20191013-华泰证券-建材行业周报（第四十一周）_10页_455kb

建材行业周报（第四十一周）总结

核心内容概览

本周建材行业整体表现中性，行业评级为“中性（维持）”。从市场表现来看，建材行业上周整体上涨4.80%，跑赢沪深300指数2.25个百分点。涨幅前十的公司包括上峰水泥、凯伦股份、万里石、坚朗五金、蒙娜丽莎等，跌幅前十的公司包括海南瑞泽、三峡新材、宏和科技、福莱特等。

主要观点

行业趋势

• 消费建材：中长期看好消费建材龙头，特别是家装建材市占率提升的潜力，推荐蒙娜丽莎、三棵树、北新建材、东方雨虹、伟星新材。
• 水泥：旺季继续提价，高景气有望延续，推荐海螺水泥、祁连山。
• 平板玻璃：需求走强，供给收缩，价格持续上涨，推荐旗滨集团。
• 玻纤：预计全年价格低位震荡，关注龙头企业库存变化，2020年有望供需再平衡。

行业动态

• 水泥市场：全国水泥市场价格继续攀升，环比节前上涨0.6%，华东和中南地区涨幅明显，而河南和贵州出现小幅回落。国庆节后，水泥市场需求恢复，价格延续上涨趋势。
• 玻璃市场：国内浮法玻璃均价上涨，局部区域价格继续提涨，华北、华东、华中、华南、西南、西北等地市场表现不一，整体需求改善。
• 玻纤市场：无碱粗纱市场暂稳运行，库存小幅增加，电子纱市场维持稳定，主流报价在8000元/吨左右。

重点公司及动态

重点推荐公司

公司名称	公司代码	评级	收盘价（元）	目标价区间（元）	EPS预测（元）	P/E预测（倍）
蒙娜丽莎	002918.SZ	买入	15.78	15.96~18.24	0.90/1.14/1.48/1.89	17.53/13.84/10.66/8.35
三棵树	603737.SH	增持	64.03	64.02~73.16	1.19/2.05/2.79/3.61	53.81/31.23/22.95/17.74
北新建材	000786.SZ	买入	18.23	20.44~21.90	1.39/0.53/1.46/1.59	13.12/34.40/12.49/11.47
东方雨虹	002271.SZ	买入	22.17	24.71~27.45	1.01/1.37/1.69/2.08	21.95/16.18/13.12/10.66
旗滨集团	601636.SH	买入	3.77	4.41~4.90	0.45/0.49/0.57/0.66	8.38/7.69/6.61/5.71

公司动态

• 蒙娜丽莎：上半年业绩超预期，产品优化和渠道下沉带动毛利率提升，预计2020年藤县产能投产后B端增长加速。
• 三棵树：收购大禹防漏，进军防水市场，公司业绩增长显著，C端布局持续推进。
• 北新建材：石膏板成本优势明显，多品牌策略推进市占率提升，海外业务布局积极。
• 东方雨虹：发布股权激励计划，提升员工积极性，现金流改善，多品类布局领先。
• 旗滨集团：中长期发展战略公布，规划2021/2024年营收目标，推出员工持股计划，展现公司发展信心。

风险提示

• 宏观经济下滑超预期：可能影响建材行业需求，尤其是水泥、玻璃、家装建材等。
• 上游原材料涨价超预期：如煤炭、纯碱等价格上涨，可能压缩企业利润空间。

附图说明

• 图表1：华泰建筑材料行业（全部个股）周涨幅前十个股。
• 图表2：华泰建筑材料行业个股业绩市场一致预期周变动。
• 图表3：上周普通等级无碱粗纱主流产品价格表。
• 图表4：重点公司一览表。
• 图表5：重点公司最新观点。
• 图表6：行业新闻概览。
• 图表7：公司动态。

其他信息

• 资料来源：华泰证券研究所、Wind、卓创资讯、数字水泥网、财经资讯等。
• 免责声明：本报告仅供华泰证券客户使用，内容仅供参考，不构成投资建议，不承担法律责任。

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总结：本周建材行业整体上涨，消费建材和玻璃板块表现突出。中长期看好消费建材龙头和平板玻璃行业，推荐蒙娜丽莎、三棵树、北新建材、东方雨虹、旗滨集团等。行业整体需求平稳，部分公司业绩超预期，但需关注宏观经济和原材料价格波动风险。