20170827-中泰证券-通信行业周报_联通成立物联网产业联盟_运营商再启设备集采项目_29页_2mb

通信行业分析总结

核心内容

• 行业概况：通信行业共有91家上市公司，行业总市值为1091564.26亿元，流通市值为834599.678亿元。
• 市场走势：上周通信板块上涨1.16%，表现优于电子、传媒和计算机板块。
• 投资建议：分析师建议增持通信板块，特别是中国联通、中兴通讯、烽火通信等企业，认为其在物联网和设备集采项目中具有显著优势。

主要观点

• 联通混改进展：中国联通在“物联网生态大会”上成立物联网产业联盟，成员包括BAT、宜通世纪等30家单位，推动产业链融合发展。
• 运营商资本开支回升：三大运营商上半年资本开支低于年初计划，预计下半年将增加28.7%，达到1744.6亿元，尤其在固定网络和传输网方面。
• 物联网发展：联通和移动重启设备集采项目，预计带动光模块及器件需求上升，建议关注中兴通讯、烽火通信等设备商，以及光迅科技、天孚通信等器件厂商。
• 重点公司表现：
  • 宜通世纪：作为联通物联网平台的唯一战略合作伙伴，其2017年上半年营业收入增长33.75%，净利润增长21.98%，被重点推荐。
  • 中兴通讯：上半年营业收入增长13.09%，净利润增长29.80%，建议关注其集采中标结果。
  • 烽火通信：上半年净利润增长21.25%，PE下降，被建议关注其在物联网产业链中的表现。
  • 中国联通：上半年净利润增长68.9%，盈利能力有所恢复，混改方案落地后有望进一步提升。
  • 天孚通信：PE下降，被建议关注其在光通信产业链中的表现。

关键信息

• 集采项目：
  • 中国联通物联网项目分组网设备集采，包括新建和扩容部分，预计中标金额较大。
  • 中国移动启动2017至2018年OTN设备集采，预计采购数量约为42196，不划分标段，综合得分第一的厂商份额不低于50%。
• 运营商业绩：
  • 中国移动2017年上半年营业收入3889亿元，净利润627亿元，同比增长5.0%和3.5%。
  • 中国电信2017年上半年营业收入1841亿元，净利润125亿元，同比增长4.1%和3.7%。
  • 中国联通2017年上半年营业收入1241.1亿元，净利润24.2亿元，同比增长3.2%和68.9%。
• 市场动态：
  • 沃达丰在荷兰推出NB-IoT商用服务，加速全球部署。
  • 华为与深圳移动合作，实现全球首个在20MHz频谱内达到超1Gbps峰值速率。
  • 诺基亚领导5G MoNArch研究项目，推动5G网络架构发展。
• 公司动态：
  • 多家上市公司发布半年度报告，其中宜通世纪、金卡智能、华测导航等公司业绩增长显著。
  • 部分公司进行股权质押、增资扩股等资本运作，如中天科技、高升控股等。

风险提示

• 物联网产业发展不及预期。
• 联通混改进度不及预期。
• 光通信产业需求不及预期。

附表与图表

• 表1：重点公司EPS和PE数据。
• 图表1：中国联通物联网生态大会及产业联盟成立。
• 图表2：中国移动和中国电信OTN集采份额统计。
• 图表3：三大运营商运营数据统计。
• 图表4：运营商营业收入对比。
• 图表5：运营商净利润对比。
• 图表6：各板块一周涨跌幅。
• 图表7：通信板块个股周涨幅前五名。
• 图表8：通信板块个股周跌幅前五名。
• 图表9：中泰重点覆盖公司一周涨跌幅。
• 图表10：中泰重点覆盖公司最新估值。

本周聚焦

• 宝信软件：净利润增长4.44%，营业收入增长18.08%。
• 广东榕泰：净利润增长30.64%，营业收入增长13.75%。
• 通光线缆：部分股权解除质押，公司治理结构优化。
• 高斯贝尔：净利润大幅下降，主要因直播星项目减少和人民币升值。
• 东土科技：净利润增长16.57%，营业收入增长18.08%。
• 新天科技：营业收入增长19.74%，净利润下降4.91%。
• 星网锐捷：净利润增长34.51%，营业收入增长27.24%。
• 熙菱信息：营业收入增长59.09%，净利润增长170.55%。
• 盛路通信：净利润下降28.50%，营业收入下降9.39%。
• 齐星铁塔：营业收入增长80.06%，净利润增长12.08%。
• 超讯通信：净利润下降177.28%，主要因非经常性损益影响。
• 大唐电信：营业收入下降24.63%，净利润下降33.80%。

运营商动态

• 南京移动启动NB-IoT站点建设工程，预计9月底完成。
• 中兴通讯与移动研究院合作，完成5G承载网OTN低时延测试。
• 中国移动发布“大云4.0”，推动云计算发展。
• 中国电信发布中期报告，移动用户数增长显著。
• 中国联通启动物联网设备集采，推动产业链发展。

其它资讯

• Verizon成为美国第三大以太网供应商，与Amazon合作提供虚拟网络服务。
• 沃达丰在荷兰推出NB-IoT商用服务。
• Fabrinet FY17营收增长45%，净收入增长显著。
• 华为与柬埔寨运营商合作部署4.5G网络。
• 爱立信、Verizon和Qualcomm突破千兆速率。
• 中国移动电话基站数增长14.2%，4G基站占比达50.5%。
• 沃达丰与英国电信协商光纤网络投资。
• Broadcom FY17Q3营收增长显著，毛利率稳定。

总结

通信行业在2017年下半年表现出积极的发展趋势，特别是在物联网和光通信领域。联通混改推动了物联网产业联盟的成立，加强了产业链合作。运营商资本开支回升，利好设备及器件厂商。重点公司如宜通世纪、中兴通讯、烽火通信等表现出色，被重点推荐。同时，行业动态显示NB-IoT和5G技术正在加速发展，市场对相关企业关注度提升。风险提示主要集中在物联网发展不及预期、混改进度和光通信需求不足等方面。