20191127-首创证券-文化传媒行业周报：谷歌Stadia平台上线，巨头将抢滩云游戏服务_11页_1mb

谷歌Stadia平台上线，巨头将抢滩云游戏服务

核心内容

本文是一份2019年11月发布的传媒行业证券研究报告，主要分析了当周及年内传媒行业市场表现、行业动向、上市公司动态、行业数据及长期投资逻辑。报告指出，尽管宏观经济环境和贸易战带来了不确定性，传媒板块仍有一定的投资机会，特别是在云游戏、5G新媒体平台等新兴领域。

主要观点

• 市场表现：上周传媒板块显著上行，申万传媒指数上涨3.11%，在28个行业中排名第五。其中，其他互联网服务板块表现最佳，上涨7.17%；而其他文化传媒板块则小幅下跌，下降1.79%。
• 年内表现：截至2019年11月24日，申万传媒指数累计上涨8.73%，在28个行业中排名20。
• 个股表现：长城动漫、聚力文化、骅威文化、三七互娱、深大通等个股涨幅居前，而天舟文化、瀚叶股份、国联股份、中公教育、当代东方等个股表现较差。
• 行业动向：
  • 谷歌Stadia云游戏平台正式上线，但因功能、流畅度及硬件体验未达预期，用户评价不高。
  • 中国首个国家级5G新媒体平台“央视频”上线，助力媒体融合与MCN发展。
  • 广电5G将采用独立组网(SA)路线，计划2020年商用。
  • LINE与雅虎日本达成初步合并方案，预计2020年10月前完成。

关键信息

云游戏发展

• 谷歌Stadia平台于2019年11月19日正式上线，支持多平台游戏体验，但用户评价不高。
• 微软、苹果、亚马逊等巨头将持续推动云游戏技术，为国内游戏厂商带来机遇。

5G新媒体平台

• “央视频”作为我国首个国家级5G新媒体平台，依托“5G+4K/8K+AI”技术，旨在重塑官媒影响力。
• 广电计划2020年商用5G网络，采用独立组网路线，目标为2021年建成广联接、服务好、可管控的网络。

上市公司动态

• 华谊嘉信：因连续两年亏损，存在股票暂停上市风险。
• 凯撒文化：拟设立子公司，拓展业务布局。
• 天神娱乐：与大连花园口经济区管委会签订战略合作协议，共建电子竞技产业园区。
• 暴风集团：存在净资产为负的风险，可能被暂停上市。
• 当代东方：计划非公开发行A股股票，用于偿还债务和补充流动资金。

投资逻辑

• 行业整体业绩有所复苏，但全面增长仍需时间。
• 投资机会集中在数字出版、付费视频、动漫和游戏创新等领域。
• 推荐标的包括：芒果超媒、中国出版、华数传媒、完美世界、三七互娱、光线传媒。

长期策略建议

• 在宏观经济不理想的情况下，传媒行业资源将更加集中，细分行业龙头更具优势。
• 建议投资者采取价值投资策略，关注具备以下特征的公司：
  • 基本面稳健，估值合理，现金流健康；
  • 业务护城河高，产业上下游有较强话语权；
  • 赛道优势显著，具备成长性。
• 重点关注标的：中国电影、完美世界、昆仑万维、芒果超媒、分众传媒。

风险提示

• 监管政策风险：政策变动可能影响行业发展。
• 商誉减值风险：并购与投资可能带来商誉减值。
• 新业态风险：新兴业态发展存在不确定性。
• 跨界经营风险：跨界经营可能带来管理与市场风险。

数据回顾

剧集网络播放数据

• 《初恋那件小事》：播映指数72.8，平台为爱奇艺、芒果TV，制作方为芒果超媒。
• 《谍战深海之惊蛰》：播映指数68.6，平台为爱奇艺、腾讯、优酷，制作方为千乘影视、新丽传媒。
• 《奔腾年代》：播映指数63.4，平台为爱奇艺、腾讯，制作方为威克传媒、愚恒影业、腾讯影业、红珊瑚传媒。
• 《第二次也很美》：播映指数62.9，平台为爱奇艺、腾讯、优酷，制作方为壹加传媒、热气球影视、腾讯影业。
• 《河山》：播映指数60.5，平台为爱奇艺、腾讯、优酷，制作方为瑞鑫盛凯、完美世界。

电影票房数据

• 单周票房：78565万元，环比增长23%。
• 单周场次：2367649场，环比增长3%。
• 观影人次：2281万，环比增长22%。
• 票房冠军：《冰雪奇缘2》以37337万元票房位列第一。

总结

本报告综合分析了传媒行业近期市场表现与发展趋势，强调云游戏、5G新媒体平台等新兴领域的重要性，并为投资者提供了价值投资策略与重点关注标的。同时，报告也提示了潜在的风险，建议投资者在把握行业机会的同时，注意规避相关风险。