20201025-太平洋-通信行业周报_运营商三季报业绩亮眼_5G以建促用仍将高速发展_13页_730kb

信息技术 技术硬件与设备 总结

核心内容

本总结聚焦于2020年前三季度信息技术行业，尤其是技术硬件与设备领域的发展情况，涵盖运营商业绩、5G建设进展、华为表现、政策支持、行业新闻及投资建议等。

主要观点

• 运营商业绩亮眼：中国移动、中国联通和中国电信在2020年前三季度均实现营收增长，其中5G业务表现尤为突出，成为推动业绩增长的重要动力。
• 5G建设稳步推进：截至2020年9月底，我国5G基站建设总数达69万个，终端连接数超过1.6亿户，5G网络覆盖范围持续扩大。
• 华为逆势增长：尽管面临美国制裁，华为前三季度营收仍增长9.9%，净利润率稳定在8.0%。华为正积极布局AI、云、5G及计算等ICT技术，推动行业应用。
• 政策支持量子通信：中央政治局高度关注量子通信发展，相关政策支持将加速其商业化进程。
• eSIM技术获政策支持：工信部批准三大运营商开展物联网eSIM服务，为行业带来新的发展机遇。
• 行业风险提示：包括市场系统性风险及重点推荐公司事项推进的不确定性风险。

关键信息

投资要点

• 本周推荐公司：

  • 5G建设龙头：中兴通讯（买入）
  • 国产替代加速与超级SIM卡销售变暖：紫光国微（买入）
  • 运营商5G ARPU值提升及AR/VR举办：号百控股（买入）
  • 拥有RCS积累及丰富B端客户资源：梦网集团（买入）
  • 红外热电堆传感器助力业绩拐点：汉威科技（买入）
  • 海洋板块带动业绩高增长：中天科技（买入）
  • NB-IoT水表大规模部署：新天科技（买入）
  • 物联网模组快速放量：移远通信（买入）

• 长期推荐公司：

  • 5G主设备及基建：中兴通讯、中国铁塔
  • 天线：盛路通宇
  • 滤波器：大富科技
  • 光模块：中际旭创、光迅科技、剑桥科技、博创科技
  • 受益流量爆发：光环新网、星网锐捷、梦网集团、号百控股、网宿科技、佳创视讯
  • 物联网板块：汉威科技、移为通信、日海智能、广和通
  • IDC方向：光环新网、数据港、宝信软件、奥飞数据

行情回顾

• 大盘表现：上周大盘下跌1.75%，通信行业整体下跌2.51%。
• 个股表现：
  • 涨幅前四名：光库科技（+18.39%）、路通视信（+13.79%）、澄天伟业（+13.63%）、华星创业（+6.05%）。
  • 跌幅后十名：剑桥科技（-25.05%）、意华股份（-15.11%）、七一二（-13.29%）、移远通信（-12.48%）、广和通（-11.54%）、优博讯（-9.80%）、广哈通信（-9.11%）、*ST实达（-8.59%）、光迅科技（-8.24%）。

行业新闻

1. 工信部批准eSIM服务：中国移动、中国电信和中国联通均获批准在物联网领域开展eSIM服务。
2. 瑞典禁用华为和中兴设备：瑞典监管机构禁止在5G网络中使用华为和中兴设备，计划进行5G频谱拍卖。
3. 工信部发布电信业务数据：前三季度电信业务收入增长3.2%，总量增长18.6%，基础电信企业固定资产投资增长16.5%。
4. 华为营收增长：华为前三季度营收达6713亿元，增长9.9%，净利润率8.0%。
5. Verizon与微软、诺基亚合作：共同部署私有5G网络，提升企业客户的服务能力。
6. 工信部信用记分方案：拟实施信用记分机制，加强行业监管。
7. 阿里巴巴控股高鑫零售：拟投入280亿港元，实现高鑫零售72%股权控股。
8. 诺基亚与NASA合作：计划在月球部署4G/LTE网络，支持月球探索。
9. 台积电5nm工艺量产：良率良好，预计未来几年将为华为、苹果等带来收入增长。
10. 华为展示云VR解决方案：涵盖网络基础创新与内容供给，为VR应用落地做好准备。

推荐组合

• 本周推荐：中兴通讯、紫光国微、号百控股、梦网集团、汉威科技、中天科技、新天科技、移远通信。
• 长期推荐：中兴通讯、中国铁塔、盛路通宇、大富科技、中际旭创、光迅科技、剑桥科技、博创科技、光环新网、星网锐捷、网宿科技、佳创视讯、移为通信、日海智能、广和通、数据港、宝信软件、奥飞数据。

风险提示

• 市场超预期下跌造成的系统性风险。
• 重点推荐公司相关事项推进的不确定性风险。

图表目录

• 图表1：通信板块下跌，细分板块中卫星导航表现相对最优。
• 图表2：上周通信行业涨跌幅榜。
• 图表3：未来三个月大小非解禁一览。
• 图表4：本周大宗交易一览。

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：预计未来6个月行业整体回报高于市场5%以上。
  • 中性：预计未来6个月行业整体回报介于市场-5%至5%之间。
  • 看淡：预计未来6个月行业整体回报低于市场5%以下。

• 公司评级：

  • 买入：预计未来6个月个股相对大盘涨幅15%以上。
  • 增持：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于5%至15%之间。
  • 持有：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于-5%至5%之间。
  • 减持：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于-5%至-15%之间。

资料来源

• 数据来源于Wind及太平洋研究院整理。