20191126-渤海证券-通信行业周报：运营商集采有序推进，明年5G建设加速可期_16页_1mb

通信行业周报总结

核心内容

本周通信行业整体表现偏弱，通信板块下跌3.42%，在申万28个子行业中跌幅居第四。其中，通信运营下跌0.95%，通信设备下跌4.00%。通信板块的调整主要受到市场整体走弱的影响，但市场对明年5G建设高峰的预期仍较为乐观，为板块提供支撑。

主要观点

• 5G建设加速：国内5G建设正持续推进，运营商集采不断发布，物联网应用招标也在展开，行业景气度较高。
• 市场情绪影响：临近年底，市场兑现气氛浓厚，高位科技股面临调整压力，但通信板块整体压力不大。
• 个股表现分化：低价个股有所反弹，如永鼎股份、烽火电子和ST新海，而前期热点股如深南股份、硕贝德和大富科技跌幅居前。
• 估值情况：截至11月26日，剔除负值情况下，BH通信板块TTM估值为39.61倍，相对于全体A股估值溢价率为278%，估值持续震荡走低。
• 投资策略：分析师建议关注业绩同比和环比高增长的个股，以及5G产业链和华为产业链相关公司，预计这些公司将迎来订单与估值的双料上涨。本周给予通信板块“中性”评级，推荐5G品种中际旭创和物联网品种岷江水电。

关键信息

行业要闻

• 法国5G频谱拍卖起拍价公布：约168亿元，远超电信监管机构建议价格，引发市场关注。
• FCC将为C-V2X划拨专用频谱：支持C-V2X协议，对高通和福特有利，可能对恩智浦和丰田产生影响。
• 中国电信北京公司发布5G合作项目：与11家企业合作，涵盖多个5G应用场景，推动首都DICT生态圈建设。
• 中国5G+智慧文旅产业联盟成立：由景域集团与多家科技企业和文旅集团发起，聚焦5G技术应用、AI、VR/AR、大数据等领域。
• 广东首个5G商用基站建成：广东联通与电信合作，实现5G NSA网络的双载波聚合测试，提升用户体验。

重要公司公告

• 神州信息与华为合作：共同推进鲲鹏智能数据产业发展，支持金融科技产品升级。
• 移远通信5G模组实网测试：其5G Sub-6GHz模组RG500Q支持多款终端实网测试，推动5G物联网应用。
• 海能达转让诺萨特股权：交易金额2.98亿元，预计增加净利润约2.30亿元，对公司业绩产生积极影响。
• 武汉凡谷5G滤波器量产：部分型号已实现量产，公司正在推进更多5G相关产品认证。
• 盛路通信5G毫米波天线：主要用于5G承载网和回传网，尚未应用于智能手机。
• 中兴与联通、腾讯完成MEC试商用：提升单用户速率和降低接入时延，推动MEC规模商用部署。
• 宜通世纪中标中国移动施工项目：中标金额达26.61亿元，为公司带来显著收入。
• 大唐电信成立合资公司：以辰芯科技股权作价2.67亿元，增强技术实力和市场竞争力。
• 中贝通信投资建设武汉信息增值服务基地：总投资约2.6亿元，提升公司形象和办公效率。

风险提示

• 大盘持续下跌可能引发市场估值下降。
• 5G发展不及预期可能影响行业景气度。

投资建议

• 关注业绩增长的个股，尤其是5G和物联网相关企业。
• 考虑5G产业链和华为产业链的配置机会。
• 本周推荐中际旭创（300308）和岷江水电（600131）。

行业评级

• 通信运营：中性
• 电信服务：中性
• 通信设备：看好

投资评级说明

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