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报告摘要

晨会总结

核心内容

本次晨会内容涵盖宏观经济分析、行业深度报告、重大事项点评及市场动态，重点分析了金融、生猪养殖、医药零售等行业趋势，并对相关政策及市场表现进行了点评。

主要观点与关键信息

一、华创宏观：社融新低，企业融资遇冷

社融数据：2018年10月新增社融7288亿元，为年内最低；社融存量同比增速降至10.2%。
融资需求乏力：实体融资需求持续疲软，企业贷款新增1500亿元，为2016年以来最低。
M2与M1差异扩大：M2同比增长8%，M1仅增长4%，差值扩大，反映企业存款大幅减少。
政策支持预期增强：春节前降准预期增强，央行将通过定向降准、再贷款再贴现等工具支持小微企业融资。
风险提示：地产销售数据可能加速下滑，需警惕。

二、生猪养殖行业：猪周期提前启动，估值低位可布局

猪周期特征：过去四轮亏损周期中，猪粮比均低于6:1，当前猪粮比已低于5.5:1。
供应充足：1-9月生猪屠宰量同比增长13%，创2010年以来新高。
非洲猪瘟影响：截至11月8日，全国发生53起疫情，导致猪价区域分化，东北四省价格较去年同期下降25%。
企业估值情况：温氏股份、牧原股份、正邦科技等主要生猪养殖企业头均市值处于历史低位，建议积极配置。
投资策略：关注猪价下行周期中的短期亏损，建议在估值回调后布局该板块。
风险提示：疫情扩散及猪价上涨不及预期。

三、医药零售行业：股票回购政策利好，药房股有望受益

政策支持：证监会鼓励上市公司在股价低于每股净资产或跌幅达30%时回购股份，药房股将受益。
再融资便利：回购后申请再融资的审核将被优先支持，可缩短再融资间隔。
增值税影响：2018年5月起增值税率从17%降至16%，预计2019年将释放0.5%的净利润增长。
推荐标的：一心堂、益丰药房、老百姓、大参林等药房股。
风险提示：个人医保政策变动及处方审核趋严。

财经要闻

1. “沪伦通”业务培训开启，年内推出概率大增

上交所要求会员单位开展相关培训，业务规则已就绪，预计年内推出。
对龙头券商（如中信证券、华泰证券）利好明显，行业集中度提升。

2. 央行上海总部扶持本地制造业民企龙头

已汇总制造业民企名单，计划11月新增再贴现35.5亿元。
推动科创、先进制造等领域的信贷投放，支持民营企业发展。

3. 民企参与混改空间打开，改革全面提速

国家发改委启动第四批混改试点，为民企提供更大参与空间。
建议关注徐工机械、中航资本等混改受益企业。

4. 工信部划定车联网频段，行业有望高速发展

规划5905-5925MHz频段用于V2X智能网联汽车直连通信。
预计2020年车联网市场规模达3000亿元，复合增速达72%。
推荐关注兴民智通、高鸿股份等车联网相关企业。

5. 财政部推广电子票据改革，信息系统需求提升

电子票据改革将覆盖全国单位，预算从1000万元升至3000-4000万元。
推荐博思软件、东港股份、航天信息等财税软件公司。

6. 国际原油供应趋向过剩，减轻民航业负担

纽约原油价格下跌7.07%，创2015年以来最大单日跌幅。
布伦特原油价格下跌6.63%，全球原油市场进入过剩阶段。
民航企业（如中国国航、南方航空）将受益于油价下跌。

市场表现

国内市场

上证指数：2,654.9，涨0.93%
沪深300：3,237.4，涨1.01%
深证成指：7,963.7，涨1.68%

国际市场

恒生指数：25,792.9，涨0.62%
道琼斯指数：25,286.5，跌0.4%
纳斯达克指数：7,200.9，持平
标准普尔指数：2,722.2，跌0.15%
日经指数：21,810.5，跌2.06%
金融时报：7,053.8，涨0.01%

公司动态

金融：渤海金控更名“渤海租赁”，新华保险保费收入1095亿元，广发证券发行46亿元次级债。
环保：绿色动力拟收购贵州绿色能源公司，中国天楹预中标5840万项目。
公用事业：国电电力子公司发生事故，江泉实业提示投资风险。
新能源与电力设备：迪贝电气拟发行2.3亿元可转债。
计算机：中电兴发、汇纳科技等公司回购股份，远光软件完成私募投资基金备案。
电子：扬杰科技、健盛集团拟回购股份，九有股份大股东股份被冻结。
传媒互联网：时代出版控股股东拟增持，博瑞传播出售14家子公司股权增利8800万元。
机械：石化机械油气井封层桥塞入选制造业单项冠军，万讯自控实控人质押股份融资。
军工：全信股份、天海防务、大立科技等公司有回购、签合同、获资质等动态。
医药生物：泰格医药、华东医药、海思科等公司获临床批件或通过一致性评价。
基础化工：齐翔腾达推进资产重组，天原集团与宁德时代合作锂电材料项目。
房地产：招商蛇口获国资委批复，黑牡丹回购股份，阳光城筹划购房应收款融资。
建筑与工程：粤水电控股股东拟增持，中国中冶新签合同额增长。
交通运输仓储：华夏航空可转债获受理。
汽车：拓普集团拟投资8亿元建设生产基地，岱美股份首次回购股份。
轻工造纸：岳阳林纸中标雄安新区项目，顾家家居收购泉州玺堡家居科技公司。
纺织服装：健盛集团、常山北明拟回购股份，太平鸟股东拟清仓减持。
批发与零售贸易：御家汇延期回复重组问询函，畅联股份股东拟减持股份。
食品饮料：好想你股东计划减持3.32%股份，*ST皇台大股东被纳入失信名单。

机构与游资动态

游资操作：倍加洁、天风证券、博思软件等被机构席位买入。
炒作特征：深交所指出恒立实业、*ST长生等存在投机炒作行为。

投资评级说明

公司投资评级：
- 强推：预期未来6个月内超越沪深300 20%以上
- 推荐：预期未来6个月内超越沪深300 10%-20%
- 中性：预期未来6个月内相对沪深300变动幅度在-10%至10%之间
- 回避：预期未来6个月内相对沪深300跌幅超过10%
行业投资评级：
- 推荐：预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过沪深300 5%以上
- 中性：预期未来3-6个月内行业指数变动幅度在-5%至5%之间
- 回避：预期未来3-6个月内行业指数跌幅超过沪深300 5%