20170717-东北证券-基础化工周报_出口回升与供给改善共振_价格行情延续_19页_1mb

基础化工周报总结

核心内容

本周基础化工板块整体下跌1.61%，但部分子行业表现强劲。其中，炭黑、粘胶、聚氨酯、氯碱和纯碱涨幅居前，而其他化学原料、橡胶制品、改性塑料、磷化工及磷酸盐和玻纤跌幅较大。原油价格因库存下降和减产政策影响有所回升，WTI原油上涨5.52%，至46.67美元/桶。全球经济回暖带动中国出口回升，叠加供给侧改革，推动化工品价格行情延续。

主要观点

• 出口回升与供给改善共振：全球经济回暖带动中国出口增长，同时供给侧改革促进产能优化，形成价格支撑。
• 油价回升带动化工品价格上行：原油库存下降和减产政策促使油价上涨，对化工品市场形成利好。
• 行业龙头受益明显：环保政策推动供给端去产能，行业竞争规范，龙头公司价格主动权增强，盈利持续改善。
• 部分化工品价格强势：如TDI、PTA、正丁醇、辛醇和DOP等产品价格上涨，市场情绪向好。
• 农药行业进入复苏阶段：全球转基因作物推广推动麦草畏需求增长，国内环保整治或进一步改善行业格局。

关键信息

本周板块走势

• 基础化工板块整体下跌1.61%，涨幅居前的是炭黑（+5.33%）、粘胶（+4.79%）、聚氨酯（+1.91%）等。
• 出口导向型行业受益明显，如钛白粉、农药等。
• 原油价格回升，WTI和布油分别上涨5.52%和5.10%，带动化工品价格上涨。

本周个股表现

• 涨幅前五：

  • 高争民爆（+22.51%）：受益于西藏铁路项目带动。
  • 英力特（+16.11%）：中报业绩预增，受益于PTA涨价。
  • 沧州大化（+14.60%）：TDI价格上涨，业绩扭亏为盈。
  • 黑猫股份（+13.90%）：国内炭黑龙头，上半年业绩大幅增长。
  • 天赐材料（+12.79%）：锂电池材料龙头企业，受益于行业需求。

• 跌幅前五：

  • 蓝丰生化（-18.99%）：因终止收购双鲸药业，市场情绪受挫。
  • 晶瑞股份（-17.78%）：电子化学品企业，受行业调整影响。
  • 三聚环保（-15.09%）：环保治理影响其生产。
  • 碳元科技（-14.84%）：高导热石墨膜企业，受行业调整影响。
  • 沃特股份（-14.33%）：环保工程塑料企业，市场情绪不佳。

化工品价格走势

• TDI：本周上涨18.95%，主要因库存紧张和需求增长。
• PTA：上涨9.09%，国内PX供应偏紧，下游涤纶需求旺盛。
• 正丁醇、辛醇：分别上涨9.02%和8.64%，供应紧张带动价格上涨。
• DOP：上涨6.75%，受辛醇价格上涨影响。

行业热点提示

• CPI与PPI同比涨幅稳定：6月CPI同比上涨1.5%，PPI同比上涨5.5%，显示工业品价格持续走强。
• 外贸形势向好：上半年进出口增长19.6%，经济内需强劲，下半年有望继续保持正增长。

重点推荐

• 钛白粉行业：龙佰利、中核钛白、龙蟒佰利等龙头企业受益于出口回暖和高端需求增长，预计2017年价格有望达到22000元/吨。
• 农药行业：扬农化工、利民股份、中旗股份等公司受益于转基因作物推广和环保政策推动，麦草畏需求有望持续增长。
• 电子化学品行业：广信材料、万润股份等公司受益于国产化浪潮，技术优势和市场拓展前景良好。

行业展望

• 钛白粉：市场淡季尾声，预计未来两个月库存将逐步消化，9月传统旺季有望推动价格上涨。
• 农药：环保治理和转基因作物推广将推动行业需求增长，麦草畏和草铵膦等品种需求拐点已现。
• 电子化学品：国产化趋势明显，未来成长空间广阔，重点关注PCB油墨、OLED材料等细分领域。

推荐标的

• 龙佰利：钛白粉龙头，具备原料优势，业绩增长明显。
• 恒力股份：化纤龙头，受益于PTA价格上涨。
• 广信材料：PCB油墨龙头，技术优势显著，受益于进口替代。
• 万润股份：OLED材料和液晶中间体龙头，市场前景广阔。
• 扬农化工：麦草畏产能扩张，未来增长可期。
• 利民股份：杀菌剂龙头，拥有丰富登记资源和海外渠道。

结论

基础化工行业在出口回升与供给改善的双重驱动下，价格行情延续，行业龙头公司受益明显。重点关注钛白粉、农药、电子化学品等细分领域，其中麦草畏、草铵膦、OLED材料等品种需求拐点已现，具备良好的增长前景。