20201025-安信证券-通信行业周报_三大运营商均获eSIM服务批文_我国累计建设5G基站达69万个_17页_1mb

通信行业一周总结（2020年10月25日）

核心内容

1. eSIM服务全面放开，推动万物智联发展

• 2020年10月19日，工信部批准中国移动、中国电信开展物联网等领域eSIM技术应用服务，中国联通此前已获批准。
• eSIM卡嵌入设备芯片，具备空中写号、小尺寸、嵌入式等优势，有助于降低终端成本、节省空间、提高可靠性、提升业务灵活性。
• eSIM在物联网可穿戴、车联网、智能门锁、金融支付、智能抄表、智能消防等场景有广泛应用前景。
• 预计2021年全球eSIM连接数将达10亿，2025年用于物联网的eSIM销量将达3.26亿美元。
• 建议关注物联网模组厂家【广和通】【移远通信】。

2. 三大运营商发布前三季度数据，营收向好

• 工信部发布数据：
  • 2020年前三季度电信业务收入同比增长3.2%。
  • 移动电话用户达16亿户，4G用户渗透率提升至80.8%。
  • 光纤接入用户达4.45亿户，100Mbps及以上用户达4.2亿户，渗透率提升至88.2%。
  • 蜂窝物联网用户达10.73亿户，同比增长18.2%；IPTV用户达3.1亿户，同比增长6%。
• 中国移动：
  • 营收达5744亿元，同比增长1.4%。
  • 5G套餐用户数达1.14亿户，首次破亿。
  • 移动业务ARPU为48.9元，同比下降2.6%。
  • 5G基站超35万座，提前完成全年目标。
• 中国电信：
  • 营收达2926.14亿元，同比增长3.5%。
  • 5G套餐用户数达6480万户，净增6019万户。
  • 5G用户增长显著，IDC业务收入达215.84亿元。
• 中国联通：
  • 营收达2073.49亿元，同比增长4.4%。
  • 净利润达108.24亿元，同比增长10.2%。
  • 5G用户数净减929万户，但仍保持增长趋势。

3. 5G基站建设取得显著成效

• 截至2020年9月底，我国累计建设5G基站达69万个，其中今年新建约50万个，提前完成目标。
• 5G网络基本实现地级市覆盖，5G手机出货量达1.08亿，终端连接数超过1.6亿户。
• 未来三年5G仍将持续上升，建设成本将逐步降低，5G应用将向更多行业拓展。

4. 车联网C-V2X“新四跨”活动在上海举办

• 本次活动涵盖新四跨互联互通应用示范和C-V2X大规模测试。
• 验证C-V2X标准协议栈的有效性，提升通信功能和性能可靠性。
• 探索高精度地图和定位法规问题的技术解决方案，推动车联网商业化进程。
• 建议关注【万集科技】等企业。

5. 行业其他热点

• 华为：前三季度收入达6713亿元，同比增长9.9%。
• 5G开放小站：产业链趋于成熟，商用前景可期。
• 5G行业虚拟专网：发展取得积极成效，未来将加快推广。
• 智能驾驶：四市共建共享车联网成果，湘江智能助力长沙建设“智能驾驶之城”。
• 工业互联网：哈尔滨成功举办论坛，推动产业发展。
• 中国电信与美的战略合作：共同打造5G新生态。
• 绿色数据中心：山东省计划2022年底前建设30个以上绿色数据中心。

主要观点

• eSIM技术：随着物联网和5G发展，eSIM将成为连接设备的重要方式，推动万物互联。
• 5G网络建设：我国5G基站建设已取得积极成效，未来三年仍将持续推进，带动上下游产业链发展。
• 运营商发展：三大运营商营收持续增长，5G用户数快速上升，新兴业务占比提升，推动营收结构优化。
• 车联网发展：C-V2X“新四跨”活动推动车联网技术成熟，为商业化奠定基础。
• 行业趋势：5G应用推广成为重点，将加速向工业、能源、医疗、教育等多个领域拓展。

关键信息

• eSIM应用：提升设备设计灵活性、降低维护成本，推动物联网发展。
• 5G基站建设：截至9月底，累计达69万个，覆盖地级市。
• 5G用户增长：中国移动5G用户首次破亿，中国电信、中国联通也有显著增长。
• 行业数据：移动互联网流量达1184亿GB，同比增长33.5%；DOU达10.86GB/户。
• 车联网测试：验证C-V2X规模化运行能力，提升通信安全性和可靠性。
• 投资建议：关注IDC龙头【数据港/宝信软件】，IDC光模块【新易盛/中际旭创】，工业互联网【能科股份】，车联网【万集科技/金溢科技】，物联网模组【广和通/移远通信】，5G主设备商及PCB/覆铜板企业【沪电股份/深南电路/生益科技/华正新材】。

行业表现

• 沪深300指数：下跌1.53%
• 创业板指数：下跌4.54%
• 中小板指数：下跌2.82%
• 通信（申万）指数：下跌2.51%，在申万28个行业中排名第14。
• 安信通信板块：小幅上涨，电信增值业务、光电设备、宽带接入等板块表现较好。

风险提示

• 全球5G市场发展进度不及预期。
• 市场估值波动影响。

投资观点

• 通信板块受外部因素影响，已连续调整三个月，但5G主设备商和光通信、IDC板块具备相对收益。
• 坚定看好5G网络建设及应用发展，建议持续关注相关产业链企业。

重点公告

• 天和防务拟收购股权，拓展5G业务。
• 中兴通讯子公司出售股权。
• 华工科技转让股份。
• 紫光国微业绩增长。
• 新雷能推出限制性股票激励计划。
• 生益科技业绩表现稳定。

总结

• 5G网络建设加速，eSIM技术全面放开，推动万物互联。
• 三大运营商营收持续增长，5G用户数显著提升，推动营收结构优化。
• 车联网C-V2X测试验证技术可靠性，加速商业化进程。
• 通信板块整体表现不佳，但部分细分领域如IDC、光通信、工业互联网等具备增长潜力。
• 建议关注相关产业链企业，把握5G发展带来的投资机会。