20141207-中国银河-机械军工行业_持续重点推荐国防军工板块；看好工程机械_船舶海工_铁路设备大市值龙头_13页_555kb

机械军工行业周报总结（2014年12月7日）

核心内容

本周机械军工行业周报主要聚焦于国防军工、工程机械、船舶海工、铁路设备、智能装备、通用航空及环保装备等领域的投资机会，重点推荐了一批具有成长潜力和行业龙头地位的公司。分析师认为，随着政策推动和行业周期性回暖，部分企业将迎来业绩提升和估值修复的机会，同时对一些行业热点如工业4.0、机器人、油气装备等也给予了高度关注。

主要观点

1. 国防军工板块持续推荐

• 军工行业迎来整合和资本运作的契机，特别是中航工业防务板块整合启动，军工集团资本运作和科研院所改制预期提升。
• 推荐中国重工、航空动力、海特高新、四川九洲、国睿科技、长城信息等。
• “民参军”重点推荐海特高新、威海广泰、利君股份等，因其在通用航空和军用产品领域具备稀缺性。

2. 工程机械、船舶海工、铁路设备龙头股配置增加

• 工程机械行业整体估值较低，但受益于“一带一路”预期，有望迎来估值提升。
• 推荐中联重科、三一重工、柳工等。
• 船舶海工方面，民船业绩小周期向上，军船订单放量，推荐广船国际、中集集团、中国重工、中鼎股份等。
• 铁路设备板块投资重回历史高点，推荐鼎汉技术、中国北车、中国南车、晋西车轴等。

3. 智能装备与通用航空前景看好

• 智能装备行业需求、景气度、催化剂将持续超预期，推荐双环传动、天奇股份、机器人、上海机电等。
• 通用航空产业即将起飞，低空改革推进，推荐海特高新、威海广泰、四川九洲等。

4. 消防装备与环保装备成长性良好

• 消防设备行业具备“大行业、小公司”的特征，推荐威海广泰。
• 环保装备行业受益于节能环保政策，推荐隆华节能、天地科技等。

5. 油气装备短期谨慎，长期看好

• 2014年三大油资本开支下滑，对民营油服企业盈利空间压缩。
• 短期维持谨慎态度，但关注页岩气、海洋油气及北美市场。
• 推荐惠博普、通源石油、吉艾科技、杰瑞股份等。

6. 自下而上个股推荐

• 推荐南风股份、隆华节能、博林特、中鼎股份、利君股份、新天科技、南方泵业、巨轮股份、大冷股份、新研股份等。

关键信息

重点推荐公司（按推荐程度排序）

• 中国重工：军民融合，业绩有望提升。
• 航空动力：军用航空核心控制系统研制业务起飞。
• 海特高新：航空制造、维修、培训、租赁齐飞。
• 中联重科：工程机械龙头，受益“一带一路”。
• 天地科技：重大资产重组获证监会通过，重点推荐。
• 威海广泰：进军军用无人机整机研发，业绩和估值双提升。
• 博林特：电梯主业稳健，加快转型升级。
• 双环传动：智能装备领域，受益于工业4.0。
• 机器人：智能装备龙头，受益于行业高速发展。
• 新天科技：智能仪表龙头，受益于政策利好。
• 中鼎股份：非轮胎橡胶龙头，OPOC环保发动机技术领先。

行业动态

• 国防军工：全军装备会议召开，强调加快构建装备体系；天地科技重组通过，股价上涨19%；威海广泰进军无人机制造，股价上涨21%；广船国际上涨26%，可能成为中船工业集团整合平台。
• 铁路设备：动车组招标超预期，铁路投资重回历史高点；鼎汉技术、中国北车、中国南车等受益。
• 通用航空：低空改革推进，北海救助飞行队成功实施救援；2015年通用航空专项资金预算方案发布。
• 智能装备：3D打印技术进展，美国NASA首次在太空中使用3D打印技术。
• 油气装备：新疆发现大油区，预计储量逾10亿吨；惠博普完成收购，进军油气装备市场。

公司动态

• 威海广泰：与合作公司签订无人机开发协议，已试飞成功，预计EPS为0.43、0.60、0.75元，PE为30、22、17倍。
• 天地科技：重大资产重组获证监会通过，股票复牌，EPS为0.50、0.55、0.60元，PE为47、33、26倍。
• 中鼎股份：控股股东完成减持，EPS为0.45、0.55、0.66元，PE为19、16、13倍。
• 北方创业：受益铁路改革，EPS为0.47、0.61、0.72元，PE为21、16、14倍。
• 中航电子：受益航电系统整合，EPS为0.32、0.40、0.45元，PE为66、53、47倍。

评级标准

• 推荐：公司股价在未来6-12个月内预计超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：公司股价预计超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
• 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
• 回避：公司股价预计低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

重点跟踪公司

• 王华君：北方创业、海特高新、林州重机、威海广泰、潍柴重机、中国北车、恒泰艾普、通源石油、吉艾科技、京城股份、富瑞特装、惠博普、博林特、新研股份、海陆重工、张化机、蓝科高新、天地科技、通裕重工、龙溪股份、新筑股份、锐奇股份、中鼎股份、利君股份、广船国际、川大智胜、四川九洲等。
• 陈显帆：中联重科、洪都航空、南风股份、安徽合力、黄海机械、上海机电、隆华节能、广日股份、国睿科技、新筑股份、新天科技等。

覆盖股票范围

• 港股：中联重科（01157.HK）、广船国际（0317.HK）、中国南车（1766.HK）、中航科工（2357.HK）等。
• A股：北方创业（600967.SH）、海特高新（002023.SZ）、威海广泰（002111.SZ）、中鼎股份（000887.SZ）、中航电子（600372.SH）、洪都航空（600316.SH）、隆华节能（300263.SZ）、南风股份（300004.SZ）、航空动力（600893.SH）、三一重工（600031.SH）、中国北车（601766.SH）、中国重工（601989.SH）、上海机电（600835.SH）等。

风险提示

• 部分公司面临订单延期交付、高效复合冷推广进度低于预期、原材料价格波动、汇率波动等风险。
• 油气装备短期维持谨慎态度，需关注政策和市场变化。

总结

本周周报强调国防军工及转型装备中的优质个股，推荐包括中国重工、航空动力、海特高新、威海广泰、中联重科、天地科技等公司。同时关注工程机械、船舶海工、铁路设备等传统行业的龙头股配置机会，以及智能装备、通用航空、消防装备、环保装备等新兴领域的投资前景。对于油气装备，分析师保持谨慎，但长期看好。此外，报告还提及部分公司的重要进展和事件，如并购重组、新业务拓展等，为投资者提供了全面的行业分析和个股推荐。