20210123-太平洋-通信行业周报_运营商年度目标超额达成_主设备商和运营商投资价值显现_13页_1mb

信息技术 技术硬件与设备 总结

核心内容

2020年中国三大运营商运营数据表现亮眼，年度目标超额完成，5G业务成为增长引擎。5G网络建设持续推进，带动相关产业链发展。同时，工信部数据显示，2020年移动互联网接入流量消费达到1656亿GB，同比增长35.7%，显示出市场对高带宽应用的强烈需求。随着5G和物联网的快速发展，光模块、IDC等子行业景气度持续提升。

主要观点

运营商表现

• 三大运营商2020年运营数据全面出炉，5G套餐用户增长迅猛，带动整体业绩提升。
• 中国移动和中国电信5G用户合计突破2.5亿户，中国联通尚未公布具体数据。
• 2021年中国电信计划推出1亿部5G终端，中国移动将深化行业虚拟专网部署。
• 当前估值处于历史底部，建议重点关注三大运营商。

流量增长与行业影响

• 受疫情和“宅家”模式影响，短视频、直播等应用推动移动互联网流量激增。
• 预计未来5G网络建设及互联网应用发展将带动流量爆发式增长。
• 光模块、IDC等子行业将受益，推荐关注天孚通信、新易盛、中际旭创等公司。

主设备商表现

• 中兴通讯Q4盈利16.55亿元，环比增长93.57%，同比增长62.21%。
• 5G基站发货量全球市场份额达33%，排名第二；5G核心网市场份额提升至50%，排名全球第一。
• 中兴通讯作为5G主设备商，市场份额持续提升，看好其5G龙头地位。

关键信息

推荐组合

• 本周推荐：中兴通讯（5G建设龙头）、紫光国微（国产替代加速）、拓邦股份（智能控制器）、移远通信（物联网模组）、中国移动、中国联通、中国电信。
• 长期推荐：5G主设备及基建（中兴通讯、中国铁塔）、光模块（中际旭创、新易盛、光迅科技、博创科技）、受益流量爆发（光环新网、星网锐捷、梦网集团、号百控股、网宿科技）、物联网板块（移远通信、广和通、汉威科技、移为通信）、IDC方向（光环新网、数据港、宝信软件、奥飞数据）。

行业要闻

• 华为云会议服务近100万家企业，付费市场份额第一，未来将拓展中小企业市场。
• 广和通发布FG360 5G模块，基于联发科7nm平台，预计2021年第三季度量产。
• 法国启动量子技术国家战略，计划五年内投资18亿欧元。
• IDC预测，2024年全球专用LTE/5G基础设施市场规模将达57亿美元。
• 联发科推出天玑1200芯片，采用6nm工艺，性能和能效显著提升。
• vivo X60 Pro+搭载骁龙888处理器，支持5G双载波聚合、动态频谱共享等技术。

上市公司公告

• 多家公司发布2020年度业绩预告，部分公司净利润大幅增长，如通宇通讯（+177.62%至+197.45%）、七一二（+48%至+59%）等。
• 天孚通信发布限制性股票激励计划，拟授予202.10万股。

大小非解禁与大宗交易

• 未来三个月内有多家公司面临大小非解禁，如中兴通讯、网宿科技、亿联网络等。
• 大宗交易中，部分公司折价率较高，如亿联网络、*ST高升等。

风险提示

1. 市场超预期下跌造成的系统性风险；
2. 重点推荐公司相关事项推进的不确定性风险。

投资评级说明

行业评级

• 看好：未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上；
• 中性：未来6个月内行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间；
• 看淡：未来6个月内行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

公司评级

• 买入：未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上；
• 增持：未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间；
• 持有：未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间；
• 减持：未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

资料来源

• WIND
• 太平洋研究院整理

图表目录

• 图表1：通信板块上涨，细分板块中卫星基站设备表现相对最优
• 图表2：上周通信行业涨跌幅榜
• 图表3：未来三个月大小非解禁一览
• 图表4：本周大宗交易一览