20191203-中原证券-文化传媒行业月报：谷歌Stadia和网易云游戏平台陆续上线，云游戏领域引人关注_22页_2mb

传媒行业月报总结

核心内容

2019年11月，传媒板块整体表现优于上证综指，中信传媒指数上涨0.40%，排在A股涨跌幅第6名。1-11月传媒板块上涨10.33%，但跑输创业板指。11月19日，谷歌上线云游戏平台Stadia的消息带动传媒板块大幅上涨，但随后有所回落。在子板块中，游戏公司所在的互联网板块涨幅最大，达到5.13%，而平面媒体和广播电视板块则出现下跌。

主要观点

• 云游戏：谷歌和网易云游戏平台的上线成为11月传媒板块上涨的催化剂，尽管当前用户体验仍有不足，但云游戏被视为行业发展趋势，5G技术的推广将逐步改善用户体验。
• 影视市场：全年预计增长幅度在6%左右，观影人次增长1%左右，整体表现相对平淡。2019年11月国内电影市场综合票房为34.79亿元，环比减少57.39%。《少年的你》成为当月票房冠军，但头部影片票房集中度下降。预计12月票房和观影人次将有所增长，尤其是春节档的影片表现值得关注。
• 电视剧市场：11月网络剧市场表现亮眼，《庆余年》、《从前有座剑灵山》和《鹤唳华亭》分别位列前三。同时，卫视播放的电视剧《第二次也很美》、《河山》和《乔安你好》也表现不俗，但整体收视率有所下降。
• 综艺节目市场：电视综艺方面，《舞蹈风暴》和《2019主持人大赛》表现突出，而网络综艺中《奇葩说第六季》和《明星大侦探第五季》占据前列。政策监管对综艺节目可能产生影响，尤其是跑酷类节目。

关键信息

• 投资建议：

  • 游戏板块：继续关注完美世界、三七互娱、吉比特，建议积极布局。
  • 影视板块：建议关注内容公司光线传媒，以及渠道龙头万达电影和中国电影。
  • 营销板块：关注分众传媒，因其积极调整客户结构，业绩逐季改善。
  • 其他建议：继续关注中信出版在经管及少儿图书领域的表现。

• 行业动态：

  • 5G商用：三大运营商推出5G套餐，价格体系差异不大。
  • 云游戏：谷歌和网易云游戏平台上线，带动传媒板块上涨。
  • 游戏版号：11月共有22款国产游戏获批，包括《欢乐炮击》、《泰胡桃日记》等。
  • 政策监管：国家新闻出版署发布《关于防止未成年人沉迷网络游戏的通知》，对未成年人游戏行为进行限制。
  • 行业数据：11月电视剧播映指数排名中，《庆余年》网络剧排名第一，网络综艺《奇葩说第六季》排名第一。

风险提示

• 政策监管持续收紧
• 系统性风险
• 行业发展不及预期

行业评级及投资主线

• 游戏板块：建议积极布局，关注完美世界、三七互娱、吉比特。
• 影视板块：建议以长线思维关注，关注内容公司光线传媒，渠道公司万达电影和中国电影。
• 营销板块：建议关注分众传媒，关注其客户结构调整及业绩改善。
• 其他：继续关注中信出版在经管及少儿图书领域的销售情况。

行业动态要闻

• 5G：中国移动、中国联通、中国电信推出5G套餐，最低每月128元。
• 腾讯：微信小游戏推出加急审核服务，帮助开发者快速更新游戏。
• 优酷综艺：上线AI“现场解决方案”，为综艺提供观众反馈数据。
• 快手直播：推出智能宠物小快，实现语音交互，提升直播体验。
• B站：推出“音乐星计划”，招募音乐人并提供流量扶持。
• 游戏版号：11月第二批游戏版号发布，包括多益网络、三七互娱等公司的游戏。
• 政策监管：国家新闻出版署发布《关于防止未成年人沉迷网络游戏的通知》，限制未成年人游戏行为。

行业表现

• 11月：中信传媒指数上涨0.40%，跑赢上证综指2.35个pct。
• 1-11月：传媒板块上涨10.33%，跑输上涨综指4.83pct。
• 子板块：互联网板块涨幅最大，达到5.13%；电影动画板块小幅上涨，其余子板块下跌。

个股表现

• 涨幅TOP5：当代东方（65.74%）、长城动漫（65.74%）、鼎龙文化（28.08%）、博通股份（21.52%）、盛天网络（20.75%）。
• 跌幅TOP5：暴风集团（-28.48%）、众应互联（-28.13%）、中昌数据（-24.77%）、智度股份（-24.59%）、国联股份（-23.68%）。

行业数据

• 电影市场：11月综合票房34.79亿元，环比减少57.39%。
• 电视剧市场：11月网络剧播映指数排名前三为《庆余年》、《从前有座剑灵山》、《鹤唳华亭》。
• 综艺节目市场：11月电视综艺播映指数排名前三为《舞蹈风暴》、《2019主持人大赛》、《亲爱的客栈第三季》。

行业趋势

• 云游戏：被视为未来发展趋势，5G技术的推广将有助于改善用户体验。
• 影视市场：预计全年票房增长6%，观影人次增长1%。
• 电视剧市场：网络剧表现优于电视剧，古装、玄幻类电视剧开始受到关注。
• 综艺节目市场：电视综艺和网络综艺均表现不俗，但政策监管可能影响市场表现。

结论

2019年11月，传媒板块整体表现优于大盘，尤其是游戏板块受到云游戏平台上线的积极影响。影视和电视剧市场表现相对平淡，但仍有增长潜力。政策监管对行业影响较大，需保持审慎态度。建议关注游戏、影视和营销板块，尤其是完美世界、三七互娱、吉比特、分众传媒、光线传媒、万达电影、中国电影等公司。