20191117-中泰证券-传媒行业周报：Stadia上线在即，云游戏关注度提升_10页_1mb

传媒行业周总结

核心内容概述

本周传媒板块整体下跌 2.15%，但表现优于沪深300（-2.41%）、创业板（-2.22%）和中小板（-2.52%），涨幅位于全行业上游水平。行业整体关注度提升，尤其是云游戏领域因 Google Stadia 平台即将上线而受到市场高度关注。与此同时，游戏板块景气度持续高企，业绩增长确定性较强。

主要观点

云游戏关注度提升

• Google Stadia 云游戏平台于2019年11月19日正式上线，首批12款游戏包括《荒野大镖客：救赎2》、《刺客信条：奥德赛》等。
• 平台支持通过移动、平板、Chromecast Ultra等设备实现多屏串流服务。
• 微软也更新了 Project xCloud 计划，预计2020年登陆Windows 10 PC平台，同时与Xbox Game Pass整合，允许玩家通过订阅服务观看游戏直播。

云游戏对行业的影响

• 云游戏将带来新的内容展现平台，有望拉动新增用户和ARPU值（每用户平均收入）。
• 云游戏时代，订阅模式或将崛起，行业格局将更加集中于巨头。

游戏板块表现

• 游戏板块是当前传媒板块中业绩增长确定性较高的板块。
• 2019年游戏版号审批重新放开，行业供给逐渐恢复，审批效率提升，低基数下实现高增长。
• 硬件升级为内容带来新的操作和展现方式，推动需求端拓展。

关键信息

行业概况

• 上市公司数量：151家
• 行业总市值：1456781.25百万元
• 行业流通市值：1000350.71百万元

重点公司基本面（部分）

投资建议

1. 游戏板块：重点推荐 三七互娱、完美世界、吉比特。
2. 受益5G发展的板块：推荐 芒果超媒、新媒股份、恒信东方。
3. 营销板块：推荐 分众传媒、华扬联众、蓝色光标。
4. 出版板块：推荐 南方传媒、中信出版。
5. 其他细分领域：推荐 平治信息、值得买。

周行情

• 传媒板块：-2.15%
• 互联网板块：-0.66%
• 平面媒体板块：-2.27%
• 电影动画、广播电视板块：跌幅分别为-3.09%、-3.32%、-4.63%

个股表现

• 上涨前三：鼎龙文化（+22.96%）、盛天网络（+11.02%）、平治信息（+8.98%）
• 下跌前三：电广传媒（-11.93%）、引力传媒（-10.58%）、粤传媒（-9.44%）

周重点公告

• 恺英网络：董事长金锋因涉嫌内幕交易罪被逮捕，随后办理取保候审。
• 天神娱乐：拟与大连花园口经济区管委会合作共建电子竞技产业园区。
• 长城动漫：对多份定期报告进行会计更正。
• 中体产业：拟收购中体彩科技、国体认证等公司股权。
• 华策影视：电影《我和我的祖国》预计收入约560万至620万元。

周影视、游戏数据

• 周票房：7.94亿元，其中《少年的你》以2.39亿票房排名第一。
• 即将上映影片：共33部，涵盖爱情、剧情、喜剧、动画等多种类型。
• 省级卫视收视率排名：湖南卫视（5.7270%）、浙江卫视（2.9580%）、江苏卫视（2.4888%）。
• 电视剧播放量排名：前三为《初恋那件小事》（3.7亿）、《谍战深海之惊蛰》（2.6亿）、《奔腾年代》（1.7亿）。
• 网络剧播放量排名：前三为《明月照我心》（2.1亿）、《海棠经雨胭脂透》（1.7亿）、《没有秘密的你》（2.0亿）。
• 电视综艺播放量排名：前三为《2019主持人大赛》（1.1千万）、《舞蹈风暴》（5.9千万）、《我就是演员之巅峰对决》（3.2千万）。
• 网络综艺播放量排名：前三为《奇葩说第六季》（1.5亿）、《明星大侦探第五季》（6.7千万）、《演员请就位》（6.7千万）。
• IOS免费榜：《我的起源》第一，《阳光养猪场》第二，《花与剑》第三。
• IOS畅销榜：《王者荣耀》第一，《和平精英》第二，《梦幻西游》第三。

风险提示

• 内容持续盈利风险
• 行业竞争加剧风险
• 政策风险

投资评级说明

• 股票评级：
  • 买入：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上
  • 增持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间
  • 持有：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上
• 行业评级：
  • 增持：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上
  • 中性：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上

重要声明

• 本报告由中泰证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询业务资格。
• 本报告仅供客户使用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议。
• 报告所载信息及预测可能随时调整，投资者应自行关注更新或修改。
• 投资者应注意市场风险，投资需谨慎。