20241215-广发期货-2025年甲醇期货年度策略展望_有故事_也有隐忧_13页_1mb

关于甲醇期货2025年度策略展望的报告摘要

本报告为投资者提供甲醇期货年度策略建议，涵盖供需分析、产业链利润及投资策略等核心内容。

展望2025年，甲醇供需面整体趋于改善，主要基于供应端非一体化装置投产放缓（预期新增50-100万吨产能）及需求端如火如荼的新装置投产计划（包括MTO装置、MTBE、醋酸、BDO和DMC等）。平衡表推算显示，2025年去库空间预计达100-150万吨，但如下游利润恢复不及预期，需求负反馈风险将增大。

产业链利润分配不均是重要风险点，上游甲醇利润较好，而MTO、甲醛、醋酸、MTBE、DMC等产品利润仍处历史低位，叠加近年产能扩张，2025年下游利润难有改善，但上游向下游利润转移的可能性存在。

中性情景下，2025年甲醇期货加权指数运行区间(2300-2800)。交易策略建议以低多为主，重点把握MTO装置库存变化带来的做缩/做扩机会。需注意阶段性供需紧张可能，尤其是下半年随着新装置投产与利润状况，市场结构偏差可能边际改善。

报告提示：期市有风险，入市需谨慎。本分析仅供参考，投资者自行决策，风险自负。

投资者风险提示：

1. 供给端：非一体化产能新增受限，但海外装置复产及进口增量仍存不确定性；
2. 需求端：下游利润低迷或影响新装置投产进度，分子端供需扰动需警惕；
3. 价格区间：建议关注支撑位2300和阻力位2800的突破信号。

注：数据来源包括Wind、卓创资讯、隆众资讯等，截至2024年11月。具体策略需结合实时行情动态调整。