20220213-华安证券-建材行业基金持仓分析_2021Q4基金配置比例升至超配_16页_1mb

报告摘要

建材行业基金持仓分析总结（2021Q4）

核心内容

2021年第四季度，建材行业基金持仓比例升至超配，达到近两年的高点。基金重仓建材行业的持股总市值为457.60亿元，环比增长40.64%。该配置比例在经历了前两个季度的连续低配后，重新回归超配状态。这主要得益于消费建材板块受益于房地产政策边际改善及原材料价格回调，以及“稳增长”和“适度超前基建投资”政策预期升温，推动水泥、减水剂、管材等与基建相关的建材品种获得增持。

主要观点

整体配置情况
建材行业基金配置比例为1.74%，环比提高0.43%；超配比例为0.17%。基金重仓建材行业的持股市值在2021Q4达到457.60亿元，环比增长40.64%。基金重仓建材行业持股市值TOP10个股合计占建材行业基金持股总市值的78.46%，环比下降6.31%。
细分板块分析
- 水泥和减水剂：减水剂板块获明显增持，苏博特和垒知集团增持较多。水泥板块增减持分化，华东、华北龙头被增持，而华中、西北龙头被减持。
- 玻璃和玻纤：玻璃板块获明显增持，洛阳玻璃、福莱特、旗滨集团等增持较多；玻纤板块则受到减持，中国巨石和长海股份减持较多。
- 消费建材：一线龙头如伟星新材、东方雨虹、坚朗五金等获增持；东鹏控股、北新建材、兔宝宝等受到减持。
- 其他建材：非金属新材料如石英材料、建筑减隔震、陶瓷纤维等获明显增持，其中菲利华和震安科技为增持主力。

关键信息

基金增持TOP10个股：洛阳玻璃（+9.92%）、福莱特（+6.49%）、苏博特（+4.27%）、石英股份（+4.21%）、四方达（+3.55%）、菲利华（+2.76%）、旗滨集团（+2.66%）、震安科技（+2.10%）、方大炭素（+1.90%）、伟星新材（+1.70%）。
基金减持TOP10个股：东鹏控股（-3.06%）、亚玛顿（-2.62%）、北新建材（-2.10%）、兔宝宝（-1.93%）、华新水泥（-1.48%）、长海股份（-1.17%）、中国巨石（-1.10%）、坤彩科技（-0.94%）、蒙娜丽莎（-0.76%）、雄塑科技（-0.46%）。

沪深股通与内资分化情况

沪深股通增持TOP10个股：震安科技（+5.50%）、蒙娜丽莎（+2.81%）、亚士创能（+2.25%）、中国巨石（+1.01%）、大亚圣象（+0.82%）、三棵树（+0.76%）、兔宝宝（+0.73%）、再升科技（+0.73%）、天山股份（+0.43%）、福莱特（+0.43%）。
沪深股通减持TOP10个股：东方雨虹（-7.73%）、帝欧家居（-3.07%）、旗滨集团（-2.75%）、伟星新材（-1.71%）、洛阳玻璃（-1.22%）、方大炭素（-1.21%）、东鹏控股（-1.19%）、塔牌集团（-1.02%）、华新水泥（-0.95%）、北新建材（-0.88%）。

投资建议

水泥：推荐海螺水泥，受益于稳增长政策及基建项目提前开工，具备较高的安全边际。
玻璃：推荐旗滨集团，受益于房地产竣工端韧性及供给端紧缩，具备较高的中长期配置价值。
玻纤：推荐中国巨石，受益于行业格局优化及下游需求增长，成长属性增强。
减水剂：推荐苏博特，受益于基建加速开工及高端产品溢价能力。
消费建材：推荐东方雨虹、伟星新材、蒙娜丽莎，受益于保障性租赁住房建设、老旧小区改造及城市管道建设，具备较高的成长性。

风险提示

“稳增长”相关政策的实施力度不及预期；
基建与房地产投资增速大幅下降风险；
原材料、燃料价格上涨超出预期；
供给端格局优化不及预期。

图表目录（简要）

图表1：华安建材行业上市公司样本
图表2：基金重仓建材行业持股市值
图表3：基金重仓建材行业比例和超配比例
图表4：基金持股市值TOP10
图表5：基金持股市值TOP10占比
图表6：基金持股市值TOP10占比（2021Q3）
图表7：基金持股占流通股比环比增加TOP10
图表8：基金持股占流通股比环比下降TOP10
图表9：基金增持建材股数量TOP10
图表10：基金减持建材股数量TOP10
图表11：水泥和减水剂板块基金持仓情况
图表12：水泥和减水剂板块配置比例和超配比例
图表13：玻璃和玻纤板块配置比例和超配比例
图表14：玻璃和玻纤板块基金持仓情况
图表15：消费建材板块基金持仓情况
图表16：消费建材板块配置比例和超配比例
图表17：其他建材板块配置比例和超配比例
图表18：其他建材板块基金持仓情况
图表19：沪深股通持股市值TOP10
图表20：沪深股通持股占流通股比TOP10
图表21：沪深股通持股数量TOP10
图表22：沪深股通持股占流通股比环比增加TOP10
图表23：沪深股通持股占流通股比环比减少TOP10
图表24：沪深股通环比增持数量TOP10
图表25：沪深股通环比减持数量TOP10
图表26：国内公募基金与沪深股通增减持对比

投资评级说明

行业评级：增持（未来6个月投资收益率领先市场基准指数5%以上）；中性（未来6个月收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%）；减持（未来6个月收益率落后市场基准指数5%以上）。
公司评级：买入（未来6-12个月收益率领先市场基准指数15%以上）；增持（未来6-12个月收益率领先市场基准指数5%-15%）；中性（未来6-12个月收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%）；减持（未来6-12个月收益率落后市场基准指数5%-15%）；卖出（未来6-12个月收益率落后市场基准指数15%以上）；无评级（因无法获取必要的资料或公司面临重大不确定性事件）。