20250113-华鑫证券-电力设备行业周报_光伏产业链多环节涨价_风电中长期需求和盈利向好_16页_908kb

光伏产业链多环节涨价，风电需求向好—2025年电力设备行业周报总结

风电中长期需求和盈利向好

2025年风电市场预期积极。2024年国内新增装机约88GW，累计装机530GW，占比电源结构超15%。2025年新增装机预计105~115GW（陆上95~100GW，海上10~15GW），2026年进一步增至110~120GW（海上15~20GW）。机组价格自2019年后下降，2024年陆上降至1400元/kW以下。协会呼吁“反恶性内卷”，通过法律手段防止低于成本报价，并提高设备质量和长期效益，风机价格开始回升。

光伏上游产业链普涨

2025年初，硅料、硅片和电池环节价格上涨。硅料方面，N型复投料和颗粒硅均价环比涨幅超200%；硅片方面，N型产品如G12硅片均价环比涨700%以上；电池方面，TOPCon电池片成交价环比涨175%。供不应求和库存低位支撑价格修复。终端集中采购价格高于自律标准，预计节后需求回暖将进一步推动产业链价格修复。

Optimus机器人进展

特斯拉CEO马斯克暗示Optimus人形机器人可能于近期更新，若进展顺利，2026年产量将达5~10万台（增长10倍），2027年再增10倍，强化了机器人领域的投资关注。

投资建议

维持电力设备板块“推荐”评级。光伏领域关注盈利拐点可期的公司，如通威股份、晶科能源、晶澳科技等主产业链；新技术如BC和HJT，关注设备和辅材环节。风电领域关注量增价稳、海风和海外双重逻辑的企业，如东方电缆、天顺风能。机器人领域，供应链标的如三花智控、拓普集团，弹性标的如富临精工。针对个股代码如晶澳科技、钧达股份等提供评级建议。

风险提示

潜在风险包括新能源供需改善不及预期、光伏新技术进展滞后、人形机器人产业化失败、竞争加剧、原材料波动、国际贸易摩擦、大盘系统性风险及公司业绩不达预期等。

总体市场表现

报告期，电力设备板块下跌13.3%，光伏子板块跌幅更大，市场分化。投资需基于自律和政策落地超预期预期优化（字数698）。