2021年化工行业基金持仓分析：基金配置持续提升，Q1继续加仓核心资产-20210428-广发证券-20页_1mb

2021年化工行业基金持仓分析总结

核心内容

2021年第一季度，化工行业在公募基金中的配置比例从5.34%上升至5.99%，环比增长0.65个百分点；超配比例从0.32%上升至0.58%，环比增长0.26个百分点，达到2017年第二季度以来的最高水平。这表明化工行业在基金配置中持续受到重视，尤其在核心资产和高景气板块中表现突出。

主要观点

1. 行业整体配置提升
   化工行业整体配置比例和超配比例均显著上升，显示基金对化工行业的看好。

2. 二级子行业配置分化

   • 化纤与橡胶板块：受到基金青睐，配置比例和超配比例均上升，尤其是化纤行业配置比例增至1.54%，橡胶行业增至0.30%。
   • 大炼化板块：受益于原油价格回升，相关标的持仓市值和持股数量环比显著增长。
   • 化学原料、化学制品、塑料和石化板块：配置比例保持稳定，处于2012年以来的中枢位置或低位。

3. 基金重仓龙头白马股
   基金持仓市值排名前五的化工企业为：万华化学（193.89亿元）、荣盛石化（142.61亿元）、国瓷材料（60.68亿元）、华鲁恒升（60.05亿元）、恒力石化（58.51亿元）。其中，万华化学和荣盛石化持仓市值增长显著。

4. 陆港通持仓情况
   化工行业中陆股通持仓比例排名前十的公司包括国瓷材料、万华化学、东方盛虹、新宙邦、龙佰利、卫星石化、闰土股份、华峰化学、天赐材料、彤程新材。国瓷材料的陆股通持仓比例增长最多。

5. 投资建议

   • 关注龙头企业强者恒强的逻辑，如万华化学、华鲁恒升、新和成、龙佰利、扬农化工等。
   • 关注纺织原材料需求复苏带来的机会，如涤纶、氨纶、粘胶短纤等。
   • 关注估值与增速匹配的成长型小而美行业龙头，如瑞丰新材、安利股份、格林达、永冠新材等。

关键信息

• 基金配置提升原因：纺织服装产业链复苏、轮胎企业业绩表现靓丽、原油价格回升。
• 估值与业绩：部分龙头企业如万华化学、荣盛石化、恒力石化、赛轮轮胎等持仓市值和持股数量增长显著。
• 风险提示：基金持股数据可能存在偏差；疫情超预期影响需求复苏；原材料价格波动可能影响化工品盈利。

行业配置数据概览

个股持仓情况

• 万华化学：重仓基金数量增加71只，持有市值规模环比增长25%。
• 荣盛石化：持有市值规模环比增长26%。
• 赛轮轮胎：持有市值规模环比增长27.01%，持股数量增长最多。
• 桐昆股份：持有市值规模环比增长124%。

投资建议

1. 龙头企业强者恒强
   在碳中和背景下，化工行业进入门槛提高，龙头企业将受益，如万华化学、荣盛石化、恒力石化等。

2. 纺织原材料需求复苏
   海外服装鞋类产业链受疫情影响，终端需求被抑制，2021年有望复苏，拉动上游原材料需求。

3. 成长型小而美行业龙头
   关注业绩增速高、估值低的成长股，如瑞丰新材、安利股份、格林达、永冠新材等。

风险提示

• 基金持仓偏差：基金重仓股仅代表部分持仓，不能完全反映整体配置。
• 疫情影响：疫情若超预期，将影响需求复苏。
• 原材料价格波动：原油价格波动可能影响化工品盈利水平。

附录概览

• 图表索引：包含多个子行业基金配置情况图，如涤纶、橡胶、化学原料等。
• 联系信息：分析师及联系方式，以及广发证券各分支机构地址。
• 法律声明：强调报告的独立性、合规性及免责声明。

总结

2021年第一季度，化工行业在公募基金中的配置比例和超配比例均有所上升，显示出基金对化工行业的持续看好。化纤、橡胶和大炼化板块受到青睐，而化学原料、化学制品、塑料和石化板块则保持稳定或低位。基金重仓龙头白马股，如万华化学、荣盛石化、赛轮轮胎等，显示对核心资产的偏好。投资建议关注龙头企业、纺织原材料复苏及成长型小而美行业龙头，同时提示疫情、原材料价格波动等风险。