20241201-广发期货-甲醇周报_短期有调整_供应收缩对价格有支撑_23页_1mb

甲醇周报摘要

报告要点

1. 本周甲醇现货市场氛围转淡，主要是受到MTO装置可能停车的消息影响，市场情绪受压制。
2. 当前甲醇产业链中，上游利润尚可，但下游MTO及传统下游利润不佳，这可能给价格上方带来压力。
3. 中短期基本面来看，国内外甲醇气头装置处于限产或停车状态，供应端开始收缩。
4. 需求端短期内略有走弱，但PMI数据连续三个月上升显示需求韧性仍存，整体判断12月份将继续去库。
5. 考虑到MTO装置的停车预期，去库节奏可能受到影响，建议采取逢低多配、谨慎追高的策略。

策略建议

• 交易策略：MA1季合约暂无明确方向；价差方面，MA1-5价差策略建议在-10,0处考虑正套组合应用。
• 观点与策略：预计12月去库持 续，中长期看多，但需关注限产装置的推进情况和需求变化。

市场动态回顾

• 上周PMI数据疲软，但连续三个月回升；国际市场方面，甲醇价格在全球范围内调整，主要原因是装置检修未能全面复产，供需缺口依然存在。

基本面情况

• 供应端：国内甲醇产量同比增幅较大，但气头装置处于限产中，产量预期将减少；进口方面，预计将继续下降。
• 库存情况：港口库存连续两周下降，工厂库存处低位，去库趋势有望持续。
• 需求方面：表观需求近期下滑，但1-10月累计同比增幅可观；预计2025年需求将显著增长，但2024年MTO装置检修任务较重，影响装置负荷。

风险提示

报告信息仅供参考，所有观点由广发期货有限公司研究人员提出，并不构成任何买卖建议，投资者需承担相应风险。报告内容可能存在更新或变化，以最新的市场分析为准。