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2016年6月15日造纸轻工行业周报总结

核心内容

2016年6月15日的《造纸轻工周报》主要聚焦于行业基本面分析、重点公司表现及投资建议，内容涵盖造纸、包装轻工和家居等细分领域。

主要观点

1. 稳守盈利增长，关注经营和估值安全边际

   • 建议关注主业盈利增长确定、估值相对合理的公司。
   • 龙头企业具备较强的抗风险能力和资源整合能力，未来有望分享行业集中度提升的红利。
   • 推荐公司包括：索菲亚（大家居平台型公司）、奥瑞金（包装外延与二维码营销）、美克家居（PE22倍，市值78亿）、劲嘉股份（包装外延与大健康布局）。

2. 弹性角度：管理改善带来的主业拐点红利

   • 推荐公司包括：大亚科技（管理层激励带来盈利弹性）、中顺洁柔（限制性股票激励计划推动盈利改善）。

重点公司推荐

造纸行业基本面分析

1. 产品价格变化

   • 文化纸：进入淡季，价格下行压力增大。
   • 铜版纸：进入销售淡季，价格微调，部分纸厂提价抑制下跌。
   • 双胶纸：进入传统淡季，价格下行压力增大，当前价位处于历史低位。
   • 灰底白板纸：市场平稳，下游需求稳定。
   • 白卡纸：价格落实情况有限，纸厂报价上调但未实际执行。
   • 箱板纸、瓦楞纸：江浙沪地区提价落实有限，价格未明显调整。

2. 国际浆价

   • 针叶浆：价格上涨，NBSK EU报803.97美元/吨，上涨0.96%。
   • 阔叶浆：价格下跌，BHKP EU报680.94美元/吨，下跌0.68%。
   • 美废ONP、OCC：价格持平，市场供需偏弱，买卖双方观望。

包装轻工行业

1. 包装原材料价格

   • Brent原油：上涨1.81%，报50.54美元/桶。
   • 聚乙烯：上涨0.46%，聚丙烯下跌0.55%，聚苯乙烯持平。
   • BOPET、BOPP：价格维稳，终端均价分别为8767元/吨和9400元/吨。

2. 其他轻工行业

   • 国际黄金、白银：价格上涨，COMEX黄金上涨2.66%，COMEX白银上涨5.90%。

行业新闻摘要

1. 发改委整治长江沿线开发区造纸行业

   • 确定33个示范开发区，推动行业转型升级。
   • 限制新建化工项目，强化环评管理，取缔“十小”企业。

2. 美国印刷业整合加速

   • 2016年超过60家企业关停，46.9%企业进行整合。
   • 包装印刷、数字纺织品印刷和报刊印刷等领域表现突出。

3. 中国生活用纸消费量

   • 人均年生活用纸消费量低于5公斤，一线城市达到10公斤。
   • 市场仍有增长潜力，行业仍处于快速发展期。

4. “土十条”与“水十条”结合

   • 构建地下水环境立体式管理框架，强调源头防控和风险管控。

近期关注

1. 非流通股解禁明细

   • 包括界龙实业、宝钢包装、海伦钢琴、四通股份、万顺股份、喜临门、山鹰纸业等，解禁日期集中在2016年6月至12月。

2. 重点公司盈利预测

   • 提供了多家公司的EPS、PE、BVPS及PB数据，用于评估投资价值。
   • 晨鸣纸业：EPS预计增长，PE较低，评级为增持。
   • 岳阳林纸：PE较高，但受益于PPP，评级为买入。
   • 奥瑞金：PE较低，稳定增长，评级为买入。
   • 劲嘉股份：PE较低，大包装与大健康布局，评级为买入。

投资建议

• 重点推荐业绩确定性强、估值合理的龙头企业。
• 关注管理改善带来的业绩弹性，如大亚科技、中顺洁柔。
• 长期看好PPP政策对第二主业的推动作用，如岳阳林纸。
• 关注国际环境因素，如黄金、白银价格上涨对相关行业的影响。

信息披露

• 证券分析师承诺：报告由具有资质的分析师独立、客观出具，不涉及利益冲突。
• 公司背景：隶属于申万宏源证券有限公司，提供证券投资咨询业务。
• 联系方式：提供各地区销售团队的联系人及电话、邮箱信息。
• 投资评级说明：采用相对评级体系，以沪深300指数为基准，定义买入、增持、中性、减持。

法律声明

• 本报告仅供客户使用，不构成投资建议。
• 信息来源为公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 投资决策需客户自主判断，本公司不承担由此产生的任何责任。
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总结

2016年6月15日的《造纸轻工周报》全面分析了造纸、包装轻工及家居行业的基本面、市场表现及投资建议。重点推荐了具备确定性增长和转型潜力的公司，同时关注管理改善带来的业绩弹性。国际浆价和原材料价格变化对行业影响较大，需密切关注。此外，政策导向如PPP、环保要求和行业整合趋势也为行业带来了新的发展机会。投资者应结合自身情况，谨慎决策。