20170827-中泰证券-通信行业周报：联通成立物联网产业联盟，运营商再启设备集采项目_30页_1mb

通信行业分析报告总结

核心内容

• 中国联通 成立物联网产业联盟，推动产业链融合发展，加速物联网产业发展。产业联盟成员包括BAT、宜通世纪等30家单位，显示出联通对物联网的重视。
• 物联网产业布局 持续升温，深圳电信NB-IoT燃气表放号，以及华为等芯片厂商推出新一代NB-IoT芯片，预计推动产业发展提速。
• 设备集采项目 重启，联通和移动分别公布了物联网分组网设备集采和OTN设备集采，预计对光通信设备商和器件厂商有利。
• 三大运营商上半年业绩 发布，中国移动保持强势，盈利领先，中国联通盈利能力有所恢复，中国电信保持稳定增长。
• 资本开支 下半年有望回升，预计中国联通下半年资本开支增加28.7%，达到1744.6亿元，利好光通信产业链相关企业。

主要观点

• 物联网产业 是联通混改的重要方向，通过成立产业联盟和资金扶持计划，推动产业链协同发展。
• 设备集采 是推动行业发展的关键因素，中兴通讯和烽火通信在以往集采中表现优异，建议关注其中标情况。
• 资本开支回升 将为光通信设备及器件厂商带来新的增长机会。
• 中国移动 在4G和固定宽带领域继续保持领先，中国联通和中国电信则面临一定竞争压力。

关键信息

投资建议

• 重点推荐 宜通世纪，作为联通物联网平台唯一战略合作伙伴，受益于物联网连接规模的加速增长。
• 建议关注通信模组（移为通信、广和通、高新兴）、终端厂商（新天科技、金卡智能、先锋电子、威星智能）、Sim卡厂商（东信和平、天喻信息）。
• 设备商 中兴通讯、烽火通信；器件厂商 光迅科技、天孚通信值得关注。

联通混改影响

• 联通混改方案落地，公司经营效率和盈利能力有望进一步提升。
• 联通上半年资本开支明显低于年初计划，下半年有望大幅增加，利好产业链。

市场回顾

• 通信板块本周上涨1.16%，表现优于电子、传媒和计算机板块。
• 周涨幅前五的公司包括梅泰诺、华力创通、科信技术、光库科技和吉大通信。
• 周跌幅前五的公司包括华测导航、星网锐捷、中际装备、润欣科技和中富通。

重点公司表现

• 宜通世纪：上半年营收10.4亿元，同比增长33.75%，净利润1.0亿元，同比增长21.98%。
• 中兴通讯：上半年营收540.11亿元，同比增长13.09%，净利润22.93亿元，同比增长29.80%。
• 烽火通信：上半年净利润2,957.97万元，同比下降16.10%，但公司营收增长。
• 天孚通信：上半年净利润1.5亿元，同比增长30.77%，受益于光通信需求增长。
• 光迅科技：上半年净利润1.72亿元，同比增长12.17%，但受运营商资本开支下降影响。

风险提示

• 物联网产业发展不及预期。
• 联通混改进度不及预期。
• 光通信产业需求不及预期。

行业数据

• 上市公司数：91家。
• 行业总市值：1091564.26百万元。
• 行业流通市值：834599.678百万元。

投资建议汇总

市场走势

• 沪深300上涨1.91%。
• 中小板上涨0.46%。
• 创业板下跌0.49%。
• 通信板块上涨1.16%。

图表目录

• 图表1：中国联通主办物联网生态大会，成立物联网产业联盟。
• 图表2：2013~2016年中国移动和中国电信OTN集采份额统计结果。
• 图表3：三大运营商2017年上半年运营数据统计。
• 图表4：2017年上半年运营商营业收入对比。
• 图表5：2017年上半年运营商净利润对比。
• 图表6：各板块一周涨跌幅。
• 图表7：通信板块个股周涨幅前五名。
• 图表8：通信板块个股周跌幅前五名。
• 图表9：中泰重点覆盖公司一周涨跌幅。
• 图表10：中泰重点覆盖公司最新估值。

附表

• 附表1：重点公司EPS和PE数据。

本周聚焦

• 宝信软件：上半年净利润增长4.44%，营收增长18.08%。
• 广东榕泰：净利润增长30.64%，营收增长13.75%。
• 中天科技：控股股东股权质押，公司营收增长。
• 通光线缆：部分股权解除质押。
• 高斯贝尔：净利润大幅下降，主要由于直播星项目减少和人民币升值。
• 新天科技：营收增长19.74%，净利润下降4.91%。
• 星网锐捷：营收增长27.24%，净利润增长34.51%。
• 熙菱信息：营收增长59.09%，净利润增长170.55%。
• 盛路通信：营收下降9.39%，净利润下降28.50%。
• 齐星铁塔：营收增长80.06%，净利润增长12.08%。
• 华测导航：营收增长51.12%，净利润增长70.21%。
• 金卡智能：营收增长92.75%，净利润增长140.62%。
• 中兴通讯：营收增长13.09%，净利润增长29.80%。
• 华工科技：营收增长23.56%，净利润增长50.18%。
• 光迅科技：营收增长20.57%，净利润增长12.17%。
• 大唐电信：营收下降11.22亿元，但毛利率有所提升。

运营商动态

• 南京移动启动NB-IoT站点建设工程，预计9月底完成。
• 中兴通讯与移动研究院合作，完成5G承载网OTN端到端低时延传输测试。
• 中国工信部数据显示，7月电信业务总量增长71.9%，4G基站数量增长。
• 爱立信、Verizon和Qualcomm Technologies突破千兆速率。
• 沃达丰与英国电信协商光纤网络投资，加速5G部署。

国际动态

• Verizon与Amazon合作，提供虚拟网络服务。
• 沃达丰在荷兰推出NB-IoT商用服务。
• Broadcomm公布强劲Q3业绩，收入增长。
• AT&T宽带用户增长，覆盖地铁站。
• 新加坡VocusCommunications海底光缆提前完成建设。

总结

• 通信行业整体呈现上升趋势，联通和移动重启设备集采，推动产业链发展。
• 物联网产业成为联通混改的重要方向，资金扶持计划有助于产业链协同发展。
• 中国移动保持行业领先地位，中国联通和中国电信在固网和4G领域追赶。
• 下半年资本开支回暖，利好光通信设备及器件厂商。
• 建议投资者关注重点公司，如宜通世纪、中兴通讯、烽火通信等。