20150607-兴业证券-钢铁_继续逢低加大重点个股配置_18页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容

本报告为2015年6月7日发布的钢铁行业周报，主要分析了国内及国际钢材市场、原材料价格、海运情况、库存变化、利润测算以及下游行业表现，同时对重点个股的投资建议进行了阐述。

主要观点

• 钢材市场整体疲软：本周国内钢材价格继续回落，螺纹钢、热轧、冷轧、中板等品种价格均有不同程度下跌，反映出市场供需紧张，钢价或将继续寻底。
• 库存变化：钢材库存整体小幅下降，但螺纹钢库存环比上升，显示市场供需仍存在压力。
• 原材料价格稳中有升：铁矿石价格呈现上涨趋势，铁精粉价格涨幅较大，而海运费也有小幅上涨。
• 国际钢材市场相对稳定：美国钢材市场保持平稳，欧洲钢材市场总体偏强，部分品种价格有所上涨。
• 行业基本面压力：5月份中国钢铁行业PMI指数为46.5%，处于荣枯线以下，表明行业整体仍处于低迷状态，内需疲软，出口订单略有回升。
• 投资建议：分析师推荐部分个股，认为其具备较强的转型预期和资本运作潜力，建议投资者逢低加仓，尤其是凌钢股份、方大特钢、常宝股份、南钢股份等，同时关注欧浦钢网的资本运作机会。

关键信息

一、国内钢材市场

• 价格变化：
  • 螺纹钢（HRB400 20MM）价格为2150元/吨，环比下降2.3%。
  • 热轧（3.0热轧板卷）价格为2410元/吨，环比下降0.8%。
  • 冷轧（1.0mm）价格为3040元/吨，环比下降1.3%。
  • 中板（普20mm）价格为2280元/吨，环比下降3.4%。
• 库存情况：
  • 螺纹钢总库存为620.23万吨，环比上升0.3%。
  • 热轧总库存为273.07万吨，环比下降1.5%。
  • 冷轧总库存为141.42万吨，环比下降0.4%。
  • 中板总库存为113.06万吨，环比上升0.9%。
  • 钢材全部库存为1276.47万吨，环比下降0.4%。
• 市场因素：
  • 雨季影响下游需求，导致价格持续下跌。
  • 铁矿石价格坚挺，但钢材价格下滑，导致钢厂亏损。
  • 部分钢厂为维持生产，达产率不降反升，加剧市场压力。

二、国际钢材市场

• 价格变化：
  • 美国热卷出厂价为507美元/短吨，环比持平。
  • 冷卷出厂价为639美元/短吨，环比持平。
  • 热镀锌价格为722美元/短吨，保持平稳。
  • 欧盟热卷报价为465欧元/吨，环比上升11欧元/吨。
  • 欧盟冷卷报价为550欧元/吨，环比上升19欧元/吨。
• 市场趋势：
  • 美国市场线材价格坚挺，买主逐步接受提价。
  • 欧洲市场总体偏强，部分品种价格显著上升。

三、原材料和海运市场

• 铁矿石市场：
  • 国内铁精粉价格稳中有升，迁安铁精粉价格为595元/吨，环比上涨10.2%。
  • 进口矿价格持续上涨，主流港口报价拉涨。
• 海运费：
  • 巴西图巴朗-北仑宝山铁矿石海运费为10.73美元，环比上涨7.0%。
  • 西澳-北仑/宝山铁矿石海运费为5.14美元，环比上涨15.4%。
• 其他原材料：
  • 主焦煤价格稳定，废钢价格略有波动。

四、重点个股推荐

• 重庆钢铁（601005）：股价本周上涨31.4%，但上涨原因不明确，公司有7亿股增发股解禁。
• 凌钢股份（600231）：股价上涨28.3%，增发已进入证监会反馈意见阶段，预计通过概率大，建议加大布局。
• 方大特钢（600507）：股价上涨23.6%，公司具备较强的盈利能力。
• 欧浦钢网（002711）：复牌后股权变化，与民生银行有关联，建议现价加仓。
• 常宝股份（002478）：转型预期强，可能涉及一带一路、产业链延伸、多元化战略。
• 南钢股份（600282）：属复星系，具备环保和物流金融转型潜力，建议继续强烈推荐。

五、利润测算

• 利润测算假设：
  • 铁矿石采用全现货，50%国内矿+50%长协矿。
  • 焦炭外购50%，自炼焦50%。
• 毛利变化：
  • 各主要钢材品种毛利变化显示，部分品种利润下降明显，但整体市场仍存在一定的成本支撑。

六、钢铁行业下游行业

• 固定资产投资：
  • 城镇固定资产投资完成额累计值在2014年9月至2015年3月期间保持增长，但2015年2月后有所放缓。
  • 建筑安装工程投资完成额累计值也呈现增长趋势，但增速有所下降。
• 房地产投资：
  • 房地产开发投资完成额累计值增长，但增速放缓，显示行业整体需求疲软。

结论

本周钢铁行业整体表现疲软，钢材价格继续回落，但原材料价格稳中有升，市场成本支撑力度增强。投资方面，分析师建议逢低加大重点个股配置，尤其是具备转型预期和资本运作潜力的公司。同时，关注国际钢材市场动态，尤其是美国和欧洲市场。下游行业表现总体疲软，需关注其对钢铁行业的影响。