20220126-天风证券-化工行业专题研究_2021Q4持仓配置显著回落_龙头聚焦效应依旧明显_17页_1mb

化工行业公募基金持仓分析总结

核心内容

本报告分析了2021年第四季度（Q4）公募基金在化工行业的持仓情况，涵盖基础化工和石油化工两个子行业。主要分析了板块持仓变动、个股变动及市场偏好，并对基金偏好大市值龙头股的趋势进行了探讨。

主要观点

板块持仓变动

• 基础化工：自2020年第二季度以来，公募基金配置比例逐步回升，但在2021Q4出现回落，配置比例为3.09%，环比下降3.64个百分点。基础化工股票在A股中的市值占比为5.87%，环比上升0.15个百分点。
• 石油化工：自2020年第三季度以来，公募基金配置比例呈现上升趋势，但2021Q4出现回落，配置比例为0.55%，环比下降0.97个百分点。石油化工股票在A股中的市值占比为2.65%，环比下降0.49个百分点。

个股变动分析

• 2021Q4，基金重仓股前50名中，恩捷股份、万华化学、荣盛石化、天赐材料、盐湖股份稳居前五。
• 与2021Q3相比，新进入前50名的股票包括：盐湖股份、万润股份、昊华科技、海优新材、三棵树、皇马科技、宝丰能源、华恒生物、苏博特、中伟股份、建龙微纳、斯迪克、凯赛生物、新洋丰。
• 退出前50名的股票包括：中国石油、联泓新科、石大胜华、远兴能源、多氟多、泰和新材、中国石化、天铁股份、新安股份、川恒股份、上海家化、大全能源、中海油服。

公募重仓化工股偏好分析

• 市场偏好大市值的细分行业龙头股，2021Q4，市值超过500亿的股票占据了化工股前50名持股市值的45.82%。
• 基础化工股中，市值超过1000亿的股票有6支，包括万华化学（3171亿元）、恩捷股份（2235亿元）、盐湖股份（1923亿元）、宝丰能源（1273亿元）、大全能源（1193亿元）和天赐材料（1100亿元）。
• 持有基金数量最多的股票为恩捷股份（186支），其次是万华化学（133支）和天赐材料（122支）。

关键信息

基础化工板块

• 2021Q4，基金持有基础化工股数量为143支，环比增加。
• 持股比例却大幅下降，说明机构持仓进一步分散。
• 基础化工股在公募基金重仓股中的持股市值占比为3.09%，环比下降3.64个百分点。

石油化工板块

• 2021Q4，基金持有石油化工股数量为20支，保持稳定。
• 持股比例为0.55%，环比下降0.97个百分点。
• 石油化工股在A股中的市值占比为2.65%，环比下降0.49个百分点。

市场偏好

• 公募基金更倾向于持有大市值龙头股，如恩捷股份、万华化学、天赐材料等。
• 2021Q4，持有基金数量最多的化工股为恩捷股份，其次是万华化学和天赐材料。

风险提示

• 原油价格大幅波动风险
• 新冠疫情导致需求不及预期风险
• 安全环保风险

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 上次评级：强于大市

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重点个股表现

基金持有数量前50名的个股变化

持股比例变化

基金持有化工股数量变化

结论

公募基金在2021Q4对化工行业的持仓配置有所回落，但整体仍以大市值龙头股为主。恩捷股份、万华化学、天赐材料等公司持续受到机构青睐，显示出市场对行业龙头股的偏好。同时，机构持仓进一步分散，部分中市值股票也进入基金持有前50名。