20250303-申港证券-电力设备行业研究周报_光伏组件涨价_上游产品价格有望随之上行_8页_889kb

光伏产业链价格上行分析与投资建议

核心结论

据近期市场动态，隆基绿能、晶澳科技、天合光能等一线光伏企业上调组件价格，引发产业链价格变动。组件涨价主要由政策驱动、行业自律强化、市场需求回暖、成本压力传导、供需格局改善五因素共同驱动，预计上游硅片、硅料等产品价格也有望上行，行业盈利空间有望修复。

原因分析

1. 政策影响

电力体制改革推动国内抢装潮，加速光伏装机进度，短期需求集中释放抬升组件价格。

2. 行业自律强化

龙头企业通过供给侧改革控制产能扩张节奏，配合市场监管总局“整治内卷式竞争”会议，引导市场回归理性，缓解无效竞争。

3. 市场需求回暖

春节后中国市场需求显著提升，叠加欧洲库存去化完成，全球需求恢复共同推动价格上行。

4. 成本压力传导

上游原材料企业仍处亏损状态，成本压力亟需通过组件涨价向下游传导，以维持基本盈利水平。

5. 供需矛盾缓解

行业自律落实理想，各环节产能利用率维持低位，供需缺口逐步收窄，产业链整体价格持续走高。

投资策略建议

• 关注龙头企业：隆基绿能等一体化龙头企业，掌握全产业链布局，抗风险能力较强。
• 聚焦技术领先企业：如爱旭股份，其BC电池技术与产能储备优势显著，有望受益于技术降本。
• 关注技术趋势：颗粒硅应用扩大将带动多晶硅成本下降，推动硅片/组件价格下行与盈利修复。

行业表现与风险

• 短期走势：电力设备板块近期表现偏弱，细分领域分化明显，光伏设备板块因涨价逻辑逆势上涨284%。
• 风险提示：若光伏新增装机不及预期，产业链价格波动可能削弱企业盈利水平。

结论

政策端与行业端合力推动产业链理性发展，组件涨价有望带动上游价格同步上行，为产业链企业盈利恢复创造条件。