20250331-华鑫证券-电力设备行业周报_光伏组件维持涨价_人形机器人产业进展密集_16页_1016kb

光伏组件维持涨价，人形机器人产业进展密集

核心内容概述

本报告聚焦电力设备行业，重点分析光伏组件价格持续上涨及人形机器人产业的快速进展。报告同时提及了近期行业动态、市场表现以及投资建议，并提示相关风险。

主要观点

光伏组件涨价趋势持续

• 政策性抢装潮：随着4月30日、5月31日两大政策节点临近，分布式光伏项目出现政策性“抢装潮”，叠加行业自律减产去库存，导致组件供应紧张，价格整体上涨。
• 价格涨幅显著：根据SMM数据，截至3月25日，182mm规格Topcon分布式组件现货均价上涨19.84%，210mm和210R规格Topcon组件上涨20.62%。
• 集采价格上扬：国华投资2025年第一批光伏组件集采中标候选人中，通威、晶澳的投标单价分别为0.699元/W、0.705元/W。
• 产业链价格传导：光伏组件涨价带动电池片、硅片等上游环节价格恢复，厂家报价上调。
• 未来展望：随着政策抢装窗口期结束，组件价格可能有所回落，但沙戈荒大基地和海外订单在下半年集中启动，预计需求持续性仍有支撑。

人形机器人产业进展密集

• 融资与大会：智元机器人完成新一轮融资，由腾讯领投；3月26日，智元成功举办首届供应商大会。
• 商业化落地：京东切入具身智能领域，专注家用场景；特斯拉、波士顿动力等美国机器人公司敦促开启国家机器人战略。
• 技术突破：Figure AI发布新成果，Figure 02行走速度提升近七倍，达2.68英里/小时（约1.2米/秒）。
• 短期催化事件：宇树将推出自研“灵巧手”项目，北京亦庄将举办人形机器人半程马拉松赛事，验证运动控制与场景适应能力。

关键信息

投资建议

• 光伏板块：建议关注爱旭股份、钧达股份（主产业链）；BC技术关注帝尔激光、海目星、聚和材料、宇邦新材；HJT技术关注迈为股份。
• 机器人板块：建议关注供应链确定性高、产业链环节价值量大的核心标的，如三花智控、拓普集团、鸣志电器、兆威机电。
• 板块评级：对电力设备板块维持“推荐”评级。

光伏产业链价格跟踪

光伏辅材价格情况

市场表现

• 电力设备板块：上周跌幅1.70%，排名第15名。
• 光伏板块：跌幅0.86个百分点，跑输沪深300指数1.72个百分点。
• 行业涨跌幅前五：久盛电气（+22.98%）、合纵科技（+10.63%）、华西能源（+9.94%）、欧晶科技（+9.14%）、太阳电缆（+8.69%）。
• 行业涨跌幅后五：恒润股份（-16.39%）、天能重工（-17.56%）、申昊科技（-18.17%）、海锅股份（-19.32%）、方正电机（-20.70%）。

风险提示

1. 光伏行业供需改善不及预期风险
2. 光伏新技术进展不及预期风险
3. 人形机器人产业化进展不及预期风险
4. 竞争超预期风险
5. 原材料价格波动风险
6. 国际贸易摩擦风险
7. 大盘系统性风险
8. 推荐公司业绩不达预期风险

重点关注公司及盈利预测