20231031-国海证券-联创光电-600363.SH-2023年三季报点评_业绩符合预期_巩固激光_超导打开成长空间__5页_398kb

报告总结：国海证券对联创光电（600363）2023年三季报点评

• 研究评级：国海证券维持联创光电“买入”评级，基于对公司技术实力和业务增长潜力的认可。

• 业绩表现：2023年前三季度公司实现营收同比下降17.06%，但归母净利润同比增长1924%，扣非归母净利润同比增长1790%，显示出强劲的盈利恢复。第三季度环比有所波动，但整体符合预期，公司正有序剥离低效业务，聚焦激光和超导产业。

• 核心业务进展：

  • 激光产业：新款激光反制无人机产品“光刃-II”顺利完成研制并通过验收，产品升级和产能利用充足，订单饱满，预计市场份额进一步巩固。
  • 超导产业：截至2023年上半年，在手订单超过60台，已交付6台；公司拓展高温超导磁体技术至光伏和半导体硅单晶生长炉领域，国内市场年均替换规模有望达200-300亿元；未来伴随可控核聚变商业化，超导磁体需求潜力巨大。

• 盈利预测：预计2023-2025年公司营业收入年均增长率约15%，净利润年均增长率约32%；2023-2025年PE从33倍降至18倍，估值吸引力增强。

• 风险管理：潜在风险包括研发进度推迟、市场拓展不及预期等，公司需应对竞争加剧和行业不确定性。

• 投资建议：基于业绩恢复和业务聚焦，维持“买入”评级，看好公司在激光和超导领域的领先地位及增长前景。