各领域2月推荐组合及观点综述：重估长牛，周期扩张-20180207-广发证券-30页-1mb

重估长牛，周期扩张 —— 广发各领域2月推荐组合及观点综述总结

核心内容

本报告围绕2018年2月A股投资策略展开，提出“重估长牛，周期扩张”的核心观点，认为在宏观经济平稳、通胀预期升温、弱美元与强人民币背景下，周期板块将获得估值扩张机会。重点推荐大消费、TMT、金融地产、资源能源环保、交通运输、机械、军工等领域的优质股票，同时强调结构性机会与政策红利。

主要观点

1. 宏观经济

• 2018年1月中国经济表现稳定，未出现明显超季节性波动。
• 严寒天气推动蔬菜和肉类价格上升，通胀预期升温。
• 美元弱势、人民币强势，推动全球资本流入新兴市场，尤其是中国。

2. 投资策略

• 2018年A股估值扩张逻辑发生变化，从类存量博弈转向增量资金入场。
• 重估大周期板块，尤其是金融地产（高杠杆、低估值）。
• 推荐配置顺序：低估值大金融 → 海外定价的基本金属、石油链 → 中游制造（基础化工、设备机械、材料包装） → 上中游周期品（建材、煤炭、钢铁等）。

3. TMT行业

• 传媒：行业成长性仍在，建议关注低估值+短期催化的标的，如光线传媒、三七互娱；同时关注平台型优质资产。
• 计算机：短期观望为主，关注形成共识的产业趋势、市场地位和稀缺性，推荐中科创达、亿联网络。
• 电子：看好消费电子产业链与OLED产业链，推荐大族激光、信维通信、京东方A。

4. 大消费行业

• 零售：推荐线下变革、可选复苏、电商产业链主线，如南极电商、苏宁云商、莱绅通灵。
• 造纸轻工：受益于外废进口政策落地，纸品价格趋于稳定，推荐晨鸣纸业、太阳纸业、大亚圣象。
• 医药：创新仍是主旋律，推荐长春高新、华海药业、信立泰；看好疫苗行业拐点，推荐康泰生物、智飞生物。
• 汽车：推荐低估值龙头（上汽集团、威孚高科）和自主崛起相关标的（中国重汽、华域汽车）。
• 食品饮料：看好第三轮白酒牛市，推荐贵州茅台、水井坊、山西汾酒。
• 家电：继续推荐家电龙头，如格力电器、美的集团、青岛海尔、浙江美大、苏泊尔。
• 纺织服装：推荐富安娜、罗莱生活、安正时尚、华孚色纺、歌力思。
• 农业：推荐生物股份、海大集团、隆平高科、牧原股份，关注年底农业政策发布。
• 旅游：推荐中国国旅、锦江股份、黄山旅游、宋城演艺、众信旅游、凯撒旅游、中青旅。

5. 金融与地产行业

• 保险：开门红不达预期，但保障市场仍有潜力，推荐中国平安、新华保险、中国太保。
• 证券：金融衍生品发展初具规模，创新预期助力强者估值提升，推荐中信证券、中国平安。
• 多元金融：资管新规影响正显效，关注金控估值修复。
• 银行：推荐工商银行、招商银行、宁波银行，关注强监管下流动性紧平衡。
• 房地产：推荐广宇发展、荣盛发展，PE估值将提升，全面看多地产板块。

6. 资源能源环保行业

• 环保：关注工业环保、再生资源、排污许可发放，推荐中再资环、联美控股、迪森股份、龙净环保、聚光科技、三聚环保。
• 煤炭：各地价格稳中有升，市场偏紧，推荐陕西煤业、兖州煤业、西山煤电。
• 有色：看好铜价上涨，推荐紫金矿业、西部矿业、兴业矿业、驰宏锌锗。

7. 中游周期品

• 化工：推荐鲁西化工、华鲁恒升、浙江龙盛。
• 交运：推荐建发股份、南方航空、中国国航。
• 建筑：推荐中材国际、中国建筑、金螳螂。
• 建材：推荐海螺水泥、中国巨石、长海股份、帝王洁具、石英股份、三棵树。
• 机械：推荐弘亚数控、浙江鼎力、三一重工、中国中车、中集集团。
• 军工：推荐中航光电、中航机电、湘电股份。

关键信息

• 推荐股票组合：包括10大金股和98只重点推荐股票，覆盖多个行业。
• 盈利预期：多数推荐股票在2018年预计实现EPS增长，部分公司盈利弹性较大。
• 估值逻辑：关注低估值、高杠杆、出口导向、盈利稳定性等驱动因素。
• 行业趋势：消费电子、OLED、白酒、大金融、地产、环保等板块被重点看好。
• 风险提示：经济下行、政策收紧、行业竞争加剧、原材料价格波动、汇率波动、自然灾害等。

总结

本报告在2018年2月提出了“重估长牛，周期扩张”的投资策略，认为周期板块将在经济复苏和政策支持下迎来估值修复机会。推荐组合覆盖TMT、大消费、金融地产、资源能源环保等多个领域，强调结构性机会和政策红利，同时提示相关风险，为投资者提供全面参考。