机械行业2020＆2021Q1财报综述：年报实现稳定增长，Q1业绩弹性显著-20210511-安信证券-41页_1mb

报告摘要

机械行业在2020年及2021年第一季度展现出稳定增长趋势，尽管受到疫情和宏观经济周期下行的影响，但整体盈利能力稳中有升，资产负债率不断优化，现金流表现良好。

2020年表现：机械行业收入增长12.77%，归母净利润增长40.17%。尽管毛利率略有下降0.4个百分点，但净利率增长1个百分点，显示出盈利能力增强。资产负债率降至近五年历史新低59.94%，现金流为正值，达到1830.04亿元，同比增长13.67%。
2021Q1表现：机械行业营业收入同比增长51.72%，归母净利润同比增长125.62%。毛利率和净利率分别增长0.25和2.61个百分点，显示疫情边际消退带来的业绩弹性。资产负债率略降为60.04%，经营性现金流由负转正，达60.80亿元。
子行业增长：光伏设备、工程机械、工业自动化等细分板块表现突出，其中光伏设备在2021Q1收入增速达102.43%，工程机械为90.23%，工业自动化为82.95%。
风险提示：宏观经济周期下滑及原材料价格上涨可能对行业造成影响。

光伏设备：
- 2020年收入增长54.16%，净利润增长46.70%。
- 2021Q1收入增长102.43%，净利润增长149.72%。
- 代表性公司如上机数控、连城数控、捷佳伟创等收入和净利润增速显著。
工程机械：
- 2020年收入增长31.19%，净利润增长43.15%。
- 2021Q1收入增长90.23%，净利润增长147.50%。
- 艾迪精密、中联重科、恒立液压等公司表现亮眼，收入和净利润增速较高。
工业自动化：
- 2020年收入增长21.70%，净利润增长179.85%。
- 2021Q1收入增长82.95%，净利润增长294.08%。
锂电设备：
- 2020年收入增长19.35%，净利润下降28.55%。
- 2021Q1收入增长57.82%，净利润增长55.51%。
半导体设备：
- 2020年收入增长26.08%，净利润增长57.73%。
- 2021Q1收入增长54.77%，净利润增长144.36%。
油服设备：
- 2020年收入增长0.46%，净利润下降53.00%。
- 2021Q1收入增长11.51%，净利润增长160.48%。
环保设备：
- 2020年收入增长3.58%，净利润增长663.45%。
- 2021Q1收入增长38.48%，净利润增长268.95%。