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转型仍是长期主题 - 2015年08月22日

核心内容概述

本周钢铁行业整体表现疲软，国内钢材市场价格小幅回调，国际钢材市场也呈现弱势。尽管部分公司因重组和政策利好出现短期涨幅，但行业整体仍面临供大于求的压力，市场震荡加剧。分析师指出，转型仍是钢铁行业长期发展的主要主题，尤其关注重组预期类个股和具备转型潜力的民营企业。

主要观点

• 市场表现：本周SW黑色金属指数周环比下跌6.4%，而沪深300指数周环比下跌11.88%。部分个股如山东钢铁、凌钢股份、本钢板材因政策利好和重组消息表现较好。
• 行业基本面：国内钢材市场需求疲软，尽管粗钢产量下降和出口增加，但整体市场仍处于供大于求状态，钢价继续下行。
• 转型预期：分析师强调，转型仍是钢铁行业长期发展的重点，推荐关注具有转型预期的个股，如南钢股份、欧浦智网、常宝股份等。
• 投资建议：推荐关注重组预期类个股，特别是南钢股份和欧浦智网，认为其具备良好的转型前景和执行力。同时，建议投资者关注抚顺特钢、博云新材等军工材料相关个股的短期交易机会。

关键信息

国内钢材市场

• 价格变化：螺纹钢（HRB400 20mm）价格为2170元/吨，环比下跌1.4%；热轧（3.0mm）价格为2120元/吨，环比下跌1.9%；冷轧（1.0mm）价格为2590元/吨，与上周持平；中板（普20mm）价格为2160元/吨，环比下跌2.7%。
• 库存变化：螺纹钢总库存为489万吨，环比下降4.0%；热轧总库存为262万吨，环比下降0.9%；钢材全部库存为1070万吨，环比下降2.2%。

国际钢材市场

• 美国市场：热卷出厂价为507美元/短吨，环比下跌1.2%；冷卷出厂价为650美元/短吨，环比持平；螺纹钢出厂价为639美元/短吨，环比持平。
• 欧洲市场：热卷报价为413欧元/吨，环比下跌1.0%；冷卷报价为516欧元/吨，环比下跌0.2%；热镀锌板报价为513欧元/吨，环比上涨0.2%。
• 韩国市场：热卷报价为502美元/短吨，环比下跌0.8%；冷卷报价为690美元/短吨，环比下跌0.6%。
• 日本市场：热卷报价为515美元/短吨，环比上涨0.4%；冷卷报价为611美元/短吨，环比上涨0.2%。

原材料和海运市场

• 铁矿石市场：国产铁精粉价格为575元/吨，环比持平；进口矿价格震荡走弱，港口现货部分品种价差收窄。
• 海运价格：铁矿石海运费（巴西图巴朗-北仑宝山）为13.12美元，环比下跌6.8%；铁矿石海运费（西澳-北仑/宝山）为5.57美元，环比下跌4.8%。
• 其他原材料：主焦煤价格为670元/吨，环比持平；废钢价格为1520元/吨，环比持平；炼钢生铁价格为1520元/吨，环比持平。

库存情况

• 全国钢材库存：螺纹钢库存488.78万吨，环比下降4.0%；线材库存75.86万吨，环比下降4.0%；热轧库存261.77万吨，环比下降0.9%；冷轧库存138.93万吨，环比上涨0.5%；中板库存104.9万吨，环比上涨0.6%；钢材全部库存1070.24万吨，环比下降2.2%。

利润情况

• 利润测算：基于铁矿石全现货（50%国内矿+50%长协矿）和焦炭外购与自炼焦各占50%的假设，利润情况受原材料价格波动影响较大，行业整体利润承压。

下游行业

• 主要下游行业指标：未提供具体数据，但提及需关注下游行业需求变化对钢材市场的影响。

推荐个股

• 南钢股份：强烈推荐，属复星系，定位“钢铁+环保+物流金融”，股权激励已完成，不排除引入战略投资者。
• 欧浦智网：持续推荐，公司转型电商领域，积极复制钢铁电商经验至其他大宗商品领域。
• 常宝股份：强烈推荐，公司有转型预期，包括走出国门、产业链延伸、适度多元化战略。

重要事件

• 三钢闽光重组：拟收购大股东资产，改善盈利能力，提升市场占有率。
• 首钢股份非公开发行：为扩大协同效应，优化生产排程和物流运输。
• 中钢协预测：后期钢价仍将窄幅波动，受供需矛盾和环保影响。

图表信息

• 图1-图8：展示了国内和国际钢材价格、库存变化、汇率走势等数据。
• 表1-表6：提供了钢材品种价格、原材料价格、钢材库存等详细数据。

总结

本周国内和国际钢材市场均表现疲软，受供需矛盾和宏观经济影响，钢价持续下行。尽管部分公司因重组和政策利好出现短期涨幅，但行业整体仍面临较大的经营压力。分析师认为，转型仍是钢铁行业长期发展的主题，重点推荐具备转型预期的个股，如南钢股份、欧浦智网和常宝股份。同时，需关注市场供需变化、原材料价格波动及汇率走势对行业的影响。