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中航期货大宗商品晨报总结（20210722期）

一、核心内容概述

本期晨报对全球大宗商品市场进行了全面分析，涵盖宏观新闻、有色金属、能源化工及黑色建材四个板块。整体来看，能化板块表现强劲，而黑色建材则出现全线下跌，市场情绪分化明显。

二、主要观点与关键信息

1. 宏观新闻

• 美国股市：三大股指全线上涨，完全收复周一大跌失地，其中道指、标普500、纳指分别上涨0.83%、0.82%、0.92%。
• 欧股：德国DAX指数、法国CAC40指数、英国富时100指数均上涨，涨幅分别为1.36%、1.85%、1.7%。
• 亚太股市：日经225指数上涨0.58%，韩国综合指数下跌0.52%，澳洲标普200指数上涨0.78%，新西兰NZX50指数上涨0.46%。
• 贵金属：COMEX黄金期货收跌0.42%，COMEX白银期货收涨1.24%。
• 国际油价：美油和布油分别上涨4.49%和4.05%，创四个月以来最大单日涨幅，主要因美国库欣地区原油库存降至18个月以来最低水平。
• 金属市场：伦敦基本金属表现分化，铜、铅、锡上涨，锌、镍、铝下跌。
• 美债收益率：全线上涨，10年期美债收益率上涨6.6个基点至1.294%。
• 汇率波动：美元指数下跌0.2%，非美货币多数上涨，离岸人民币兑美元上涨240个基点至6.4643。

2. 有色金属

铜

• 市场表现：铜价冲高回落，受第二批抛储影响。
• 供应端：矿端供应回升，TC攀升，精矿市场观望情绪浓厚；废铜偏紧，精废价差收窄，利好电铜消费。
• 需求端：广东限电未扩散，对消费影响有限；国内库存继续去库。
• 操作建议：多单持有。
• 风险提示：废铜收紧、疫情控制（上行风险）；疫情再度恶化、贸易关系恶化（下行风险）。

铝

• 市场表现：铝价稳定在万九上方。
• 供应端：北方精炼厂因煤炭短缺减产，西南地区产能释放，但整体供应仍偏紧。
• 成本支撑：电解铝完全成本升至13292元/吨，利润水平上升至6128元/吨。
• 运输影响：河南暴雨导致废铝运输受阻。
• 操作建议：多单持有。
• 风险提示：疫情再度恶化、供给大量投放（下行风险）。

镍

• 市场表现：镍价止跌企稳。
• 支撑因素：镍铁供需偏紧，不锈钢减产预期升温，铬铁减产加剧，硫酸镍需求旺盛。
• 操作建议：多单持有。
• 风险提示：疫情好转、疫苗接种延后。

三、能源化工

原油

• 市场表现：上海原油反弹，美油和布油均上涨。
• 库存变化：美国库欣地区原油库存降至18个月以来最低，但增库主要因进口增加和出口减少。
• 操作建议：回调买入。
• 风险提示：疫情出现拐点（上行风险）。

PTA

• 市场表现：PTA跟随原油反弹，创近期新高。
• 供需面：聚酯需求稳定，台风影响船期，市场流通货源趋紧，基差走高。
• 操作建议：多单谨慎持有。
• 风险提示：原油暴跌（下行风险）。

MEG

• 市场表现：乙二醇跟随原油走强，创近期新高。
• 库存变化：华东主港库存大幅降低，7月19日降至51.06万吨，较上一周期减少6.48万吨。
• 操作建议：多单谨慎持有。
• 风险提示：疫情出现拐点（上行风险）。

四、黑色建材

螺纹钢、热轧卷板

• 市场表现：期价高位震荡，螺纹钢和热卷分别下跌0.71%和0.84%。
• 现货情况：全国主要城市螺纹钢现货稳中有涨。
• 支撑因素：下半年减产预期支撑期价震荡走高。
• 操作建议：逢低做多。
• 风险提示：压减钢铁产量政策不及预期、宏观政策调控（下行风险）。

五、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 文中观点、结论和建议仅供参考，不构成投资操作依据。
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