> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 甲醇周报总结 ## 核心内容概览 **甲醇周报**分析了2026年6月13日甲醇市场走势，指出当前市场呈现高估值、弱驱动的格局。受地缘冲突降温影响，甲醇盘面高位震荡，缺乏趋势性行情，建议投资者采取高抛低吸策略。 ## 主要观点 - **市场走势**：甲醇现货价格与期货价格均呈上涨趋势，但整体市场驱动不足，估值偏高。 - **地缘因素**：中东地缘冲突有所缓解，美伊签署协议，油价大幅回调，对甲醇市场形成一定压制。 - **供需格局**：国内甲醇综合开工负荷保持高位，供应压力持续；海外甲醇装置负荷有所下降，但伊朗仍有较多装置运行。 - **库存变化**：沿海内地套利窗口打开，库存格局有望改善。 - **成本端**：煤炭价格受安全事故和夏季用电需求影响上升，但保供稳价政策限制了上行空间。 ## 关键信息 ### 供应端 - **国内**：甲醇综合开工负荷为91.62%，处于历史同期高位。6月检修量偏低，部分装置复产，供应压力未减。 - **海外**：甲醇综合开工负荷为59.11%，伊朗仍有6套装置维持开工，部分装置如北美Natgasoline因技术故障停车，重启时间待定。 ### 需求端 - **MTO**：产能负荷延续下行，多家企业有停车计划。 - **传统下游**：整体需求走弱，未见明显回升。 ### 库存与套利 - **库存**：沿海内地套利窗口再次打开，海内外转口套利空间收窄，低库存格局有望扭转。 - **价差**：甲醇港口基差为423元/吨，MA9-1月差为260元/吨，中国-东南亚价差为190美元/吨。 ### 成本与利润 - **煤价**：受煤炭生产安全事故及夏季火电需求影响，煤价重心稳步上移。 - **利润**：甲醇周度综合利润为512.1元/吨，其中煤制甲醇利润为477.3元/吨，天然气制甲醇利润为336元/吨，焦炉气制甲醇利润为978元/吨。 ## 行情展望 - **宏观及地缘**：中东局势降温，油价回调，但全球原油供需缺口短期难以弥补，关注WTI油价78美元/桶、上海原油SC 520元/桶支撑位。 - **市场预期**：地缘局势预期降温，盘面高位震荡，长线关注逢高试空机会。 ## 策略建议 - **期权**：建议买入看涨期权。 - **期货**：建议逢低做扩MTO利润，具体操作为多PP09，空MA09。 ## 风险提示 - 地缘危机再起 - 油价暴涨 ## 附录数据表 ### 甲醇月度数据对比 | 项目 | 2026年12月 | 2026年11月 | 2026年10月 | 2026年9月 | 2026年8月 | 2026年7月 | 2026年6月 | 2026年5月 | 2026年4月 | 2026年3月 | 2026年2月 | 2026年1月 | 2025年12月 | 2025年11月 | 2025年10月 | |--------------|-----------|-----------|-----------|----------|----------|----------|----------|----------|----------|----------|----------|----------|-----------|-----------|-----------| | 产量（万吨） | 893.6 | 864.8 | 893.6 | 861.5 | 887.7 | 887.7 | 859.1 | 887.7 | 877.54 | 905.07 | 827.07 | 901.45 | 906.93 | 858.40 | 877.45 | | 进口（万吨）| 101.19 | 92.45 | 101.15 | 96.93 | 105.41 | 84.75 | 75.00 | 60.02 | 56.27 | 43.79 | 88.47 | 108.39 | 173.40 | 139.21 | 161.25 | | 出口（万吨）| 12.00 | 13.00 | 14.00 | 15.00 | 15.00 | 15.00 | 15.00 | 16.92 | 17.30 | 6.57 | 1.52 | 3.09 | 4.23 | 3.26 | 2.70 | | 总供给（万吨）| 982.84 | 944.27 | 980.80 | 943.47 | 978.11 | 957.45 | 919.07 | 930.80 | 916.51 | 942.29 | 834.52 | 957.99 | 1076.10 | 994.35 | 1036.01 | | MTO（万吨） | 563.1 | 559.4 | 561.4 | 519.1 | 514.9 | 455.5 | 460.2 | 475.4 | 474.3 | 481.3 | 433.5 | 484.3 | 496.3 | 481.1 | 505.7 | | 供需差（万吨）| -28.48 | -69.78 | -52.27 | -25.09 | -1.33 | 36.34 | 17.74 | -28.68 | -50.42 | -49.16 | 71.66 | 30.71 | 83.81 | 29.01 | 34.90 | ### 甲醇价差数据 | 项目 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | |--------------|------|------|------|------|------| | 甲醇9-1价差（元/吨）| -100 | -50 | -150 | -120 | -50 | | 甲醇1-5价差（元/吨）| -100 | -50 | -150 | -200 | -300 | | 甲醇5-9价差（元/吨）| ~0 | ~0 | ~0 | ~0 | ~0 | | 中国-东南亚价差（美元/吨）| -60 | -60 | -60 | -60 | -240 | ## 甲醇检修情况 | 序号 | 省份 | 企业名称 | 产能（万吨） | 检修起始 | 检修结束 | 时长（天） | 市场资讯 | |------|--------|------------------|--------------|----------|----------|------------|------------------------------| | 1 | 内蒙古 | 内蒙古新奥 | 60 | 2026/7/1 | 2026/7/21| 21 | 期60+二期60 煤单醇,7月二期有检修计划 | | 2 | 内蒙古 | 内蒙古荣信 | 90 | 2026/6/30| 2026/7/25| 26 | 90+90万吨煤单醇,6月底有检修计划 | | 3 | 新疆 | 新疆广汇 | 120 | 2026/6/15| 2026/7/14| 30 | 新疆广汇、贵州天福、新疆兴业装置检修 | | 4 | 贵州 | 贵州天福 | 20 | 2026/6/10| 2026/6/30| 21 | 20万吨煤联醇,6月10日检修,预计此次检修 | | 5 | 新疆 | 新疆新业 | 50 | 2026/6/9 | 2026/7/3 | 25 | 50万吨煤制甲醇装置检修 | | 6 | 新疆 | 新疆中泰 | 100 | 2026/6/7 | 2026/6/27| 21 | | | 7 | 山东 | 山东联盟 | 25 | 2026/6/5 | 2026/7/4 | 30 | | | 8 | 内蒙古 | 内蒙古东华 | 60 | 2026/6/1 | 2026/6/5 | 5 | 因设备故障全线停车临时检修,6月5日出 | | 9 | 山东 | 山东明水(现:明泉集团) | 60 | 2026/5/23| 2026/6/18| 27 | | | 10 | 海南 | 中海化学 | 60 | 2026/5/20| 2026/6/10| 22 | 燃气制甲醇装置停车,80万吨天然气制甲醇 | | 11 | 山西 | 鑫东亨 | 25 | 2026/5/19| 2026/5/23| 5 | | | 12 | 陕西 | 陕西精益化工 | 26 | 2026/5/16| 2026/5/26| 11 | 车检修,5.27下午已产出产品,目前负荷 | | 13 | 新疆 | 新疆天业 | 60 | 2026/5/10| 2026/6/1 | 23 | | | 14 | 内蒙古 | 中煤鄂尔多斯 | 100 | 2026/5/8 | 2026/5/16| 9 | 正常运行,自用为主(企业货量常规自供) | | 15 | 内蒙古 | 内蒙古九鼎 | 10 | 2026/5/7 | 2026/5/28| 22 | 10万吨煤制甲醇装置5.7计划性检修 | ## 甲醇国际产能与状态 | 国家/地区 | 装置名称 | 产能（万吨） | 合计（万吨） | 当前状态 | |-------------|------------------|--------------|--------------|--------------| | 伊朗 | Sabalan 165 | 165 | 1716 | 8-9成负荷 | | 伊朗 | Bushehr 165wt | 165 | | 已重启 | | 伊朗 | Marjan 165wt | 165 | | 已重启 | | 伊朗 | ZPC 1套165wt8-9成负荷 | 165 | | | | 伊朗 | Arian 165 | 165 | | 已重启 | | 阿曼 | SMC-Salalah | 130 | 240 | 正常运行 | | 阿曼 | OMC-Sohar | 110 | | 正常运行 | | 沙特 | 沙比克 SABIC | 480 | 630 | 提负荷运行 | | 沙特 | IMC | 150 | | 计划内停车 | | 卡塔尔 | QAFAC | 110 | 110 | 停车 | | 文莱 | BMC | 85 | 85 | 5.7停车,6月中下旬重启 | | 马来西亚 | 1#纳闽 | 66 | 411 | 正常运行 | | 马来西亚 | 2#纳闽 | 170 | | 正常运行 | | 马来西亚 | 3#Sarawak | 175 | | 正常运行 | | 印尼 | Kaltim (KMI) | 72 | 72 | 正常运行 | | 新西兰 | Methanex | 242 | 242 | 负荷不高 | | 特立尼达和多巴哥 | MHTL | 403 | 768 | 负荷不高 | | 智利 | Methanex | 172 | 172 | 正常运行 | | 委内瑞拉 | Metor 和 Supermetanol | 250 | 250 | 三套甲醇装置负荷不高 | | 俄罗斯 | Tomsk | 100 | 220 | 负荷不高 | | 俄罗斯 | Metafrax | 120 | | 装置停车 | | 德国 | Mider/Total-helm | 80 | 120 | 正常运行 | | 德国 | Shell | 40 | | 装置停车 | | 荷兰 | Bioethanol | 95 | 95 | 装置停车 | | 挪威 | Statoil | 90 | 90 | 正常运行 | | 埃及 | Methanex | 130 | 130 | 正常运行 | | 美国 | Methanex | 220 | 1061 | 正常运行 | | 美国 | OCI Beaumont | 93 | | 正常运行 | | 美国 | Fairway LLC | 130 | | 正常运行 | | 美国 | LyondellBasell | 93 | | 正常运行 | | 美国 | Natagasoline | 175 | | 正常运行 | | 美国 | Koch | 170 | | 低负荷 | | 美国 | Methanex | 180 | | 装置停车 | ## 甲醇进口与毛利 - **5月到港量**：60.2万吨，为同期最低。 - **6月预计到港量**：75万吨附近。 - **甲醇进口毛利**：5月为4.85元/吨，6月为10.0元/吨，环比上升。 ## 甲醇利润季节性 | 项目 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | |--------------|------|------|------|------|------| | 甲醇周度加权利润（元/吨） | - | 800 | - | 0 | -300 | | 甲醇周度利润（煤制） | - | - | - | -100 | 500 | | 甲醇周度利润（天然气制） | - | - | - | -150 | 300 | | 甲醇周度利润（焦炉气制） | - | - | - | -150 | - | ## 甲醇开工率季节性 | 项目 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | |--------------|------|------|------|------|------| | 甲醇开工率 | 64 | 64 | 64 | 64 | 56 | | 国内甲醇开工率 | 91.62% | 91.62% | 91.62% | 91.62% | 91.62% | ## 甲醇到港量季节性 | 项目 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | |--------------|------|------|------|------|------| | 到港量 | 18 | 35 | 30 | 25 | 45 | | 甲醇到港量（浙江） | ~8 | ~16 | ~8 | ~10 | ~10 | | 甲醇到港量（江苏） | ~16 | ~24 | ~16 | ~24 | ~24 | ## 甲醇进口毛利季节性 | 项目 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | |--------------|------|------|------|------|------| | 甲醇进口毛利（元/吨） | -10 | 10 | -5 | -15 | 5 | ## 甲醇企业检修情况 | 企业名称 | MTO装置产能（万吨） | 乙烯（万吨） | 丙烯（万吨） | 原料甲醇产（万吨） | 外采甲醇（3MJ） | 外采甲醇（2.8MJ） | 甲醇自给（%） | 装置动态（0529-0604） | |------------------|---------------------|--------------|--------------|-------------------|----------------|------------------|----------------|----------------------| | 江苏斯尔邦(盛虹)石化 | 80 | 30 | 50 | 10 | -230 | -214 | 4.2% | 5.20开始降负,5.24暂停甲醇收提货,5.28停车,重 | | 兴兴能源(浙江兴兴) | 69 | 30 | 39 | 0 | -207 | -193.2 | 0.0% | 1.12停车,重启时间未定 | ## 结论 综合分析，甲醇市场目前估值偏高，供需关系偏弱，地缘局势有所缓和，但全球原油供需缺口限制油价下跌空间。建议投资者关注逢高试空机会，同时注意地缘风险及油价波动对市场的影响。