20170717-信达证券-化工行业2017年第29周周报_黄磷_甘氨酸_PVC价格上涨_40页_1mb

黄磷、甘氨酸、PVC价格上涨分析总结

核心内容概述

本报告为信达证券发布的化工行业2017年第29周周报，主要分析了黄磷、甘氨酸、PVC等化工产品价格变化趋势及其背后原因，同时涵盖了氮肥、磷肥、钾肥、复合肥、农药、农产品、矿物化工、无机酸碱、煤化工、原油等多个子行业的价格变动情况。报告指出，部分产品价格上涨主要受原材料成本、供需关系、政策调整及市场预期等因素影响。

主要观点与关键信息

1. 农用化工产业链

• 氮肥：

  • 国际尿素价格涨跌互现，美国海湾尿素价格下跌1.8%，波罗的海尿素价格下跌4.3%。
  • 国内尿素价格维持1640元/吨不变，当前尿素产能过剩，价格或将继续稳定。
  • 氯化铵和硝酸铵价格均维持不变，短期内需求不迫切。
  • 2016年尿素行业面临出口下滑、产能过剩等问题，2017年出口政策调整有望提振出口，缓解产能压力。

• 磷肥：

  • 国际磷肥价格基本稳定，美国海湾DAP价格下跌0.2%至344美元/吨。
  • 国内一铵、二铵价格维持稳定，国内磷肥仍有一定溢价。
  • 2017年春耕市场磷酸二铵库存达到近三年最高水平，预计市场回暖难度较大。
  • 2016年我国磷肥产量和净出口量均下降，行业效益低迷。

• 钾肥：

  • 国内钾肥价格稳定，青海盐湖氯化钾维持2000元/吨，罗布泊硫酸钾维持2550元/吨。
  • 2016年我国钾肥产量同比增长1.2%，进口量下降27.7%。
  • 当前钾肥价格已接近十年低点，供大于求格局短期内难以改变。

• 复合肥：

  • 国内复合肥价格稳中有跌，司尔特45%氯基复合肥价格下跌2.5%至1900元/吨。
  • 复合肥行业受原材料价格下跌影响，产品价格亦随之下降，导致经销商采购谨慎。
  • 建议关注已建立品牌和渠道优势的复合肥企业。

• 农药：

  • 草甘膦价格小幅上涨，华东市场原药价格上涨1.5%至20000元/吨。
  • 甘氨酸价格上涨6.7%至11200元/吨，主要由于河北和山东供应商检修导致供应紧张。
  • 环保因素对草甘膦行业影响有限，但长期来看可能影响行业边际成本。

2. 矿物化工产业链

• 黄磷：

  • 黄磷价格上涨4.0%至14200元/吨，主要因高电价和石墨电极价格上涨推高成本。
  • 云南黄磷工厂面临较高成本压力，市场供需关系影响价格走势。

• 氟化工：

  • 制冷剂R22价格维持15800元/吨不变，R32价格下跌24.0%至19000元/吨。
  • 制冷剂市场因下游旺季结束、环保督查缓解，价格出现下跌趋势。
  • 氢氟酸价格维持稳定，但面临价格下跌风险。

• 有机硅及多晶硅：

  • DMC价格下跌8.1%至18500元/吨，主要受需求淡季影响。
  • 欧洲多晶硅价格下跌30.1%至11.62美元/公斤，国内金属硅价格维持12600元/吨不变。

• 锂产品：

  • 碳酸锂价格维持120000元/吨不变，锂产品市场相对稳定。

• 镁产品：

  • 中部镁锭价格下跌0.1%至14400元/吨，原矿石价格维持稳定。
  • 镁产品价格波动较小，市场关注点集中在成本和供需变化。

3. 无机酸碱产业链

• 氯碱化工：

  • PVC价格上涨5.2%至6900元/吨，主要因电石价格维持高位，成本支撑明显。
  • 东部乙烯法PVC价格上涨，电石价格维持2590元/吨不变，受环保及安检影响。
  • 烧碱价格维持1100元/吨不变，西部外购盐法价格上涨4.8%至975元/吨。

• 三酸三碱：

  • 硫酸价格上涨15.1%至290元/吨，主要因原材料硫磺价格上涨。
  • 盐酸、纯碱、烧碱价格维持稳定，成本分析显示原料价格对产品价格有显著影响。

4. 煤化工产业链

• 甲醇：

  • 华东市场价格上涨2.1%至2455元/吨，西南市场上涨0.3%至2150元/吨。
  • 甲醇市场受成本支撑，价格维持高位。

• 醋酸：

  • 江苏索普醋酸价格下跌1.8%至2750元/吨，醋酸乙酯价格维持4700元/吨不变。
  • 醋酸乙烯价格上涨7.0%至6100元/吨，醋酐价格维持5100元/吨不变。

• 炭黑：

  • 炭黑价格维持稳定，市场供需关系平稳。

• BDO：

  • 华东散水BDO价格下跌0.3%至11100元/吨，市场需求减弱。

5. 原油

• 油价：
  • WTI原油价格维持46.08美元/吨，布伦特原油价格下跌0.5%至48.42美元/吨。
  • 中东局势对油价影响较大，但报告基于中期逻辑进行分析。

风险提示

• 中东局势对国际油价影响显著，可能对化工行业成本产生干扰。
• 原材料价格波动可能对产品价格产生直接影响。
• 行业整体面临产能过剩问题，价格波动与市场供需关系密切相关。
• 企业需关注政策变化、环保要求及市场趋势，以应对行业风险。

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评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：股价相对强于基准20%以上。
  • 增持：股价相对强于基准5%～20%。
  • 持有：股价波动在±5%之间。
  • 看淡：行业指数弱于基准。
  • 卖出：股价弱于基准5%以下。

• 行业投资评级：

  • 看好：行业指数超越基准。
  • 中性：行业指数与基准基本持平。

总结

本报告全面分析了化工行业多个子行业的价格变动情况，指出部分产品价格上涨主要由原材料成本上升、市场供需变化及政策调整等因素驱动。同时，报告强调了行业面临的产能过剩、价格波动及环保压力等挑战，建议关注具备品牌和渠道优势的企业。整体来看，化工行业价格波动与市场环境密切相关，需密切关注政策导向及市场动态。