20210426-万联证券-化工行业周观点_钛白粉出口成绩亮眼_醋酸市场行情坚挺_10页_1mb

化工行业周观点总结（04.19-04.25）

核心内容概览

上周化工行业整体表现优于沪深300指数，基础化工板块涨幅达4.52%，而石油石化板块则下跌1.39%。市场行情主要受到钛白粉和醋酸等重点产品价格上涨的推动，同时部分化工品价格出现下跌。行业整体呈现顺周期上涨趋势，但部分细分领域仍面临供需紧张与价格波动。

主要观点

钛白粉市场

• 市场表现：钛白粉市场表现优异，出口成绩亮眼，带动国内市场景气度提升。
• 价格走势：4月23日，硫酸法金红石型钛白粉主流报价20000-21000元/吨，锐钛型钛白粉17300-18000元/吨，氯化法钛白粉22000-24000元/吨。
• 供应与需求：供应方面，除山东个别企业受环保检查影响外，多数企业积极保障供应；需求方面，国内经销商采购热情高涨，货物和资金流转效率高。出口优先级高，导致国内供需关系紧张，预计后市价格仍有望小幅上扬。
• 投资建议：建议关注相关龙头企业。

醋酸市场

• 价格走势：上周醋酸价格指数为7328元/吨，较上期末上涨2.40%，较上月末上涨24.44%，较年初上涨72.68%。
• 供应与需求：国内醋酸产量略有增加，开工率上调；下游PTA检修和重启带动需求增长。华东地区库存明显下降，主要因江苏索普船货交付，其他地区库存略有下调。
• 市场预期：预计后市醋酸市场将高位震荡。
• 投资建议：建议关注重点企业。

关键信息

行业整体表现

• 基础化工板块涨幅4.52%，领先沪深300指数1.11个百分点。
• 涨幅前五企业：瑞丰新材（24.96%）、上海家化（23.02%）、中伟股份（21.89%）、金丹科技（19.82%）、天赐材料（19.54%）。
• 跌幅前五企业：美瑞新材（-49.07%）、康德退（-41.25%）、奥福环保（-22.93%）、晶华新材（-16.94%）、三孚股份（-16.09%）。

化工品价格走势

• 涨幅前五：天然气现货（15.99%）、异丁醛（14.93%）、高含氢硅油（11.11%）、辛醇（8.73%）、DOP（8.03%）。
• 跌幅前五：正丙醇（-13.64%）、BOPET（-8.93%）、BDO（-6.69%）、DMF（-6.28%）、固体烧碱（-5.68%）。

原油与天然气

• 原油价格：WTI原油价格61.35美元/桶，周内先涨后跌；布伦特原油价格65.32美元/桶，30日环比上涨1.22%。
• 天然气价格：天然气现货价格略有波动，华东地区库存下降，市场供应紧张。

涤纶长丝、短纤与聚酯切片

• 涤纶长丝、短纤和聚酯切片价格走势分化，部分产品价格小幅下跌，但整体市场维持震荡。

聚氨酯

• 纯MDI和聚合MDI价格稳定，华东、华北、华南地区报价相近，均在21500-22000元/吨附近。

农药化肥

• 草甘膦：价格持续上涨，95%供应商谨慎报价，实际成交价格在3.50-3.55万元/吨。
• 尿素：价格累计上涨20-70元/吨，受工农业需求支撑，市场行情向好。
• 其他产品：如百草枯、吡虫啉、毒死蜱等价格波动不大，但部分产品如PBT、PTMEG等价格略有下调。

投资建议

• 主线一：关注顺周期阶段下价格及景气度持续上涨的传统化工品及相关龙头企业。
• 主线二：关注具有政策支撑的国产替代相关的新材料板块，如碳纤维、5G及半导体产业链相关新材料。

风险因素

• 海外疫情严重。
• 国际原油价格持续震荡。
• 钛白粉、醋酸需求不及预期。

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

风险提示

• 投资决策应基于个人实际情况，不应仅依赖投资评级。
• 本报告仅供参考，不构成证券买卖的出价或征价。

证券分析师承诺

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