化工行业一季报持仓十个看点：化工配置到了近五年低水平，迎来基本面修复机会-20200429-浙商证券-11页_1mb
报告摘要
化工行业配置分析报告总结
核心内容
本报告分析了2020年第一季度化工行业的配置情况，指出当前化工行业在全市场配置比例处于近五年最低水平，随着疫情逐步控制，行业盈利有望改善，具备基本面修复机会。
主要观点
- 行业配置处于历史低位：全市场对SW化工行业的配置比例为2.0%，是近五年最低位，历史配置区间为[2.1%, 6.0%]。
- 行业基本面修复预期：疫情得到控制后，下游需求逐步恢复，化工品产销情况将改善，龙头企业盈利有望修复。
- 龙头公司抗风险能力强：在供给端约束和需求端冲击背景下，具备强议价能力和较好成长性的化工龙头公司更具投资价值。
- 投资建议关注龙头与新材料：建议关注行业龙头（如万华化学、扬农化工、中国巨石等）以及成长性较好的化工新材料公司（如万润股份、光威复材等）。
关键信息
全市场化工十大重仓股
| 股票名称 | 配置情况 |
|---|---|
| 万华化学 | 重仓股 |
| 华鲁恒升 | 重仓股 |
| 国瓷材料 | 重仓股 |
| 中国石化 | 重仓股 |
| 光威复材 | 重仓股 |
| 扬农化工 | 重仓股 |
| 万润股份 | 重仓股 |
| 中材科技 | 重仓股 |
| 新宙邦 | 重仓股 |
| 三棵树 | 重仓股 |
新晋标的：光威复材、中材科技、新宙邦、三棵树分别属于高性能碳纤维及复合材料、特种纤维复合材料、新型电子化学品、墙面涂料细分行业。
化工十大重仓股配置占比及环比变动
| 股票名称 | 配置市值占比 | 环比变动 |
|---|---|---|
| 万华化学 | 16.21% | -4.04% |
| 华鲁恒升 | 12.01% | 9.42% |
| 国瓷材料 | 8.44% | 6.79% |
| 中国石化 | 8.38% | 6.04% |
| 万润股份 | 5.66% | 5.33% |
| 扬农化工 | 3.87% | 2.87% |
| 中材科技 | 3.53% | 2.75% |
| 新宙邦 | 3.51% | 2.92% |
| 三棵树 | 2.96% | 2.46% |
趋势：除万华化学外，其余持股市值占比均环比提升。
增减持情况
本季度增持最多十大股票
| 股票名称 | 涨跌幅 |
|---|---|
| 光威复材 | +8.95% |
| 浙江龙盛 | -17.69% |
| 三棵树 | +10.20% |
| 中旗股份 | +1.45% |
| 珀莱雅 | +30.78% |
| 宏大爆破 | +19.73% |
| 雅化集团 | -9.91% |
| 青松股份 | +12.24% |
| 苏博特 | +17.18% |
| 海利尔 | +6.62% |
本季度减持最多十大股票
| 股票名称 | 涨跌幅 |
|---|---|
| 万华化学 | -26.56% |
| 中国石化 | -13.31% |
| 恩捷股份 | -15.84% |
| 中国巨石 | -27.52% |
| 天赐材料 | -5.70% |
| 恒力石化 | -22.39% |
| 玲珑轮胎 | -13.78% |
| 金发科技 | +8.79% |
| 华鲁恒升 | -20.99% |
| 鼎龙股份 | +10.10% |
外资配置情况
外资配置化工十大重仓股
| 股票名称 | 是否重合 |
|---|---|
| 万华化学 | 是 |
| 国瓷材料 | 是 |
| 中国石化 | 是 |
| 三棵树 | 是 |
| 中国巨石 | 是 |
| 恒力石化 | 是 |
| 恩捷股份 | 是 |
| 珀莱雅 | 是 |
| 扬农化工 | 是 |
| 玲珑轮胎 | 是 |
外资增持最多股票：珀莱雅、三棵树、恩捷股份、丸美股份、扬农化工、中材科技、雅克科技、回天新材、上海新阳、三角轮胎。
外资减持最多股票：万华化学、中国石化、桐昆股份、中国巨石、赛轮轮胎、浙江龙盛、华鲁恒升、卫星石化、闰土股份、新宙邦。
投资建议
- 关注行业龙头：万华化学、扬农化工、龙佰利、新和成、浙江龙盛、国瓷材料、中国巨石、华鲁恒升。
- 关注成长性公司：万润股份、利安隆、光威复材、苏博特、福斯特、江化微、晶瑞股份。
- 风险提示：经济低迷、油价进一步下跌可能对行业产生不利影响。
结构总结
| 部分 | 内容 |
|---|---|
| 报告导读 | 化工配置处于历史低位，疫情控制后盈利有望改善，建议关注龙头公司 |
| 投资要点 | 化工十大重仓股、增减持情况、基金与外资配置水平 |
| 正文目录 | 包含十大重仓股、增减持、基金与外资配置、投资建议等 |
| 图表目录 | 提供多个图表支持分析，如市值占比、价差走势等 |
| 投资建议 | 建议关注行业龙头与成长性公司，提示风险 |
| 法律声明 | 提醒报告信息来源及使用风险，强调投资决策需结合个人情况 |
附录
- 核心品种价格与价差历史：包括聚合MDI、纯MDI、氯氰菊酯、甘氨酸、钛白粉、尿素、氨纶40D等品种的价格走势和价差变化。
投资评级说明
- 股票投资评级：以6个月内相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持。
- 行业投资评级：以6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为看好、中性、看淡。
机构信息
- 报告撰写人：陈煌
- 数据支持人：陈煜、范飞
- 联系方式：陈煜，执业证书编号：S1230520040001，电话：021-80106011，邮箱：chenyu02@stocke.com.cn
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