程度下跌，冷轧板卷价格保持稳定。库存整体下降，但中板库存略有上升。多数地区价格下跌，仅新疆地区因钢厂挺价政策价格小幅回升。
国际钢材市场：美国和欧洲钢材市场整体平稳偏强，价格小幅上涨，主要受需求回暖及废钢价格上涨推动。钢厂提价意愿强烈，市场接受度较好。
原材料和海运市场：铁矿石市场稳中上调，主要因出口放缓和国内钢厂补库。铁矿石海运费大幅上涨，表明运输需求增加。主焦煤价格稳定，废钢价格小幅波动。
库存变化：全国主要城市钢材库存普遍下降，螺纹钢、热轧和冷轧库存均下降，线材库存下降较多。库存下降可能反映市场供需调整。
利润测算：利润测算假设铁矿石采用现货与长协矿各占50%，焦炭外购与自炼焦各占50%。各钢材品种毛利变化显示市场波动，部分品种毛利有所回升。
下游行业：固定资产投资持续增长，城镇固定资产投资完成额累计值和增速保持稳定，建筑安装工程、设备工器具购置等均呈上升趋势。房地产开发投资完成额增长，工业增加值和发电量增速有所放缓。

价格变化：
- 螺纹钢:HRB400 20MM: 2260元/吨，下跌2.2%。
- 热轧:3.0热轧板卷: 2440元/吨，下跌1.6%。
- 冷轧1.0mm: 3080元/吨，价格稳定。
- 中板:普20mm: 2400元/吨，下跌2.0%。
库存变化：
- 螺纹钢总库存: 624.22万吨，环比下降2.5%。
- 热轧总库存: 286.72万吨，环比下降0.7%。
- 冷轧总库存: 146.15万吨，环比下降0.6%。
- 中板总库存: 110.69万吨，环比上升0.3%。
区域表现：
- 新疆地区价格小幅回升。
- 西南地区价格跌幅较大。

美国市场：
- 热卷出厂价格: 496美元/短吨，环比上升2.3%。
- 冷卷出厂价格: 628美元/短吨，环比上升1.8%。
- 热镀锌价格: 717美元/短吨，环比上升11美元/短吨。
欧洲市场：
- 钢厂报价: 474欧元/吨，环比上升3欧元/吨。
- 冷卷进口报价: 514欧元/吨，环比上升15欧元/吨。
- 热镀锌板进口报价: 589欧元/吨，环比上升4欧元/吨。

铁矿石：
- 铁精粉价格: 迁安(66%干基含税) 595元/吨，上涨5.3%。
- 青岛港: 印度:粉矿(63%) 430元/吨，上涨1.2%。
- 铁矿石海运费: 巴西图巴朗-北仑宝山: 12.45美元，上涨17.5%。
- 铁矿石海运费: 西澳-北仑/宝山: 5.39美元，上涨18.7%。
主焦煤价格：稳定在810元/吨，无明显波动。
废钢价格：张家港1550元/吨，无明显波动。