20260613-中辉期货-甲醇周报_高估值弱驱动_港口库存持续去化_地缘冲突降温_长线关注逢高试空_25页_8mb

甲醇周报总结

核心内容概览

甲醇周报分析了2026年6月13日甲醇市场走势，指出当前市场呈现高估值、弱驱动的格局。受地缘冲突降温影响，甲醇盘面高位震荡，缺乏趋势性行情，建议投资者采取高抛低吸策略。

主要观点

• 市场走势：甲醇现货价格与期货价格均呈上涨趋势，但整体市场驱动不足，估值偏高。
• 地缘因素：中东地缘冲突有所缓解，美伊签署协议，油价大幅回调，对甲醇市场形成一定压制。
• 供需格局：国内甲醇综合开工负荷保持高位，供应压力持续；海外甲醇装置负荷有所下降，但伊朗仍有较多装置运行。
• 库存变化：沿海内地套利窗口打开，库存格局有望改善。
• 成本端：煤炭价格受安全事故和夏季用电需求影响上升，但保供稳价政策限制了上行空间。

关键信息

供应端

• 国内：甲醇综合开工负荷为91.62%，处于历史同期高位。6月检修量偏低，部分装置复产，供应压力未减。
• 海外：甲醇综合开工负荷为59.11%，伊朗仍有6套装置维持开工，部分装置如北美Natgasoline因技术故障停车，重启时间待定。

需求端

• MTO：产能负荷延续下行，多家企业有停车计划。
• 传统下游：整体需求走弱，未见明显回升。

库存与套利

• 库存：沿海内地套利窗口再次打开，海内外转口套利空间收窄，低库存格局有望扭转。
• 价差：甲醇港口基差为423元/吨，MA9-1月差为260元/吨，中国-东南亚价差为190美元/吨。

成本与利润

• 煤价：受煤炭生产安全事故及夏季火电需求影响，煤价重心稳步上移。
• 利润：甲醇周度综合利润为512.1元/吨，其中煤制甲醇利润为477.3元/吨，天然气制甲醇利润为336元/吨，焦炉气制甲醇利润为978元/吨。

行情展望

• 宏观及地缘：中东局势降温，油价回调，但全球原油供需缺口短期难以弥补，关注WTI油价78美元/桶、上海原油SC 520元/桶支撑位。
• 市场预期：地缘局势预期降温，盘面高位震荡，长线关注逢高试空机会。

策略建议

• 期权：建议买入看涨期权。
• 期货：建议逢低做扩MTO利润，具体操作为多PP09，空MA09。

风险提示

• 地缘危机再起
• 油价暴涨

附录数据表

甲醇月度数据对比

甲醇价差数据

甲醇检修情况

甲醇国际产能与状态

甲醇进口与毛利

• 5月到港量：60.2万吨，为同期最低。
• 6月预计到港量：75万吨附近。
• 甲醇进口毛利：5月为4.85元/吨，6月为10.0元/吨，环比上升。

甲醇利润季节性

甲醇开工率季节性

甲醇到港量季节性

甲醇进口毛利季节性

甲醇企业检修情况

结论

综合分析，甲醇市场目前估值偏高，供需关系偏弱，地缘局势有所缓和，但全球原油供需缺口限制油价下跌空间。建议投资者关注逢高试空机会，同时注意地缘风险及油价波动对市场的影响。