20221216-大有期货-油脂油料研究周报_粕类调整有限_油脂弱势延续_25页_1mb

油脂油料周报总结（20221212-20221216）

核心内容概述

本周油脂油料市场整体呈现震荡格局，美豆、粕类和油脂走势各异。美豆因南美天气炒作和预期供应增加而维持震荡偏强态势；粕类受进口节奏和国内需求影响，震荡走强；油脂则因库存压力和消费低迷，维持震荡偏弱走势。

主要观点

1. 美豆

• 基本面综述：天气炒作暂时暂停，阿根廷作物受益于降雨，种植速度加快。巴西大豆收获预计最快3周后开始，北部降雨充沛，单产潜力提升。市场继续关注南美天气变化。
• 价格走势：预期美豆价格将在1350-1500美分区间内震荡。
• 市场动态：美豆净销售当周值为294.34万吨，检验量为294.34万吨，显示市场活跃。
• 成本情况：美湾到港成本6578元/吨，巴西到港成本5193元/吨，阿根廷到港成本4834元/吨。

2. 粕类

• 基本面综述：连粕近月合约表现弱于远月合约，现货端持续震荡，基差持续缩水。进口大豆到港节奏、油厂开停机计划以及买船形势是主要关注点。
• 价格走势：粕类整体震荡走强，短期偏强。
• 库存情况：国内港口大豆库存为594万吨，豆粕库存30.66万吨，环比上升。

3. 油脂

• 基本面综述：疫情管控放松导致消费低迷，叠加新年因素，棕榈油消费进一步承压。国内库存持续高升，本周已达100万吨，进口利润打开，进口商买船积极性提高。
• 价格走势：油脂整体震荡偏弱，棕榈油维持低位徘徊。
• 库存变化：豆油库存51.10万吨，棕油库存103.15万吨，显示棕油库存压力较大。

关键信息

天气影响

• 巴西：天气持续利好，降雨充沛，有利于大豆和玉米种植，单产潜力增加，对美豆价格形成支撑。
• 阿根廷：种植天气仍不利，干旱影响大豆和玉米生长及播种，短期不利因素仍存。

供需数据

• 马来西亚棕榈油局（MPOB）：11月棕榈油库存环比下降4.98%，产量环比下降7.33%，出口量环比微增。
• NOPA数据：11月大豆压榨量为1.79184亿蒲式耳，豆油供应量增加至16.30亿磅，豆粕产量为421.5439万吨。

进口成本与利润

• 进口大豆成本：美湾6578元/吨，巴西5193元/吨，阿根廷4834元/吨。
• 进口利润：
  • 大豆压榨利润：-645.63元/吨（较上周-52.27元/吨）
  • 菜籽压榨利润：+810.8元/吨（较上周-149.8元/吨）
  • 豆油进口利润：-1369.08元/吨（较上周-686.85元/吨）
  • 棕油进口利润：-445.24元/吨（较上周-291.6元/吨）
  • 菜油进口利润：-599.92元/吨（较上周-408.76元/吨）

月间价差

• 美豆：1-5价差震荡，5-9价差走弱，9-1价差走强。
• 豆粕：1-5价差走强，5-9价差走弱，9-1价差走强。
• 豆油：1-5价差震荡，5-9价差走弱，9-1价差走强。
• 棕油：1-5价差震荡，5-9价差走弱，9-1价差走强。
• 菜油：1-5价差震荡，5-9价差走弱，9-1价差走强。

交易策略建议

豆粕正套（1-5）

• 入场点位：430
• 止损位：410
• 止盈位：625
• 收益状况：+195

其他信息

• 免责申明：本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议，不承担因使用报告导致的损失。
• 公司信息：大有期货有限公司为现代投资股份有限公司全资子公司，总部位于湖南省长沙市，业务涵盖商品期货、金融期货、投资咨询、资产管理等多个领域。
• 分支机构：公司在长沙、上海、南京、郑州、合肥、济南、佛山等地设有多个分支机构，业务覆盖广泛。

结论

本周油脂油料市场整体震荡，美豆因南美天气和供应预期维持偏强，粕类震荡走强，油脂则受库存压力和消费低迷影响偏弱。市场需继续关注南美天气变化、进口节奏及国内需求恢复情况。建议投资者保持观望，适时调整仓位，避免盲目操作。