20240419-华创证券-嘉友国际-603871.SH-2023年报点评_2023年归母净利10.4亿元_同比增53_非洲业务增长成亮点_持续强推_7页_804kb

嘉友国际（603871）2023年报点评：业绩超预期，侧重非洲市场，维持"强推"

核心内容：

2023年嘉友国际业绩优异，实现归母净利润104亿元，同比增长53%，营收70亿元，同比增45%，其中非洲陆港项目增长尤为突出，此为公司未来增长重点。

主要增长动力：

1. 非洲市场持续扩张，刚果（金）卡萨项目全面通车，带动矿产运输量大幅提升，同时与紫金矿业等合作深化。
2. 中蒙、中亚等区域货量涨幅显著，这得益于口岸效率提升和新区域战略布局。

财务数据：

• 毛利率与净利率：整体稳定。
• 2024年至2026年盈利预测上调，归母净利预计分别为126亿元、151亿元、176亿元，当前股价对应PE为15倍左右，目标价324元，涨幅空间23%。

投资建议：

公司非洲第二增长曲线潜力大，为其提供全球化物流服务，拥有长期发展机会，持续"强推"评级。

风险提示：

地缘政治与宏观经济风险。