20160615-兴业证券-2016年通信行业中期投资策略：寻找确定性（两份业绩与两个主题）_39页_1mb

通信行业2016年中期投资策略总结

核心内容

2016年通信行业面临4G建设高峰结束，整体行业增速放缓的背景，但部分子行业如光通信、CDN、量子通信和UBI车险展现出强劲的增长潜力。报告重点分析了业绩增长确定性高的行业以及具有催化剂确定性的主题，为投资者提供明确的选股方向。

主要观点

• 通信设备行业在2015年Q4保持快速增长，但2016年Q1增速明显放缓，主要由于4G建设高峰结束。
• 光通信行业受益于国家“宽带中国”政策及移动宽带建设，需求和价格双增长，行业景气度高企。
• CDN行业因移动互联网、云计算、大数据等快速发展，预计持续2-3年保持40%以上的高增长。
• 量子通信作为信息安全的终极解决方案，预计2016年将迎来重大突破，市场空间广阔。
• UBI车险因车联网发展和费率市场化改革，有望在未来5年形成3000亿元市场空间。

关键信息

业绩增长确定的行业

1. 光纤光缆

   • 受益于“五万个行政村通光纤”政策和移动宽带建设，需求快速增长。
   • 光纤价格因光棒反倾销上升，行业优势企业业绩增长弹性大。
   • 重点推荐：中天科技、亨通光电。
   • 预计增速：50%以上。

2. CDN

   • 受益于移动互联网、云计算、大数据、物联网等快速发展。
   • 预计未来持续2-3年保持40%以上的高速增长。
   • 重点推荐：网宿科技、高升控股。

催化剂确定的主题

1. 量子通信

   • 是绝对安全的加密通信解决方案，市场空间千亿以上。
   • 2016年可能迎来的催化剂包括：量子通信“京沪线”建成运营、全球首颗量子通信卫星发射、相关公司上市及政策支持。
   • 重点推荐：科大国盾（拟上市）、神州量子（新三板）。
   • 建议关注：科华恒盛、宁波建工。

2. UBI车险

   • 车险费率市场化改革将推动UBI车险发展。
   • 未来5年UBI市场空间预计达3000亿元。
   • 重点推荐：金固股份、凯立德。
   • 建议关注：人保、平安、太平洋等保险公司。

重点公司评级

行业趋势与风险提示

行业趋势

• 光通信：受益于国家政策和移动宽带建设，行业需求快速增长，价格回升，业绩弹性大。
• CDN：随着流量持续增长，专业CDN服务商将受益，市场空间广阔。
• 量子通信：中国在该领域处于领先地位，预计2016年将迎来重大进展。
• UBI车险：随着政策放开，将成为车联网产业链的重要催化剂，市场前景广阔。

风险提示

• 行业竞争激烈
• 发展低于预期

行业数据与图表说明

• 2016年上半年通信板块整体下跌21.09%，跑输上证指数约2个百分点。
• 2016年电信资本开支整体下滑17.2%，其中无线投资下滑22.7%，有线投资下滑11.8%。
• 光纤需求预计2016年增长20%，市场空间达2.4亿芯公里。
• 专业CDN市场规模预计2016年保持40%左右增长。
• 量子通信市场空间预计超过千亿，2016年将有重大进展。
• UBI车险市场空间预计达3000亿元，2016年6月起全国推广。