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中航期货大宗商品晨报总结（20210428期）

一、核心内容概述

本期晨报聚焦于能化板块表现强劲与黑色系多数下跌的市场格局，对宏观策略、有色金属、能源化工三大板块进行了详细分析。整体市场情绪受美联储政策预期、疫情发展及供需变化影响显著。

二、宏观策略分析

1. 全球股市表现

• 美国三大股指：道指微涨0.01%，标普500指数和纳指分别下跌0.02%与0.34%。
• 科技股：苹果、特斯拉分别下跌0.24%与4.5%，显示市场对科技公司财报的担忧。
• 欧股：德国DAX指数、法国CAC40指数、英国富时100指数均下跌，跌幅在0.03%-0.31%之间。
• 亚太股市：韩国、日经、澳洲、新西兰等指数均出现不同程度下跌。

2. 大宗商品市场

• 国际油价：美油与布油分别上涨1.78%与1.49%，创接近两周最大单日涨幅，主要受需求预期提振和疫情担忧缓解影响。
• 贵金属：COMEX黄金期货下跌0.22%，白银期货上涨0.42%，市场等待美联储政策信号。
• 基本金属：LME期铜涨1.31%，创十年新高；期锌、期镍、期铅均上涨，期铝小幅下跌。
• 债券市场：欧债与美债收益率普遍上涨，反映市场对经济复苏的预期增强。
• 汇率市场：美元指数微涨0.04%，非美货币涨跌不一，离岸人民币兑美元下跌77个基点。

3. 疫情与经济数据

• 印度疫情：新增确诊病例连续6日超30万例，疫情形势严峻。
• 中国工业企业效益：一季度利润总额同比增长1.37倍，3月增长92.3%，显示经济恢复态势良好。

三、有色金属市场分析

1. 铜

• 观点：供给端忧虑再起，TC（加工费）处于低位，智利罢工及养老金草案引发市场波动；全球库存小幅去库，废铜进口增加，支撑铜价。
• 价格走势：铜价再创新高。
• 操作建议：多单持有。
• 风险提示：废铜收紧、疫情恶化为上行风险；疫情好转、贸易关系恶化为下行风险。

2. 铝

• 观点：氧化铝价格受山西带动反弹，北方供应减少，但整体利润仍维持高位；库存去库显示旺季需求，但供应增量可能抑制价格。
• 价格走势：铝价再创新高。
• 操作建议：多单持有。
• 风险提示：疫情恶化、供给大量投放为下行风险。

3. 镍

• 观点：宏观情绪支撑镍价突破横盘区间，菲律宾取消暂停新矿产协议，预计未来镍矿供应增加；但沪镍库存持续下滑，下游不锈钢与新能源汽车需求旺盛。
• 价格走势：冲破横盘整理区间。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：疫情好转、疫苗接种延后为下行风险。

4. 锌

• 观点：短期供应偏紧，进口锌矿增加，国内库存下降，为锌价提供支撑；但中长期供应可能宽松。
• 价格走势：期价逼近前高。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：疫情好转、疫苗接种延后为下行风险。

四、能源化工市场分析

1. 原油

• 观点：API库存增加430万桶，超出预期，但OPEC会议及沙特游轮事件提振市场情绪；短期油价维持震荡走势。
• 价格走势：国际原油走强，上海原油继续回升。
• 操作建议：390-420区间短线操作。
• 风险提示：疫情出现拐点为上行风险。

2. PTA

• 观点：PTA期价突破4800元/吨，恒力石化负荷降低，供应压力缓解；但聚酯终端采购转弱，原料PX加工差走阔，上方压力较大。
• 价格走势：PTA期价走强。
• 操作建议：逢高抛空。
• 风险提示：疫情出现拐点为上行风险。

3. MEG（乙二醇）

• 观点：EG2109低位震荡，国内装置负荷维持65%，未来新装置投产将增加供应；进口量增加，港口库存上升，导致乙二醇走弱。
• 价格走势：乙二醇价格承压。
• 操作建议：空单谨慎持有或观望。
• 风险提示：疫情出现拐点为上行风险。

五、免责声明

本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成任何投资建议。投资者据此操作，风险自担。