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运营商设备集采加快 关注设备类个股机会

核心内容

本报告为通信行业周报，由渤海证券分析师徐勇发布，主要分析通信行业近期走势、政策动态、运营商运营数据及设备与技术进展，并提出投资建议。报告指出通信板块整体表现弱于大盘，但部分设备类个股及中国联通作为混改先锋具有较好投资机会。

主要观点

• 通信行业整体处于调整阶段，但存在内生性业绩增长机会。
• 运营商设备集采加快，特别是物联网相关设备招标进程明显提速。
• 中国联通作为混改试点，基本面显著改善，具备中长线布局价值。
• 通信设备板块估值较高，但具备长期增长潜力，重点关注5G、物联网和专网应用领域。

关键信息

本周市场表现

• 沪深300指数上涨1.26%，通信行业下跌2.68%，在申万28个子行业中排名倒数第二。
• 通信运营下跌2.29%，通信设备下跌2.77%。
• 通信板块中，业绩超预期的白马股表现强势，如天泽信息、信维通信、闻泰科技等。
• 预计减持或利空个股回调明显，如南京熊猫、中通国脉、二六三等。

估值情况

• 截至10月24日，通信板块TTM估值为59.62倍，较全体A股估值溢价率为306%。
• 通信板块估值溢价率继续回调，但整体估值仍较高。

投资策略

• 重点关注通信设备板块，尤其是5G、物联网和专网应用领域。
• 推荐股票池包括：中国联通（600050）、日海通讯（002313）、高新兴（300098）。
• 联通作为混改先锋，基本面已显著改善，具备中长线投资价值。

行业要闻

政策动态

• 工信部正在研究编制核心信息技术发展路线图，聚焦高端芯片、基础软件、网络架构及关键设备。
• 高通首次完成5G移动设备测试，为5G商用进程奠定基础。
• 环保部拟出台标准报告移动基站电磁影响程度及范围，规范基站建设。

运营商运营数据

• 中国电信五年投资近5000亿建设通信基础设施，4G覆盖率已达98%。
• 中国移动前三季度移动用户达6.22亿，宽带用户超1亿。
• 中国联通9月份4G用户净增756.3万户，渗透率达57.9%。

设备与技术进展

• 中国移动启动私有云资源池二期一阶段工程，PDU采购共1654套。
• 华为、中兴、爱立信中标中国移动MME和SGW升级采购。
• 烽火发布全球首款1280T全光交叉（OXC）系统，提升光层OAM效率。
• 中兴完成欧洲首个FDD Massive MIMO外场测试，单用户平均速率达120Mbps。
• 中国联通物联网硬件集采中，紫光华山、华为分列前二。
• 中天科技斩获两个光电缆大单，金额达8.5亿元，彰显技术实力。

A股上市公司公告

• 中兴通讯前三季度净利润增长36.58%，营业利润增长455.11%。
• 三维通信前三季度净利增长202.27%，业绩显著改善。
• 中国联通前三季度盈利预增1.68倍，移动业务收入增长6.7%。
• 超讯通信董监高及核心人员增持1%股份，完成增持计划。
• 东土科技董事长拟增持至少1亿元，显示对公司未来发展的信心。
• 高鸿股份子公司引入蚂蚁小微等战投，助力新业务拓展。
• 中富通拟收购广州欧康，加强5G市场布局。
• 亨通光电前三季净利预增50%-80%，受益于光通信产品需求旺盛。
• 朗玛信息前三季度净利增长397.88%，业绩表现亮眼。
• 国脉科技前三季度净利增长96.2%，经营状况改善。
• 雄帝科技前三季度净利增长26.78%，业绩稳步提升。
• 润欣科技拟非公开发行募资4.06亿元，聚焦智能手机、安全及物联网领域。

风险提示

• 大盘下跌可能进一步压制市场整体估值。

总结

本报告指出，通信行业整体处于调整阶段，但运营商设备集采加速，特别是物联网相关设备，为通信设备板块带来增长机遇。中国联通作为混改先锋，基本面已显著改善，具备中长线投资价值。建议关注5G、物联网及专网应用领域的高增长设备类个股，如中国联通、日海通讯和高新兴。同时，需注意大盘波动对通信板块估值的影响。