20160731-国金证券-周度数据追踪_市场利率下行_人民币贬值压力短期有所缓解_16页_847kb

宏观经济报告总结

核心内容概览

本报告分析了近期国内外金融市场、行业供需、物价走势及主要国家经济和货币政策的变化，旨在为投资者提供全面的市场动态信息。

一、金融市场分析

1. 股票市场

• 上证综指下跌 1.11%
• 创业板指下跌 5.67%
• 恒生AH股溢价指数上涨 0.93%
• 沪深300下跌 0.66%
• 上证50下跌 0.09%
• 中证500下跌 2.94%
• 富时A50微涨 0.07%

2. 债券市场

• 国债收益率小幅下行，期限利差普遍扩张
• 信用利差延续收窄
• 中债国债1年期收益率：2.24%
• 中债国债10年期收益率：2.78%
• 中债国开债1年期收益率：2.35%
• 中债国开债10年期收益率：3.15%
• 中债企业债（AAA）1年期收益率：2.76%
• 中债企业债（AAA）10年期收益率：3.52%
• 中债企业债（AA）1年期收益率：3.32%
• 中债企业债（AA）10年期收益率：4.52%

3. 外汇市场

• 美元指数下跌 1.85%
• 日元兑人民币大幅升值 3.55%
• 人民币延续第三周升值，美元兑人民币（CFETS）为 6.65
• 欧元兑人民币小幅升值 0.29%
• 英镑兑人民币小幅下跌 1.01%
• 离岸-在岸汇率价差为 253.00 bp

4. 商品期货市场

• COMEX黄金上涨 2.71%
• COMEX白银上涨 3.53%
• ICE布油下跌 8.29%
• NYMEX原油下跌 6.51%
• SHFE螺纹钢上涨 4.42%
• 铁矿石1609上涨 7.58%
• 焦炭1609上涨 6.33%
• 豆粕1701下跌 1.08%
• 菜粕1609上涨 0.98%
• 白糖1701下跌 1.79%
• 郑棉1701下跌 4.28%
• PTA1609下跌 3.54%
• 橡胶1609下跌 5.04%

二、行业供需分析

1. 下游行业

• 7月30大样本城市地产销售同比增长 12%（6月：13%）
  • 一线城市负增长 (-13%)
  • 深圳、北京负增长
• 7月车市零售同比增长 30%，销售有望继续回升
• 电影票房收入同比增长 -19%（6月：11%），主因近两周大幅下滑
• BDI指数连续四周回暖后再次下降，BDTI持续下滑
• CCFI指数连续四周回升，CICFI持续下降，主因美东和地中海航线下滑

2. 中游行业

• 钢材价格由跌转涨，供需维持紧平衡
• 全国高炉开工率回归下行通道，社会库存上升
• 电力用煤加速消耗，电厂煤炭库存环比转为上升，但可用天数下降
• 下半年钢铁去化任务完成 70%，供给收缩支撑价格上涨

3. 上游行业

• 铁矿石疏港量连续两周下滑，库存由升转降
• EIA原油库存持续上升，美国原油产量低位回升
• 焦炭重点企业库存大幅下滑，港口库存由升转降，天津港出库回升
• 焦煤港口库存大幅回升，价格由跌转涨

三、物价追踪

1. 农产品价格

• 农产品价格指数环比由跌转涨
• 蔬菜批发价格涨幅扩大，环比上涨 8.9%
• 猪肉批发价格指数继续回落，环比下跌 1.7%
• 预计7月CPI维持 1.9%

2. 工业品价格

• 南华工业品期货指数回归上行通道
• 螺纹钢价格上涨 3%
• 铁矿石价格上涨 5.6%
• 动力煤价格连续三周上涨，环比上涨 1.6%
• 焦炭价格连续两周下跌，至 897元/吨

四、海外经济与货币政策观察

1. 美国

• 美联储维持利率不变，美元回调，美债收益率下行
• 二季度GDP大幅不及预期，耐用品订单不及预期
• 消费者信心指数连续两个月回落，制造业复苏乏力
• 原油产量低位回升，活跃钻井平台低位持续上升
• 标普与道琼斯指数双双小幅下跌

2. 欧元区

• 欧央行贷款占比收缩，证券占比上升
• 十年期国债收益率不改下行趋势，德国十年期国债收益率继续负值域下降
• 欧元与英镑兑美元小幅升值
• 资金流动性相对平稳，银行间同业拆借利率负值域下行

3. 日本

• 日央行未如市场预期般宽松，日元兑美元大幅升值 3.55%
• 企业债收益率下行，十年期国债收益率回升但仍在负值域
• 日经指数下跌 96点至 16569

关键信息总结

• 人民币升值：受美联储鸽派和日本央行未宽松影响，人民币贬值压力短期缓解。
• 市场脆弱性：受银行理财新规影响，国内股市表现疲软，创业板指跌幅显著。
• 地产销售放缓：一线城市地产销售负增长，但车市零售表现强劲。
• 工业品价格上涨：螺纹钢、铁矿石、动力煤等主要工业品价格同步上涨。
• 原油市场承压：EIA原油库存持续上升，原油价格下跌。
• 美元走弱：受二季度GDP不及预期影响，美元指数下跌 1.85%。
• 日元走强：日本央行未加深负利率，导致日元大幅升值。
• CPI维持平稳：预计7月CPI为 1.9%，蔬菜价格上涨但猪肉价格回落，影响不大。

主要观点

• 外围宽松政策加码与经济数据不及预期，为人民币提供升值空间。
• 国内股市受政策影响，市场调整明显，显示市场对政策变化的敏感性。
• 房地产市场整体增速放缓，但汽车销售保持强劲。
• 钢铁行业供需紧平衡，供给收缩支撑价格。
• 原油市场受库存上升影响，价格承压。
• 欧元区货币政策效果有限，欧元与英镑小幅升值。
• 日本央行政策未如预期宽松，日元升值显著，但股市表现不佳。

结论

整体来看，国内外金融市场呈现分化趋势，人民币升值、工业品价格上涨、股市调整明显，而美元走弱与日元走强反映全球货币政策和经济预期的变化。国内经济仍面临下行压力，但政策宽松预期为市场提供一定支撑，需关注后续政策及经济数据变化对市场的影响。