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中航期货大宗商品收盘点评总结（第20220112期）

核心内容概述

本期中航期货对黑色建材、有色金属及能源化工三大板块的大宗商品进行了收盘点评，分析了各品种的市场走势、基本面变化及操作建议。整体来看，市场情绪在美联储政策预期偏鸽派、美元指数走弱等因素影响下有所回暖，部分品种价格出现上涨，但多数仍维持震荡格局，操作建议以观望和短线交易为主。

一、黑色建材板块

动力煤

• 价格走势：主力合约ZC2205收于692.8元/吨，上涨0.84%。
• 基本面分析：
  • 现货价格小幅反弹，市场采购情绪升温。
  • 部分电厂有奥运前补库需求，但下游库存维持高位，供给端宽松。
  • 随着假期临近，工业用煤需求减弱。
• 操作建议：观望
• 风险提示：工业需求减弱

二、有色金属板块

铜

• 价格走势：沪铜主力合约2202收于71170元/吨，上涨2.08%。
• 基本面分析：
  • 美联储主席鲍威尔证词偏鸽派，美元指数走弱，提振金属市场。
  • 上游铜矿供应改善，但冷料供应紧张，硫酸价格回落影响炼厂生产。
  • 精炼铜产量增长有限，库存持续下降，支撑铜价。
• 操作建议：观望
• 风险提示：无明显风险提示

铝

• 价格走势：沪铝主力合约2202收于21605元/吨，上涨0.51%。
• 基本面分析：
  • 鲍威尔证词偏鸽派，美元指数走弱，多头氛围浓厚。
  • 能耗双控和环保督察压制电解铝复产，供应端偏紧。
  • 欧洲能源价格回升，铝产能减产预期增强，提振铝价。
  • 社会库存下降，支撑铝价。
• 操作建议：多单持有
• 风险提示：电解铝产能大规模释放

铅

• 价格走势：沪铅2202合约收于15310元/吨，上涨0.79%。
• 基本面分析：
  • 原生铅开工增加，再生铅产量恢复，但年关临近，部分企业计划放假。
  • 下游企业进入春节前备库周期，社会库存回落支撑铅价。
  • 供需矛盾不明显，供应稳中小升。
• 操作建议：观望
• 风险提示：供给超预期

三、能源化工板块

橡胶

• 价格走势：RU2205合约收于15090元/吨，上涨0.73%。
• 基本面分析：
  • 国内天胶现货库存偏低，供应趋紧。
  • 春节假期临近，环保要求严格，轮胎企业开工可能下降，需求走弱。
• 操作建议：观望
• 风险提示：无明显风险提示

纸浆

• 价格走势：SP2205合约收于6266元/吨，上涨2.02%。
• 基本面分析：
  • 仓单数量创新高，进口木浆利润窗口出现。
  • 下游需求未见明显好转，市场炒作情绪降温。
  • 短期上冲节奏放缓，高位盘整。
• 操作建议：观望
• 风险提示：无明显风险提示

原油

• 价格走势：上海原油反弹。
• 基本面分析：
  • 奥密克戎变异株对需求抑制减弱，供应端趋紧预期仍存。
  • EIA月报利多，需求增速上调，产量预期下调。
  • API数据显示库存增加，但市场情绪乐观。
• 操作建议：短线交易
• 风险提示：疫情好转（上行风险）；美伊达成协议（下行风险）

TA（精对苯二甲酸）

• 价格走势：震荡整理为主。
• 基本面分析：
  • PTA日供需小幅累库，工厂释放部分现货。
  • 基差保持稳健，现货紧张尚未完全缓解。
  • 聚酯负荷较高，原油强势上行，抑制涨幅。
• 操作建议：短线交易
• 风险提示：疫情好转，原油上行（上行风险）

EG（乙二醇）

• 价格走势：小幅走弱。
• 基本面分析：
  • 华东主港库存小幅增加，供需转弱预期增强。
  • 市场情绪偏悲观，但国际原油强势上冲，短期有望转强。
• 操作建议：短线交易
• 风险提示：原油下跌（下行风险）

四、总体市场情绪与操作建议

• 市场情绪：受美联储政策预期偏鸽派、美元指数走弱影响，金属市场多头氛围浓厚，部分品种价格明显上涨。
• 操作建议：
  • 黑色建材与部分有色金属建议观望。
  • 原油、TA、EG建议短线交易，关注市场波动。
  • 铝价因双重利好支撑，建议多单持有。
• 风险提示：需关注疫情发展、国际协议达成、环保政策及库存变化等因素对市场的影响。

五、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 文中观点、结论和建议仅供参考，不构成投资操作依据。
• 投资者据此操作所产生的一切后果，与本公司及作者无关。