20240829-华创证券-嘉友国际-603871.SH-2024年中报业绩点评_24Q2实现归母净利4.5亿元_同比增50_中期分红与员工持股计划提升信心_持续强推_6页_631kb

嘉友国际2024年中报业绩分析总结

嘉友国际（603871）2024年中报数据显示公司业绩表现亮眼，2024年第二季度实现营业收入265亿元，同比增长116%；实现归母净利润45亿元，同比增长50%。公司业务结构持续优化，非洲与中亚市场增长显著，为公司未来发展提供支撑。

一、业绩表现

1. 收入利润增长：营业收入同比增速达116%，归母净利润同比增长50%，环比分别增长33%与47%。
2. 业务结构调整：跨境多式联运、供应链贸易、陆港项目收入同比分别增长1%、126%、22%，其中供应链贸易利润增长显著。
3. 分红与持股计划：中期分红派息达0.3元/股，分红比率385%，并推出第二期员工持股计划，设定未来三年归母净利润复合增长目标。

二、增长驱动因素

1. 中蒙市场高增长：2024年上半年中蒙双边贸易额增长188%，公司通过“资源+贸易+物流”模式提升竞争力。
2. 非洲市场拓展：刚果（金）卡萨陆港项目稳步发展，已收购非洲知名运输企业，打造一体化物流网络。
3. 中亚市场提升：中国与中亚五国进出口贸易额增长148%，霍尔果斯口岸货运量同比增长98%。

三、投资建议

1. 目标价与评级：上调2024-2026年归母净利润预测至157亿元、203亿元、254亿元，对应目标价24元，较当前价有46%空间，维持“强推”评级。
2. 风险提示：地缘政治风险与宏观经济波动可能影响业务。

四、管理层承诺与展望

公司员工持股计划设定了2024-2026年归母净利润年复合增长目标，强化管理层对长期发展的信心。

总体来看，嘉友国际凭借多区域物流网络布局和业务模式创新，有望在跨境物流领域持续扩大竞争优势，为投资者带来可持续增长潜力。