20230425-东吴证券-锦浪科技-300763.SZ-2022年年报_2023年一季报点评_产销量迎大幅增长_2023年储能有望加速放量__8页_525kb

锦浪科技（300763）2022年年报&2023年一季报总结

核心数据

• 2022年实现营业收入589亿元，同比增长7780%；净利润106亿元，同比增长12370%，毛利率达335%，同比提升481个百分点。
• 2023年一季报实现营业收入1654亿元，同比增长5009%；净利润324亿元，同比增长9727%。

经营亮点

1. 产销量增长：2022年产销逆变器1084万台和942万台，同比分别增长42%和34%，并网逆变器毛利率达2743%，同比提升208个百分点。
2. 储能业务加速：2022年储能逆变器出货107亿元，收入占比提升至18%，2023年预计出货翻3-4倍，毛利率有望改善。
3. 海外需求强劲：2023Q1国内逆变器出口312亿美元，同比增长137%，海外占比上升。

盈利预测与评级

• 预测值：2023年净利润221亿元（同比+109%），2024年351亿元（同比+58%）。
• 目标价：基于2023年30倍PE，目标价167元，维持“买入”评级。

主要风险提示

• 行业竞争加剧；
• 政策及全球经济环境变化风险。