20191126-上海证券-游戏行业周报：谷歌Stadia上线，布局云游戏正当时_8页_872kb

报告摘要

游戏行业周报总结（2019年11月26日）

核心内容概览

本周游戏行业表现强劲，板块整体上涨 5.54%，显著跑赢沪深300指数（下跌 0.70%）及传媒板块（上涨 3.11%）。个股中，三七互娱（+20.71%）、掌趣科技（+16.67%）、吉比特（+14.07%）涨幅较大，而天舟文化（-11.39%）、电魂网络（-4.59%）则表现不佳。

主要观点

云游戏技术验证
谷歌云游戏平台 Stadia 正式发布，验证了在良好网络环境下，云游戏技术已进入实用阶段。尽管存在内容匮乏、硬件限制和价格劣势等问题，但其在 150ms 的输入延时表现（较主机仅增加 50ms）已被认为是可接受的，为云游戏的未来发展提供了积极信号。
行业发展趋势
当前时点，分析师继续看好游戏行业未来表现，主要基于以下三个方向：
- 版号审批加速，推动新游市场持续回暖；
- 电子竞技产业政策利好不断，为行业带来发展机遇；
- 5G时代临近，VR/AR、云游戏等领域有望迎来高速发展期。
行业动态
- 上周进入 iOS畅销榜TOP50 的上市公司相关游戏包括：问道（吉比特）、完美世界（完美世界）、神雕侠侣2（完美世界）、新诛仙（完美世界）、一刀传世（三七互娱）、权力的游戏（游族网络）、三国群英传（星辉娱乐）。
- 新游方面，龙珠最强之战（巨人网络）排名 Top30，我的起源（完美世界）排名 Top10+。
- 本周新开测游戏数量超过 60款，其中 6款属于A股上市公司。
公司公告与行业新闻
- 天神娱乐 与大连花园口经济区管委会签订电子竞技产业园区战略合作协议。
- 凯撒文化 设立子公司“凯撒文化（前海）网络科技有限公司”。
- 盛天网络 董事减持股份完成。
- 腾讯游戏 宣布品牌升级为“去发现，无限可能”。
- 《游戏游艺设备管理办法》 印发，强化内容审核与分类管理。
- 腾讯与触手 达成游戏衍生内容授权合作。
- B站第三季度财报发布，营收超预期，MAU与DAU均创历史新高。
- Hulu 提升直播服务价格至 54.99美元/月。
- 阿里巴巴 香港IPO定价为 176港元/股。

关键信息

投资建议

增持：吉比特（603444）、完美世界（002624）、宝通科技（300031）。
投资逻辑：基于云游戏技术突破、版号审批加速、电竞政策利好及5G技术发展等多重因素。

重点关注股票业绩预测

公司名称	股票代码	股价	EPS（18A）	EPS（19E）	EPS（20E）	PE（18A）	PE（19E）	PE（20E）	投资评级
吉比特	603444	316.38	10.06	12.45	14.45	31.45	25.41	21.89	增持
完美世界	002624	34.25	1.32	1.69	1.94	25.95	20.27	17.65	增持
宝通科技	300031	12.58	0.69	0.95	1.16	18.23	13.24	10.84	增持

风险提示

监管进一步趋严；
行业增速下滑；
行业竞争加剧；
商誉减值风险。

分析师承诺

胡纯青分析师以独立、客观的态度出具报告，不与报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。
本报告基于公开信息，不构成对证券买卖的出价或询价。

投资评级体系

投资评级	定义
增持	股价表现将强于基准指数20%以上
谨慎增持	股价表现将强于基准指数10%以上
中性	股价表现将介于基准指数±10%之间
减持	股价表现将弱于基准指数10%以上

行业投资评级

投资评级	定义
增持	行业基本面看好，行业指数将强于基准指数5%
中性	行业基本面稳定，行业指数将介于基准指数±5%
减持	行业基本面看淡，行业指数将弱于基准指数5%