20250303-华安证券-电力设备行业周报_海风进入项目释放期_光伏组件小幅涨价_16页_806kb

本周观点总览

⚫ 光伏：组件排产提升，关注抢装带来的“小阳春”

• 光伏板块3月排产提升，受到政策临期及分布式、集中式项目抢装影响。
• 组件小幅涨价，预计Q2受益于基本面修复和政策落地，板块右侧启动期临近。
• 短期关注限产政策落地、硅料库存消耗情况及市场盈利预期变化。
• 长期关注“能穿越周期”的龙头企业，如隆基绿能、通威股份；短期关注电池片、硅片、硅料三条涨价链。

⚫ 风电：海风拐点确认，塔筒桩基受益

• 江苏海风项目超预期开工刺激板块情绪，市场交易基本面拐点预期。
• 海外项目推进加速，建议关注海风受益标的、低估值破净企业及主机厂商。
• 关注点：Q1海风开工情况、招标进展、海外订单落地及深远海规划动态。

⚫ 储能：南非、澳洲需求提振，PCS估值修复

• 南非电力缺口驱动分布式需求，澳洲项目超预期释放产能。
• PCS环节供需紧张，叠加行业政策支持，估值修复有望启动。
• 建议关注中国企业的国际订单拓展及核心技术突破情况。

⚫ 新技术：低空经济加速推进，政策与产业共振

• 《民航法》修订草案明确低空空域划分，支持通航与无人机发展。
• 2025年市场规模预估达15万亿元，多地成立低空经济发展公司。
• 无人机与整机产业链迎新机会，建议关注政策导向及核心零部件供应链。

⚫ 氢能：国家队IPO+政策支持，窗口期开启

• 国氢科技启动IPO，沧州发布氢价补贴政策，明确25元/Kg目标价。
• 光解水制氢等绿氢技术突破商业化落地，制氢、储运环节将率先受益。

⚫ 电网设备：特高压待开工，年度电网投资预期超8000亿

• 新4项特高压工程将于年内开工，2025年电网投资创历史新高，尤其Q1重点关注。

⚫ 电动车：固态电池突破，磷酸铁锂加工费上涨

• 梅赛德斯奔驰加速固态电池落地，预计2027年装车，2030年量产。
• 磷酸铁锂加工费上涨，头部企业盈利修复，三元正极、负极材料受关注。

⚫ 人形机器人：新玩家入局，头部供应链受益

• Figure AI、特斯拉机器人等入选厂商成果显著，全球量产进程加速。
• 执行器、传感器、力矩传感器等关键部件环节具备投资价值，关注技术壁垒企业。