20200810-安信证券-电力设备_光伏产业链涨价持续_V字之后欧洲电车持续向好_21页_1mb

光伏产业链涨价持续，新能源车销量回暖，能源互联网建设加速

核心内容概览

光伏行业

• 涨价周期持续：光伏产业链整体进入涨价周期，硅料价格持续上涨，多晶硅料价格每上涨5000元/吨，通威股份和大全新能源的业绩将分别增厚1.69亿元和1.32亿元。
• 硅料供应紧张：由于新疆两家企业发生生产事故，导致硅料供应紧张，影响了整个产业链。
• 硅片与电池片价格上涨：受疫情影响，企业曾下调价格，但随着疫情好转，价格开始回升。
• 组件价格小幅上涨：由于上游材料涨价，组件成本上升，部分组件厂下调开工率，但整体价格有所回升。
• 投资建议：重点推荐通威股份、福莱特、隆基股份等龙头公司；关注HJT产业链中的苏州固锝、帝科股份等；推荐风电板块的金风科技、明阳智能等。

新能源汽车

• 欧洲市场回暖：欧洲新能源车销量在经历V型反弹后持续向好，7月主要国家销量同比显著增长，部分国家增长达280%。
• 政策推动：各国政策持续加码，助力新能源车市场复苏，预计全年销量超100万辆。
• 特斯拉表现强劲：上半年Model 3全球销量14.23万辆，市场份额15.0%，中国地区销量4.76万辆，市场份额13.2%。
• 投资建议：重点推荐宁德时代、璞泰来、恩捷股份、科达利等电池和材料环节公司；关注特斯拉产业链中的宏发股份、三花智控等。

电力设备与工控

• 能源互联网建设加码：国家电网发布“数字新基建”十大重点建设任务，预计2020年信通方向投资247亿元，同比增长100%。
• 配电网投资占比上升：未来5年电网智能化投资有望超万亿，配电网投资占比持续上升。
• 工控行业景气度回升：6月PMI指标维持在荣枯线之上，工业机器人产量回升，工控行业进入中速成长期。
• 进口替代趋势明显：中国本土品牌在伺服、PLC等领域市场占有率提升，成为工控行业增长驱动因素。
• 投资建议：重点推荐国电南瑞、国网信通、汇川技术等公司。

主要观点

光伏

• 光伏产业链涨价周期持续，主要受硅料供应紧张、需求旺盛及产能释放推动。
• 硅料价格持续上涨，带动光伏玻璃、单晶硅片等环节价格上涨。
• 产业链整体景气度提升，企业盈利预期增强。

新能源汽车

• 欧洲新能源车市场在疫情后持续复苏，政策支持是关键推动因素。
• 特斯拉表现突出，销量和市场份额稳居前列。
• 产业链各环节具备全球竞争力的公司值得关注。

电力设备与工控

• 能源互联网建设加速，配电网和智能化投资将成为重点。
• 工控行业景气度回升，进口替代趋势明显。
• 配电网投资占比持续上升，电网智能化投资规模有望超万亿。

关键信息

光伏

• 硅料价格：8月5日单晶复投料均价8.64万元/吨，周环比上涨8.54%。
• 硅片与电池片价格：隆基股份和通威股份的报价分别上涨4.0%和11.9%。
• 组件价格：325-335/395-405W单晶PERC组件本周价格为1.48元/W。
• 投资推荐：通威股份、福莱特、隆基股份、宁德时代、璞泰来、恩捷股份、科达利、汇川技术、麦格米特、信捷电气、雷赛智能、鸣志电器等。

新能源汽车

• 欧洲销量：7月主要国家销量同比显著增长，德国、英国、法国增长达280%。
• 全年预期：预计全年新能源车销量超100万辆，YOY + 100%。
• 特斯拉表现：上半年Model 3全球销量14.23万辆，市场份额15.0%；中国销量4.76万辆，市场份额13.2%。
• 投资推荐：宁德时代、璞泰来、恩捷股份、科达利、嘉元科技、当升科技、新宙邦、宏发股份、三花智控、旭升股份、奥特佳、银轮股份、拓普集团等。

电力设备与工控

• 信通投资：2020年信通方向预计投资247亿元，同比增长99%。
• 配电网投资占比：预计未来5年配电网投资占比将从15%提升至70%。
• 智能化投资：未来5年电网智能化投资有望超万亿，投资占比快速上升。
• 工控行业：6月PMI维持在荣枯线之上，工业机器人产量回升，工控行业进入中速成长期。
• 投资推荐：国电南瑞、国网信通、汇川技术、麦格米特、信捷电气、雷赛智能、鸣志电器等。

风险提示

• 欧洲市场不及预期
• 终端销量不及预期
• 政策不及预期

本周板块行情

• 电力设备及新能源行业过去一周上涨7.34%，跑赢沪深300指数0.85%。
• 涨幅前五分别为西部资源（46.83%）、长鹰信质（32.54%）、好利来（28.15%）、协鑫集成（27.69%）、*ST湘电（26.58%）。
• 跌幅前五分别为晶澳科技（-12.17%）、贝特瑞（-11.58%）、东方日升（-11.51%）、帝科股份（-10.05%）、亿纬锂能（-9.77%）。

行业评级

• 领先大市：未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上。
• 同步大市：未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10%至10%。
• 落后大市：未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上。

投资建议汇总

• 光伏：重点推荐通威股份、福莱特、隆基股份、宁德时代、璞泰来、恩捷股份、科达利、嘉元科技、当升科技、新宙邦、宏发股份、三花智控、旭升股份、奥特佳、银轮股份、拓普集团。
• 新能源车：重点推荐宁德时代、璞泰来、恩捷股份、科达利、嘉元科技、当升科技、新宙邦、特斯拉产业链公司。
• 电力设备与工控：重点推荐国电南瑞、国网信通、汇川技术、麦格米特、信捷电气、雷赛智能、鸣志电器等。

联系方式

• 上海联系人：潘艳、侯海霞、朱贤、李栋、刘恭懿、孙红、苏梦、秦紫涵、陈盈怡、王银银
• 北京联系人：李倩、温鹏、夏坤、曹琰、张莹、姜东亚、张杨、王帅
• 深圳联系人：胡珍、范洪群、黎欢、聂欣、巢莫雯、杨萍、黄秋琪