20230613-华安证券-万华化学基本面周度动态跟踪_新能源材料成立新公司_聚合MDI价格稳中上行_35页_1mb

万华化学新能源材料公司成立与聚合MDI价格上行分析

分析师

王强峰
S0010522110002
2023年6月13日
华安证券研究所

核心观点摘要

万华化学（四川）新能源材料科技有限公司于2023年6月7日成立，注册资本46亿元，注册资本46亿元，经营范围包含电子专用材料研发与制造。
本周聚合MDI价格环比上涨189%，继续上行；纯MDI价格环比与上周持平；TDI价差周环比增加1144元/吨。
公司40万吨MDI装置已于2022年底投产，MDI及TDI价格和价差修复将改善公司业绩。
房地产、基建等领域需求恢复及下游出行链修复将带动未来MDI需求，料将托举价格中枢上移。
短期价格波动风险、项目投产进度、下游需求不及预期等仍是关注重点。

产品价格与价差动态

MDI品种表现

• 聚合MDI：6月9日价格16200元/吨，周环比+189%
• 纯MDI：19400元/吨，周环比0%
• TDI：16300元/吨，周环比+516%
• 价差变化：聚合MDI价差环比+405元/吨，TDI价差环比+1144元/吨

下游需求跟踪

• 整理数据显示，房地产开发投资、汽车产量等均呈现不同力度的回升迹象。
• 未来地产、出行链修复带来需求改善预期，支撑价格中枢上升。

风险提示

1. 项目投产进度不及预期
2. 产品价格大幅波动
3. 装置运行存在不可抗力的风险
4. 下游需求复苏节奏低于预期