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2018年1月广发证券各领域投资推荐及观点综述

核心内容概述

2018年1月，广发证券基于宏观经济温和放缓、韧性仍在的判断，提出“一元复始，周期‘躁动’”的投资策略，重点推荐周期板块，如有色、钢铁、化工、建材、机械、电力设备等。同时，TMT、大消费、金融地产、资源能源环保等行业也给出相应的投资逻辑与推荐股票。

主要观点与推荐

一、宏观经济与投资策略

• 宏观经济趋势：经济温和放缓，但韧性仍在，制造业投资有望回升，地产与基建投资维持稳定。
• 投资主线：关注周期股的“春季躁动”，尤其是供给收缩常态化下需求修复的行业，如环保、化工、建材等。
• 估值与流动性：随着资管新规影响逐渐显现，周期股估值中枢上移，PB修复空间大，具备高股息率和行业集中度提升的龙头公司更具吸引力。
• 风险提示：经济下行压力、盈利波动超预期。

二、重点推荐行业与股票

1. TMT行业

• 传媒：推荐完美世界、光线传媒、分众传媒、新经典、中南传媒等，关注估值修复与平台型公司机会。
• 计算机：短期观望为主，推荐中科创达、石基信息、四维图新等，看好车载智能和企业服务。
• 电子：看好消费电子与OLED产业链，推荐大族激光、信维通信、京东方A等，受益于iPhoneX与国产OLED发展。

2. 大消费行业

• 零售：推荐南极电商、苏宁云商、莱绅通灵、永辉超市、步步高，关注线下变革、可选消费复苏与电商产业链。
• 造纸轻工：推荐索菲亚、中顺洁柔、太阳纸业、合兴包装，受益于外废进口政策落地与行业整合。
• 医药：推荐长春高新、华海药业、信立泰、沃森生物等，关注PD-1单抗上市与疫苗行业拐点。
• 汽车：推荐威孚高科、中国重汽、华域汽车、上汽集团，看好结构性复苏与产品力提升。
• 食品饮料：推荐贵州茅台、水井坊、山西汾酒，看好白酒第三轮牛市，尤其是高端与次高端。
• 家电：推荐格力电器、美的集团、青岛海尔、苏泊尔，受益于消费升级与产品结构优化。
• 纺织服装：推荐富安娜、罗莱生活、太平鸟、歌力思，关注家纺行业复苏与产品提价。
• 农业：推荐生物股份、大北农、隆平高科、温氏股份、牧原股份，关注父母代供给下行与生猪季节性上涨。

3. 金融与地产

• 保险：推荐中国平安、新华保险、中国太保，核心逻辑不变，着眼保障型业务空间。
• 证券：推荐华泰证券、招商银行、建设银行、宁波银行，估值低位，边际改善，以大为美。
• 房地产：推荐广宇发展、光大嘉宝，关注政策基调与结构性机会。

4. 资源能源环保

• 环保：推荐中再资环、联美控股、迪森股份、龙净环保、聚光科技、三聚环保，关注清洁供热与PPP项目。
• 煤炭：推荐西山煤电、兖州煤业、陕西煤业，受益于供给侧改革与焦煤需求。
• 有色：推荐江西铜业、紫金矿业、驰宏锌锗，受益于量价齐升与产能释放。

5. 周期品

• 化工：推荐鲁西化工、华鲁恒升、国瓷材料，关注聚酯、尿素、农药等。
• 交运：推荐建发股份、南方航空、中国国航，受益于民航供给侧改革与成本控制。
• 建筑：推荐东方园林、中材国际、金螳螂，关注PPP项目与设计施工龙头。
• 钢铁：推荐方大特钢、南钢股份、马钢股份、鞍钢股份、首钢股份，受益于供需格局改善。
• 机械：推荐弘亚数控、浙江鼎力、三一重工、中国中车、中集集团，关注设备更新与高端制造。

关键信息

• 周期股逻辑：从“量价”逻辑转向“供给收缩常态化下的需求修复”逻辑。
• 估值修复：周期龙头公司估值中枢上移，PB修复空间大，吸引绝对收益资金。
• 行业分化：TMT、大消费、医药等板块各有主线，如传媒、游戏、电商、白酒、疫苗等。
• 政策影响：外废进口政策、环保税落地、资管新规、两票制等政策推动行业结构优化。
• 技术趋势：OLED、全面屏、新能源、智能驾驶等技术推动产业链升级。
• 风险提示：经济下行、行业竞争加剧、原材料价格波动、政策不及预期等。

总结

2018年1月，广发证券认为A股将呈现“周期躁动”态势，重点推荐周期板块与具备结构性机会的行业。各领域均从基本面、政策面、技术面等角度分析，强调估值修复、行业集中度提升与龙头效应。同时，TMT、大消费、医药、汽车等板块亦有明确推荐逻辑，建议投资者关注具备高成长性与估值优势的龙头企业。