20240420-国金证券-兆易创新-603986.SH-走出周期低谷_营收和利润明显改善_4页_941kb

总结

公司名称: 兆易创新

2023年财务性能:

• 总营收5761亿元，同比下降显著。
• 归母净利润161亿元，同比下降。
• 由于产品价格触底和终端市场需求疲弱，毛利率从34.4%降至更高降幅。

2024年第一季度绩效:

• 营收1627亿元，同比增长213.2%。
• 归母净利润205亿元，同比增长36.45%。
• 盈利水平改善，毛利率回升至38.2%，环比提升显著。

业务亮点:

• 存储业务持续增长，MCU和Flash产品出货量改善。
• 存在五个季度出货量创新高，并看好各产品线未来增长，如NORFlash、SLC NAND Flash和DRAM领域拓展。
• 关联交易及战略合作展望积极，但周期性和竞争影响仍有风险。

财务展望与评级:

• 调整2024-2026年归母净利润目标：103亿元、151亿元、193亿元。
• PE预估48-26倍。
• 维持"买入"评级。
• 注意事项：市场竞争加剧、原材料价格风险、汇率和解禁风险等。