20201025-兴业证券-通信行业周报_5G新机密集发布_用户渗透率持续提升_7页_831kb

通信行业周报总结（10.19-10.25）

核心内容

本报告主要聚焦于2020年10月中旬通信行业的发展动态与投资机会，重点分析了5G设备、5G应用、光模块、IDC及交换机等细分领域，并对相关公司进行了投资评级推荐。

主要观点

5G设备建设与用户渗透率

• 截至2020年9月底，国内5G基站累计建设69万个，终端连接数超过1.6亿户，5G用户渗透率在全球领先。
• 中国移动、中国电信预计年底将分别开通38万和35万个5G基站，整体建设节奏“适度超前”。
• 5G仍处于导入期，未来三年建设节奏将保持，形成“以建促用”的良性模式。
• 5G主设备龙头中兴通讯、烽火通信仍被看好，建议关注三季报超预期个股及年底5G三期招标进展。

5G应用与生态发展

• 5G设备向应用的过渡是下一阶段投资主线，5G用户数快速增长为应用爆发奠定基础。
• 亿联网络布局云办公终端业务，未来市场规模可达SIP的两倍，公司三季报收入有望创历史新高。
• 物联网模组作为5G商用的关键环节，建议关注移远通信、广和通、乐鑫科技等龙头厂商。
• 5G R16标准冻结，低时延uRLLC能力增强，支持时间敏感网络，看好鸿泉物联、锐明技术等商用车联网企业。
• 5G铁路专网频段有望于下半年确定，建议关注佳讯飞鸿；北斗3号开通，军用市场龙头海格通信值得关注。

光模块市场

• 光模块市场受益于5G和数通400G的双重驱动，进入高增长阶段。
• 国内设备商5G光模块采购尚未启动，四季度电信市场有望平稳。
• 海外400G光模块需求强劲，预计全年出货量接近80万只，100G需求仍旺盛。
• 重点推荐新易盛、中际旭创、天孚通信、光迅科技，建议关注仕佳光子、剑桥科技、博创科技、太辰光、华西股份和华工科技。

IDC市场

• 万国数据计划香港二次上市，以维持高增长，显示行业高景气度。
• 三季度IDC稳步上架，经营情况有望继续环比提升。
• 5G和云计算仍是行业增长的核心动力，高景气度具有确定性。
• 重点推荐光环新网及IDC制冷龙头英维克，关注数据港、奥飞数据、科华恒盛和鹏博士。

交换机市场

• 交换机行业受疫情短期影响，但国内数据中心市场增长强劲。
• 400G产业链已成熟，华为发布新一代400G交换机，有望加速部署。
• 建议关注紫光股份和星网锐捷，未来在数据中心、运营商及行业客户市场有增长机遇。

关键信息

投资建议

• 重点推荐：亿联网络、中兴通讯、移远通信、新易盛、中际旭创、天孚通信、光迅科技、海格通信、英维克、光环新网
• 审慎增持：亿联网络、新易盛
• 买入：移远通信

重要事件

• 中国移动：
  • 举办5G自动驾驶峰会，发布全球最大的“5G+高精定位”系统。
  • 推出“优+服务”，为金牌客户提供专属支持。
  • 王磊指出光通信是新基建核心，推动光网络升级演进。
• 中国联通：
  • 启动“面向工业制造的5G业务研发与试验”采购。
• 设备商动态：
  • 中兴通讯发布《5G上行增强技术白皮书》。
  • 发布超级“光猫”产品，支持千兆应用宽带。

大事提示

• 下周多家通信行业上市公司将披露三季报，包括科信技术、创意信息、英维克、新易盛、亿联网络、中兴通讯、移为通信、数据港、移远通信、烽火通信、鹏博士等。

风险提示

• 疫情反复影响行业节奏；
• 中美摩擦可能对供应链和市场造成扰动；
• 5G应用落地不及预期可能影响行业增长。

分析师信息

• 分析师：章林
  • 邮箱：zhanglin20@xyzq.com.cn
  • 证券执业编号：S0190520070002
• 研究助理：杨尚东
  • 邮箱：yangshangdong@xyzq.com.cn

投资评级说明

• 股票评级：买入（相对指数涨幅>15%）、审慎增持（相对指数涨幅5%~15%）、中性（相对指数涨幅-5%~5%）、减持（相对指数涨幅<-5%）、无评级（无法获取必要资料或存在重大不确定性）。
• 行业评级：推荐（优于指数）、中性（持平）、回避（弱于指数）。

信息披露

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法律声明

• 本报告仅供兴业证券客户使用，不构成买卖建议，不保证准确性或完整性。
• 报告内容可能随市场变化而调整，投资者应自行关注更新。
• 报告中引用的业绩数据为过往表现，不构成未来回报预测。
• 报告可能涉及公司证券头寸及投资银行业务，存在潜在利益冲突，不作为唯一决策依据。